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小盤股:牛市的領(lǐng)跑者

2007年02月12日 22:09

邢劍鋒

    最近一些小盤股的表現(xiàn)很活躍，按照美國(guó)股市的經(jīng)驗(yàn)，小盤股的估值會(huì)進(jìn)一步上升，投資者應(yīng)及早布局成長(zhǎng)性的小盤股。

    美國(guó)股市每一輪大牛市中，率先啟動(dòng)的都是小盤股，我們回頭看一下2003年美國(guó)股市一波較為壯觀的中級(jí)牛市，標(biāo)普500指數(shù)上漲了23%，道瓊斯指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)分別上漲了21%和28%，代表小市值股票的羅素2000股指連升8周，其中市值低于1億美元的股票平均升幅超過(guò)47%。

    一只名為Tenfold(英譯名為“十倍”)的股票，該股市值僅為1.1億美元，從事軟件生產(chǎn)， 3個(gè)月股價(jià)上漲了10倍，可謂名副其實(shí)。從1949年以來(lái)，每當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始從谷底復(fù)蘇，帶領(lǐng)大市走強(qiáng)通常都是小市值股票。從1960年4月至1961年2月、1969年12月至1970年11月、1973年11月至1975年3月、1980年1月至1980年7月、1981年7月至1982年11月、1990年7月至1991年3月等幾次歷史上的經(jīng)濟(jì)衰退期過(guò)后3個(gè)月、12個(gè)月看，小市值(1億美元以下)的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)大市值股票。

    從投資心理學(xué)而言，投資者信心漸漸恢復(fù)之后重回市場(chǎng)，通常買入的是增值最快的股票，一般是市值相對(duì)小的股票。但如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有如預(yù)期般強(qiáng)勁反彈，股市會(huì)失去持續(xù)上漲的動(dòng)力，2003年股價(jià)翻了十倍的Tenfold比其2000年科網(wǎng)潮高峰的股價(jià)跌去97%，其下跌空間由此可見(jiàn)一斑。

    根據(jù)蘇黎世第一波士頓的統(tǒng)計(jì)，2003年美國(guó)市值1億—5億美元的股票平均漲幅為41%，市值超過(guò)30億美元的股票平均漲幅則在30%左右。

    由此可見(jiàn)，在牛市中，小盤股的漲幅一般要高于大盤股，但當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣而使股市進(jìn)入熊市時(shí)，小盤股卻的跌幅也會(huì)大于大盤股。去年年底，中國(guó)內(nèi)地股市上大盤股獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，小盤股遭到冷遇，不少大盤股的漲幅已遠(yuǎn)高于小盤股，按照美國(guó)股市的經(jīng)驗(yàn)，小盤股的估值會(huì)進(jìn)一步上升，投資者近期沒(méi)有必要在大盤股上刀口舔血，應(yīng)及早布局成長(zhǎng)性的小盤股。

來(lái)源：上海證券報(bào)

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