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正視股市利空

打印本稿】 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年06月05日 11:35
    牛市壯人膽。置身于牛市之中,投資者的身上也是一身牛氣。不僅面對(duì)股市行情,投資者牛氣沖天,就是面對(duì)市場(chǎng)上的利空消息,投資者的“牛眼”里也根本就沒(méi)把它當(dāng)一回事兒。用東北人的那句話來(lái)說(shuō),就是沒(méi)把村長(zhǎng)當(dāng)干部。如這一年多來(lái),央行一次又一次地上調(diào)存款準(zhǔn)備金率與加息,甚至央行的“組合拳”,甚至證監(jiān)會(huì)連續(xù)兩次“買者自負(fù)”的警示,投資者都把它當(dāng)成了耳邊風(fēng),甚至當(dāng)成利好來(lái)對(duì)待,以至每一次利空消息的出臺(tái),都為股市再創(chuàng)新高增加一份新的動(dòng)力。

   與熊市相比,牛市對(duì)利空的反映確實(shí)要遲鈍許多,也不會(huì)動(dòng)不動(dòng)就被利空消息所嚇倒。畢竟牛市里存在著一種賺錢效應(yīng),而在這種賺錢效應(yīng)的驅(qū)使下,許多的新股民都涌進(jìn)了股市,許多的場(chǎng)外資金都涌進(jìn)了股市,以至股市里資金充沛、人氣沸騰。而在這種火爆的氣氛中,一般的市場(chǎng)利空還真是難以對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成威脅,僅僅只是成為場(chǎng)外資金低位進(jìn)場(chǎng)的一次機(jī)會(huì)。象此前央行一次一次的上調(diào)存款準(zhǔn)備金率與加息等,每一次都走出低開高走的走勢(shì)來(lái),就是場(chǎng)外資金趁機(jī)低位買進(jìn)的結(jié)果。

   當(dāng)然,市場(chǎng)之所以沒(méi)把一些利空消息放在眼里,實(shí)際上也與一些利空消息的過(guò)于“溫柔”有關(guān)。時(shí)下的這輪牛市是因股改而起了,同時(shí)也肩負(fù)著上市公司股改、大中型國(guó)企上市、大小非減持套現(xiàn)的歷史使命。也正因如此,對(duì)于本輪牛市行情,股市管理層,乃至政府高層都予以精心呵護(hù)。所以,盡管對(duì)于股市所表現(xiàn)出來(lái)的過(guò)熱現(xiàn)象,股市管理層及政府高層都充滿了擔(dān)心,但管理層及高層仍然不忍下重手,而是更多地推出一些相對(duì)溫和的措施,如上調(diào)存款準(zhǔn)備金與加息,證監(jiān)會(huì)的兩次“買者自負(fù)”的警示等,希望市場(chǎng)能夠潔身自愛,能夠在證監(jiān)會(huì)的苦口婆心下及時(shí)回頭。但市場(chǎng)顯然務(wù)讀了這些措施的出臺(tái),鑒于這些措施明顯缺乏對(duì)市場(chǎng)的殺傷力,以至投資者都沒(méi)把這些利空消息以及這些利空消息出臺(tái)的警示意義放在眼里。

   但作為股市管理層及政府高層來(lái)說(shuō),永遠(yuǎn)都不缺少調(diào)控股市的手段的。如1996年監(jiān)管部門動(dòng)用了“十二道金牌令”,最后終于以一紙《人民日?qǐng)?bào)》的特評(píng)文章把瘋狂的股市打壓了下來(lái)。當(dāng)然,作為現(xiàn)在的監(jiān)管者來(lái)說(shuō),其監(jiān)管水平較之于11年前來(lái)說(shuō)肯定是大有進(jìn)步,不會(huì)停留在11年前的水平上,也不會(huì)再動(dòng)用特評(píng)文章來(lái)打壓股市,但用市場(chǎng)的手段來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)還是不缺手段的。所以,當(dāng)高層一次又一次地向市場(chǎng)發(fā)出信號(hào)的時(shí)候,甚至當(dāng)證監(jiān)會(huì)一而再地提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候,市場(chǎng)對(duì)這些信號(hào)一次次地誤讀,甚至對(duì)證監(jiān)會(huì)的苦口婆心也視而不見,結(jié)果終于招來(lái)了政府高層的重手:上調(diào)證券交易印花稅,將證券交易印花稅的稅率由現(xiàn)行1‰調(diào)整到3‰。于是我們看到,在5月30日的交易中,股市一片杯盤狼藉,上證指數(shù)大跌281點(diǎn),跌幅達(dá)到6.5%,兩市跌停的個(gè)股達(dá)到850余只(不含ST股)。股市終于沒(méi)有象此前加息等利空出臺(tái)一樣走出低開高走的走勢(shì)來(lái),投資者尤其是近年來(lái)入市的新股民終于品嘗到了政策性利空所送上的苦酒。而實(shí)際上,這杯苦酒不正是投資者自找的么?筆者相信,如果這一次上調(diào)股票交易印花稅的政策仍然不能令市場(chǎng)猛醒的話,不排除管理層有更強(qiáng)烈的利空政策出臺(tái)。

   有漲有跌的股市才是正常的股市,即使是牛市也不應(yīng)該拒絕調(diào)整。也正因如此,哪怕我們處于牛市之中,投資者也要有防范風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。而這種防范風(fēng)險(xiǎn),不僅僅是要防范市場(chǎng)自身的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)也要防范政策性風(fēng)險(xiǎn)。換一句話說(shuō),就是要對(duì)政策性利空予以充分的重視。否則我們不僅會(huì)象這次上調(diào)股票交易印花稅一樣被政策性利空打一個(gè)措手不及,甚至不排除招來(lái)更嚴(yán)厲的政策性利空的打擊。
 
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