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當(dāng)透支成了中國(guó)股市的習(xí)慣

打印本稿】 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年04月28日 11:27
    雖然沒有“郁金香泡沫”的盛況,但古有“洛陽(yáng)紙貴”,今有“全民皆股”,中國(guó)也正在成為市場(chǎng)泡沫化的典范之一。

    事實(shí)上,當(dāng)國(guó)內(nèi)對(duì)“全民炒股”以及中國(guó)股市是否有了“全球話語(yǔ)權(quán)”而爭(zhēng)論不休之時(shí),我們已看到了一個(gè)事實(shí),那便是,全球都在關(guān)注我國(guó)股市——

    香港鳳凰衛(wèi)視熱點(diǎn)“一虎一席談”前日為股市熱做了第二次熱論,英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》為中國(guó)股市獻(xiàn)上了“泰坦尼克號(hào)”預(yù)言,《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》周刊的在京記者也穿梭于京城各大營(yíng)業(yè)部,而美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》、法國(guó)路透社記者們對(duì)中國(guó)股市的追蹤報(bào)道更是及時(shí)準(zhǔn)確。與此相應(yīng),新加坡聯(lián)合早報(bào)則注意到了另一個(gè)現(xiàn)象:中國(guó)股票書供不應(yīng)求,報(bào)道說(shuō):“中國(guó)今年全國(guó)書市最大的特色是股票書格外吃香……發(fā)行人員的手機(jī)都快被打爆”……

    當(dāng)然,一個(gè)13億人口的“超級(jí)大國(guó)”,貧富差距又破了基尼系數(shù)的警戒線,所以對(duì)股市不聞不問(wèn)的人也大有人在。但無(wú)論怎樣,只要進(jìn)了任何一個(gè)和金融沾邊的部門,你便能感受到股市的那份火爆。比如,最新開戶統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)現(xiàn)實(shí),本周一新增A股開戶數(shù)近30萬(wàn),再度刷新單日開戶記錄;而有順德股民因在當(dāng)?shù)嘏挪簧咸?hào),竟特意感到廣州開戶;在梅州則出現(xiàn)了倒賣開戶序號(hào)的情況,一個(gè)當(dāng)年有效的開戶好可賣到上百元。 

    此外,一方面,北京電視臺(tái)的報(bào)道中各色股民都在信誓旦旦地預(yù)測(cè)“4500”、“5000”乃至“10000”點(diǎn)的滬指點(diǎn)位;另一方面,人民日?qǐng)?bào)破天荒地在澄清其將發(fā)示警社論的傳言,政府部門三緘其口,而成思危等曾經(jīng)預(yù)言泡沫的官員也紛紛改口表示“非理性是正常的”。


    這便是今日的中國(guó)股市,一個(gè)火得“無(wú)以復(fù)加”的新興+轉(zhuǎn)軌的資本市場(chǎng)。捧之者說(shuō)這是“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革深化”的標(biāo)志,是股改的勝利,而政府的緘默也不過(guò)是在向“市場(chǎng)化”邁進(jìn),因?yàn)椤罢呤小苯K究是不得人心的;有人更認(rèn)為,這樣的市場(chǎng)才能為改革尋找出更市場(chǎng)化發(fā)展道路,而問(wèn)題也必須在市場(chǎng)化取向的“發(fā)展”途中去”創(chuàng)新“性地解決。

    然而,這并不表明市場(chǎng)中沒有質(zhì)疑者,官員可以明哲保身,也可以審時(shí)度勢(shì),但有良知的學(xué)者、傳媒卻也在不斷地提示著可能的風(fēng)險(xiǎn),而問(wèn)題是,目前的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有多大?我們還有沒有時(shí)間在發(fā)展中“創(chuàng)新”性地去解決那些迫在眉睫的問(wèn)題。

    眾所周知,從股改開啟時(shí)的998點(diǎn)至今,中國(guó)股市已經(jīng)漲了整整了22個(gè)月,其間,股市幾乎沒有經(jīng)歷力度較大的調(diào)整,而股指更是翻了近3倍,即便從某些市場(chǎng)人士所謂的“1500起始位”(之下被算作非理性下跌所就)算起,股指亦已大漲152.31%。更重要的是,滬深兩市市盈率高企,深市均值更是超過(guò)了60倍這樣全球絕無(wú)僅有的高度,也就是說(shuō),中國(guó)股市上市公司盈利能力被預(yù)支的年份早已到了本世紀(jì)后期。

    而按照美國(guó)高盛集團(tuán)預(yù)測(cè),中國(guó)“大國(guó)崛起”到2050年便可超越美國(guó),成為全球第一大經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)。如此,便意味著中國(guó)股市在本世紀(jì)初便超前享受了世界第一的豪華盛宴,而且還準(zhǔn)備繼續(xù)享受下去。因?yàn)槎瘢粌H國(guó)內(nèi)基金經(jīng)理和股民們大多依舊看高股指,而且摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄先生還在此基礎(chǔ)上“理性”地給出了“20%”的估值預(yù)期。

    以此推斷,那么在“發(fā)展”的過(guò)程中“創(chuàng)新”性地解決中國(guó)資本市場(chǎng)的問(wèn)題,也就意味著中國(guó)股市要繼續(xù)透支中國(guó)信用,哪怕透支到大大超越美國(guó)國(guó)力的那一天!

    很顯然,每一個(gè)還有些理性的人都會(huì)看出,這是多么荒誕不經(jīng),因?yàn)榍也徽f(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)趕超美國(guó),即便是趕超同在亞洲且剛剛成為“最大貿(mào)易伙伴”的日本,也依舊是天方夜譚。據(jù)世行最新數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)人均GDP僅列全球128位,即便在未來(lái)15年保持GDP增長(zhǎng)速度在7.5%以上,要趕超日本,也至少需要在2020年之后。

    然而,在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)無(wú)法做到的,我們?cè)诠墒兄性缫炎龅搅恕3伤嘉8蔽瘑T曾根據(jù)自己的研究說(shuō)過(guò),中國(guó)70%左右的上市公司不符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn),但就是一個(gè)由這樣的上市公司為基礎(chǔ)的股市,卻成了當(dāng)今全球最為強(qiáng)勢(shì)且創(chuàng)造了眾多“之最”的資本市場(chǎng)。而支撐其如此表現(xiàn)的理由只有一個(gè):中國(guó)在崛起!按照分析師的觀點(diǎn)即是,中國(guó)上市公司的盈利能力在不斷提高,所以要看“動(dòng)態(tài)市盈率”!豈知,這一“動(dòng)態(tài)”,便漂移到了本世紀(jì)下半葉,漂移到了我國(guó)大躍進(jìn)時(shí)代才有的趕英超美的“共產(chǎn)主義社會(huì)”。

    昨日,中國(guó)股市再度創(chuàng)出了3784.68的新高,且直到收盤時(shí)依舊在高位強(qiáng)勢(shì)震蕩,沖擊4000乃至更高點(diǎn)位的態(tài)勢(shì)依舊明顯。但面對(duì)這種類似由“金融股搭臺(tái)、垃圾股唱戲”的壯烈沖鋒,即便是對(duì)近期股市樂(lè)觀的人也已嗅出了一絲悲壯的味道,認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)脫下行政馬甲不久便搭上了國(guó)際列車,以老爺車的根底進(jìn)行大提速,人們的擔(dān)心不是沒有理由。

    而在我們看來(lái),更重要的理由或許在于,“全民皆股”的泡沫早已滲透到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,高管基金老鼠倉(cāng)早已是有目共睹,“炒股炒成績(jī)優(yōu)股”也已是眾所皆知的“發(fā)展后勁”,那么,在宏觀調(diào)控總體失效,內(nèi)需拉動(dòng)總是空喊、外貿(mào)依存居高不下以及樓市泡沫岌岌可危的經(jīng)濟(jì)危樓之下,誰(shuí)來(lái)承擔(dān)繼續(xù)吹大泡泡的重任呢?國(guó)內(nèi)炒家?國(guó)際熱錢?抑或,“創(chuàng)新”的股指期貨?

    可以看到,一場(chǎng)“接鼓傳花”的高風(fēng)險(xiǎn)金融游戲正在以“市場(chǎng)化”為旗幟在國(guó)內(nèi)轟轟烈烈地進(jìn)行,“股市有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎”早成了無(wú)人正眼一瞅的擺設(shè),而當(dāng)各監(jiān)管部門都三緘其口落實(shí)其“市場(chǎng)化理想”的時(shí)候,或許就像某些朋友所言,只能靠不勝其擾的各單位貼出警示牌、祭出“禁股令”了——又一個(gè)灰色幽默?
 
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