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不要把低價股行情一棍子打死

2007年03月26日 18:55

皮海洲

    最近一個時期，低價股的炒作成了市場的一根主線。市場不僅消滅了3元以下的低價股，4元以下的股票同樣是了了無幾，為數不多的5元以下的股票也成了市場的搶手貨。而另有統計顯示，在今年以來的行情中，雖然股指漲幅不大，但股價翻番的個股卻達到了200余只，其中未股改股有半數翻番，這些實現股價翻番的個股主要以低價股為主。

    對于低價股的這種翻番行情，近年來已經習慣了藍籌股上漲、習慣了價值投資理念的投資者以及部分市場人士直呼看不懂，甚至頗有微詞。認為低價股的這種走勢“不正常”、“不理性”、“太瘋狂”；認為這是投機炒作、是“雞犬升天”、是“越窮越光榮”，是中國股市不成熟的表現等等。為此，有專家們一再好心地提醒投資者要遠離低價股，重新踏上價值投資之旅，甚至有人呼吁，讓股市重回“二八時代”。

    在當前一些低價股都出現了翻番走勢的情況下，筆者無意于鼓勵投資者再都到低價股里來淘金。但對于當前的低價股行情，筆者以為沒有必要又是戴帽子，又是打棍子，甚至試圖將其一棍子打死，筆者以為有必要辯證來看待當前的這輪低價股行情。

    筆者無意于否認低價股炒作中市場投機的一面，也認同低價股行情在一定程度上反映了中國股市不成熟的一面的觀點。但筆者要說的是，市場的投機炒作以及中國股市的不成熟，又豈只是反映在低價股的行情上？象萬億資金打新股、新股發行的市盈率達到40倍、50倍甚至百余倍，這是不是一種投機？把藍籌股的市盈率炒到40倍、50倍，把新股的市盈率炒到百余倍甚至200倍以上，這能說中國股市是成熟的？其實，象這種投機與不成熟的事情在中國股市里可謂是數不勝數，又為何偏要把投機與不成熟的惡名加到低價股的身上？難道中國股市就只能讓藍籌股來放火，卻不允許低價股來點燈嗎？

    其實只要翻開這些低價股的歷史K線圖就不難發現，盡管一些低價股在短期內的漲幅甚大，出現了翻番的走勢，但總體說來，這些低價股的走勢還是相對理性的。一方面在股市大盤頻創歷史新高，一些大盤藍籌股也不停地創出歷史新高的大背景下，這些低價股目前的價位遠沒有達到創歷史新高的地步，它們絕大多數只有歷史最高價的三分之一、四分之一甚至十幾、幾十分之一，它們實際上只是處在歷史的底部區域。所以與那些股價高高在上的藍籌股以及大盤指數相比，這些低價股的走勢甚至還要“低調”得多、“理性”得多。另一方面，在基金重倉持有的藍籌股大幅上漲之后，投資者回避基金重倉股，而選擇被基金遺棄的低價股，這種人棄我取的投資方式，本身也是一種理性的行為。

    不僅如此，我們還應該看到，低價股的炒作實際上有其合理的一面。兩市不少低價股具備了豐富的炒作題材，如資產重組、債務重組、清欠、扭虧、去“*”、摘帽、殼資源、券商借殼預期、新主力入駐、行業前景、資產注入等，這些豐富的題材正好符合市場資金的胃口，況且這些價格低廉的個股，籌碼容易收集，炒作中的賺錢效應容易激發散戶投資者跟風參與。因此，在藍籌股的炒作出現疲憊狀態的情況下，投資者將炒作的重心轉移到低價股中來，也是很正常的事情。更何況在去年的行情中，藍籌股行情讓投資基金等機構投資者賺得盆滿缽滿，今年讓持有低價股的投資者也嘗到賺錢的滋味，這也是對最廣大的中小投資者利益的一種保護，這應該是一件好事。

    當然，由于目前低價股的短線漲幅偏大，低價股的風險也在凸現。特別是某些低價股，并無實質性的業績與題材作支撐，僅僅只是任憑著某種市場傳聞一哄而上，這樣一些個股，在市場傳聞得以澄清的情況下，其后期走勢所潛在的風險將是很大的。尤其是最近，證監會對市場的監管明顯加強，先后對賢成實業、杭蕭鋼構兩家上市公司以及證券分析師蔡國澍進行調查，這對低價股的借題材炒作顯然是一種抑制。因此，后市低價股的走勢可能出現分化。一方面是那些公司基本面確實出現好轉的公司，其股價有望進一步上行；另一方面是那些“借題發揮”但又無真實性利好的公司，其股價難免會失去上升的動力，甚至踏上下跌之旅。對于這一點，投資者務必要有清醒的認識。

來源：中國經濟網綜合

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