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    裝載了工行中行國壽的“超豪華”中國股市

    央視《中國證券》正在緊鑼密鼓地改版。因為股市牛氣回歸，該節(jié)目也便順應(yīng)時勢，準(zhǔn)備把節(jié)目時間再度延伸至當(dāng)初《證券之夜》時的黃金時段。與此同時，北京臺的證券節(jié)目收視率也翻了三番。看來，股市氛圍是真的回歸2001年6月前的火熱了。

    當(dāng)然，牛市“回歸”過猛也遭遇了麻煩，即“泡沫論”又被人抬上了爭論前臺。而按照我的說法，這不僅僅是什么簡單重復(fù)2001年的泡沫論，本質(zhì)上，我們當(dāng)今所經(jīng)歷的是一場場迥異于之前任何泡沫爭論的資本大革命，所謂銀監(jiān)會嚴(yán)查信貸、國企高管炒股問題，所謂上萬億私募基金的陽光化問題，所謂國外對沖基金悄然入境的問題，所謂羅杰斯一言垮市的問題，所謂一周跌去一月市值的問題，都不過是給這場前所未有的資本革命提供詮釋而已。

    各個集團立場不一，觀點不一，利益不一，所擁有的話語權(quán)不一，但無一例外，他們都開始在“同股同權(quán)”后同一了的“股東”名義下開始了真正的利益爭奪。股民們關(guān)于炒股的熱議，關(guān)于平等炒股的維權(quán)，都在以市井的方式折射著這場空前博弈。也就是說，在真正同股同權(quán)的股份制經(jīng)濟基礎(chǔ)之下，各路“股民們”首先便擁有了基于維權(quán)訴求的真正的“民主”沖動。

    但問題還在于“民主”之難，即這場博弈的起點依然是不平等的，所以博弈的基礎(chǔ)便難以實現(xiàn)起點平等。這不僅體現(xiàn)在筆者反復(fù)提過的“制度性泡沫”的根源，即絕大多數(shù)泡沫是由現(xiàn)行體制的缺陷造成的，所以才會“一打就死”；而且還體現(xiàn)在關(guān)于近日泡沫論爭議的“被槍斃”上。

    眾所周知，所謂泡沫論“噶然而止”不過是基于2月6日證監(jiān)會“有關(guān)負(fù)責(zé)人”的一席發(fā)言，大意是不要爭論泡沫不泡沫了如何如何。而在此前后，羅杰斯等人等都相繼“改口”(我想這才是他們們的聰明之處，否則還能在國際市場上游刃有余，還能做得了瞬息萬變的期貨？)！若果如此，那么只能說明，監(jiān)管層的力量還是蠻大的，大到連國際大鱷都暫避其鋒，大到連正常的爭論都能立刻被廢止。這里，還有民主和平等可言么？因為問題的關(guān)鍵在于，強大的監(jiān)管力量為何在平日里縱容了那么制造泡沫的投機行為？以至于不得不一次次在關(guān)鍵時刻發(fā)表評論員文章或者掄出“十二道金牌”？

    當(dāng)然，管理層這樣做有他的道理，即平安保險等大盤股還要發(fā)，“大非”、“小非”還要上市流通，所以不想就此拿太多冷水把股民的熱情潑滅。但如此強制性停掉一場正常的爭論，是否能引發(fā)更多的后患呢？再者說，今后在二級市場上的股權(quán)博弈真的還能由監(jiān)管層一家紅口白牙嘴說了就算么？一般而言，在一個市場經(jīng)濟秩序完善的國家里，只要沒超出法律允許的范圍，管理層的干預(yù)就是在透支政府信用，而為了二級市場的“穩(wěn)定發(fā)展”，這樣的透支還要持續(xù)多久？ 

    市場有市場的邏輯。雖然筆者更多關(guān)心的是經(jīng)濟秩序、市場公平等問題，但基于當(dāng)年做過證券報多年編輯的“陋習(xí)”，有時還是愿意給于二級市場走勢以部分關(guān)注。而且我還可以“驕傲”地說，筆者自1999年以來關(guān)于二級市場關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點的看法幾乎沒有錯過，這不是哪個“名嘴”或者機構(gòu)分析師拍腦袋便能做到的。但即便如此，在去年1800附近的判斷卻出現(xiàn)了失誤，(水皮近日在媒體座談時說我1500后就看空基本是“老糊涂”了的表現(xiàn)，那時我看多比誰都積極，呵呵，我們這些人說過什么都有白紙黑字留著，賴不了)。主要原因便是寫了太多社會時評，精力分散，導(dǎo)致“老同志遇到新問題”，沒能及時理解工行等上市后被爆炒的“中國特色”。而如果不是后來重新審視工行、中行上市以及外資大規(guī)模入境的意義，或許現(xiàn)在我還在為“股指”煩惱……結(jié)論是，即便是管理層不予干預(yù)，市場該漲時照樣會漲，不會因為幾個人說跌便停止；該跌時誰了攔不住，也不會因為多數(shù)人看多便繼續(xù)向上。正因如此，所以如果在此等高位還人為制造所謂利多氛圍，延宕調(diào)整來臨的時間，最終便只能讓調(diào)整來得更像“崩盤”！

    誰都知道，我們這個市場的最大風(fēng)險是系統(tǒng)風(fēng)險，主要便來自與“正常監(jiān)管”不正常，依法的“正常監(jiān)管”根本跟不上市場發(fā)展的要求！否則，銀廣夏黑幕何必讓《財經(jīng)》被曝光？“高管股神”又何必等到被媒體“亮相”了才急匆匆加以申斥？

    然而，如今和當(dāng)年也的確不同了，股權(quán)結(jié)構(gòu)畸形引發(fā)的四年大熊市讓政府信用嚴(yán)重透支的經(jīng)驗告訴我們，任何不遵守市場游戲規(guī)則的行政命令只能讓政府信用被逐步透支，也只能讓市場以更強烈的反動作為“報復(fù)”。所以，在所謂“泡沫論”被以某種方式行政“槍斃”之際，我想一場真正的暴風(fēng)雨或許正醞釀來臨。在此，我們需要須臾不忘的是，機會與風(fēng)險同在，希望與失望并存；機會越誘人，風(fēng)險越可怕；希望愈大，失望愈強。

    最后我想說的是，《中國證券》晚間版要出臺了，大家多看看，多想想，看看在“晚間版”中“熬油點燈送節(jié)目”的老姜、小丁、振山等能為大伙兒演出多少“好戲”，能見證中國股市的多少風(fēng)雨，也想想熱鬧的節(jié)目背后自己的風(fēng)險收益比到底如何。