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股市的漢唐盛世是不是泡沫世界？

2006年12月04日 15:49

皮海洲

    在闊別五年之后，股市終于在11月20日再次登上2000點高地。但由于絕大多數的投資者在股指攻克2000點大關的過程中只是賺了指數沒賺錢甚至虧錢，因此，此番股市攻占2000點高地時并沒有贏得廣大投資者的喝彩聲。不過，這并不妨礙熱衷于股市表面繁華的歌功頌德者們如喜鵲般地站在股市的枝頭歌唱。比如，早就已是股市里家喻戶曉的銀河證券的首席經濟學家左小蕾女士再一次地唱響了最激動人心的樂章：股市的漢唐盛世已經到來。在11月20日上午11時13分滬指突破2000點整數關的時候，左小蕾在第一時間發表了自己的觀點。她表示，股市突破兩千點，是投資者信心提高的表現，跟五年前的2000點相比，市場環境已經不能相提并論。同時左小蕾認為，股市的漢唐盛世已經到來，資本市場穩定向上的趨勢已經確立，這是投資者對股市信心恢復的結果，也是很正常的。

    其實，這已不是左小蕾第一次拋出漢唐盛世的觀點了。記得今年初的時候，在展望2006年的證券市場時，左小蕾就曾在有關媒體上發表過一篇《股改令股市今非昔比漢唐盛世即將來臨》的文章，表明中國股市將迎來漢唐盛世的觀點。所以，這一次左小蕾再次提起漢唐盛世觀點，可視為前次觀點的延伸，因為前一次是漢唐盛世“即將來臨”，而這一次則是“已經到來”。

    但“漢唐盛世”的觀點顯然是難以服眾的。如果說，左小蕾此番提出的“投資者信心提高”、“資本市場穩定向上的趨勢已經確立”等觀點還值得商榷的話，那么，“漢唐盛世”的觀點就只能是遭到投資者的“用腳投票”了。

    不過，筆者首先懷疑的是，左小蕾的這個“漢唐盛世”是不是一個泡沫世界。如果不是健忘的話，相信廣大的投資者與筆者一樣都應該還記得，今年“五一”過后，股指連續攻克1500點、1600點的時候，左小蕾就曾撰文指出，大漲有違規律，提醒投資者不要“好了傷疤忘了疼”；并表示：短期內大量的資金涌進資本市場，除了推高股票價格，不會對股市的基本面有什么積極作用，反而會形成過多的資產價格泡沫。如今，“短期內大量的資金涌進”，使股指一舉攻克了2000點，左小蕾反倒不認為是“形成過多的資產價格泡沫”了，而認為“是投資者信心提高的表現”，是“股市的漢唐盛世已經到來”。難道說，在同樣一個股市里，在市場基本面并沒有重大變化的情況下，這1500點、1600點時的股市泡沫會比2000點時還多嗎？所以筆者懷疑左小蕾眼里的這個漢唐盛世是不是都是一些肥皂泡一樣的花花泡沫呢？

    撇開左小蕾的世界不談，就是回到我們所處的股市里來，中國股市也不是漢唐盛世。不錯，目前的上證指數是攻克了2000點，機構投資者的信心也很強(并沒有包括廣大的中小投資者)，但是一個無可爭辯的事實是，目前的所謂牛市只是一個“指數型牛市”，是一個大盤指標股的牛市，個股表現出來的是“二八現象”，投資者賺了指數不賺錢甚至虧錢。在這樣的行情里，上漲的只是少數的指標股，而大多數的個股不漲反跌。比如，就是在11月20日大盤攻克2000點這一天的行情里，當天上漲的股票只有536家(其中漲幅跑贏大盤的公司只有165家)，未漲及下跌的股票達到1063家，二者之比為1：2；按跑贏與跑輸大盤計，二者之比為1：9，大多數的投資者仍然還是在這一天的行情里虧損。在這種大多數投資者都虧損的行情里，就連最基本的“和諧”因素都不存在，又哪來什么漢唐盛世？讓大多數人受苦受難的時代能稱為“盛世”嗎？

    其實，就算是有更多的投資者在本輪行情中賺錢了，那也不能稱中國股市進入了漢唐盛世。因為一個很明顯的事實是，就是在11月20日這一天，至少在目前看來還可以稱為是“問題公司”的棟梁新材就被深交所安排上市了，而且這種問題公司上市后居然還受到了市場的追捧與熱炒。鑒于今天(11月24日)的《每日經濟新聞》上刊發的筆者《以何“棟梁”蓋股市大廈》一文已對此事作了專門的論述，故在此不再多加贅述。面對如此的上市公司質量，面對如此的市場監管水平，面對如此的市場投機氛圍，中國股市又何以迎來“漢唐盛世”？就算中國股市真的是“漢唐盛世”，也會因為這樣一些不規范的市場行為的存在而走向衰敗，而成為“晚清衰世”。

來源：中國經濟網綜合

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