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亞太股市暴跌A股難以幸免

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年01月17日 13:33

賈肖明

    花旗單季巨虧98億美元震動全球資本市場

    次債危機的陰影再次盤旋在全球資本市場的上空。

    1月15日，全球金融巨頭、美國第一大銀行花旗集團公布：2007年四季度巨虧98億美元。消息震動全球股市，紐約股市三大股指跌幅全部超過2%，其中道瓊斯工業指數下跌277.04點。恐慌繼續向亞太蔓延，亞太主要股市周三集體暴跌。其中，港股恒指暴跌1387點，跌幅高達5.37%；臺灣地區股市收盤跌3%；日經指數收盤重挫3.4%；澳洲股市收盤跌2.5%。

    A股市場也在外圍股市暴跌的沖擊下難以獨善其身，昨日滬綜指重挫153.19點，跌幅2.81%，失守5300點關口，自12月18日以來的反彈被快速壓下。

    而讓股民們更為擔憂的是，外困未除，更添內憂。宏觀調控的大網并沒有放松，昨日夜間央行再施重拳，宣布提高存款準備金率0.5個百分點，達到15%。節前行情戛然而止，股民再度陷入惶恐的境地。

    美股暴跌拖累全球股市

    次債危機到底將如何演化？美國經濟是否將陷入衰退？人們對于這一問題的預期開始越來越悲觀。

    數據顯示，美國去年12月份商品零售額出現過去6個月來的最大降幅，個人消費開支顯現疲軟跡象，加劇了投資者對美國經濟前景的擔憂。同時，花旗銀行集團最新公布的財務報告顯示，公司因次貸危機遭受了約181億美元的損失。美國股市周二出現劇烈反應，并快速傳導到了亞太股市。

    港股市場昨日大幅低開，并呈現恐慌性拋售的局面，盤中一度暴跌超過5%，恒生指數全日收報24451點，跌1387點，跌幅5.37%，創下“9·11”以來單日跌幅之最。而日經指數周三收盤跌3.4%，跌至13504.51點，為自2005年10月以來的最低收盤點位，澳洲股市周三收盤下跌150.3點，S&P／ASX200指數收報5809.7點，跌幅達2.5%，并創下了連續八個交易日下滑的五年多來最長記錄。

    A股也遭受了新年以來首次重挫，在周邊股市特別是港股的影響下，金融、地產、鋼鐵、有色等大盤藍籌股特別是鞍鋼、招行等含H股的權重股大幅殺跌，導致大盤快速下跌，滬綜指報收5290.61點，跌幅為2.81%，幾乎以全天最低點收盤。深成指跌幅更是達到3.58%。

    富國基金首席策略分析師林文軍昨日在接受采訪時表示，花旗集團季度虧損達98億美元，遠遠超出預期，并由此引發人們對次貸危機進一步深度影響的擔憂，A股市場不可避免的受到波及。從大盤來看，與此相關的銀行板塊跌幅最深，而銀行板塊權重又較大，直接導致指數大幅下跌。從階段性的宏觀因素分析，林文軍認為，美國經濟走勢低于人們早先的預期，經濟出現衰退的可能性加大，這一因素是導致全球股市普遍下跌的宏觀原因。

    次貸危機下一個火藥桶在哪里？

    花旗之后，次級債危機的下一個火藥桶在哪里？

    本周起，美國將逐漸進入企業公布2007年第四季財務報表的旺季，IBM、AMD、通用等跨國巨頭將陸續公布季報，而16日摩根大通和17日美林等金融巨頭的季報更是全球關注的焦點。

    不過根據Bloomberg最新預估，標準普爾500成分股2007年四季度的獲利衰退10%，為6年來最差表現，季報不樂觀。金融股的利空不斷，包括報道指出美林可能減記150億美元的次貸相關損失，房貸商Coun-trywide可能破產，BOA宣布40億美元并購，運通公司發布2008年獲利預警，預期金融業將會陸續有次貸負面消息爆發出來。部分市場人士冀望美聯儲主席伯南克在上周四發表支持大幅降息的講話之后，會針對銀行業績可能不及預期，在1月底的貨幣政策會議之前就緊急下調基準利率。

    廣發證券經紀業務總部首席策略分析師游文峰告訴記者，“歷史上美股對港股的影響就大，而港股特別是H股的破位下行對A股構成了很大壓力。”換言之，A股近期是否能回到上升的格局，美股和港股的走勢是關鍵。他表示，的確全球資本市場的聯動性加強是趨勢，但昨日港股的暴跌更多是一種情緒的宣泄。

    “最壞的時光也許已經過去，如果目前的股價已經包含了最壞情況預期的話”，一位國內QDII基金經理向記者表示，他認為目前在國企指數14000點的位置，“是非常安全的區域”。

    瑞信資產管理公司投資董事戴維昨日就次債和港股問題接受本報記者采訪時表示，雖然美國經濟放緩，相信中國長期增長前景良好，即使國內經濟也放緩，從估值的角度看，H股的估值也非常安全。

    他表示，“我們相信，目前美國的資產估值已經下調很多，目前已經是比較好的投資時機。”他給出的一個佐證是，近日中東、新加坡等地包括中國的主權基金開始向美林、花旗、大摩注資，“沒有人可以說什么是最壞的時候，但是從風險跟回報的對比看，我們認為即使風險還有10%，但機會有90%，就是一個好時機，我們正在步出最壞的情況。”對于港股近日的大幅暴跌，他透露是部分全球基金將資金從亞太地區抽離，轉投估值更有優勢的歐美企業。這也從側面說明，情況并非人們想象中那么恐懼。

    分析

    A股：跟風下跌還是反彈結束

    雖然周邊股市暴跌是A股重挫的導火索，但是值得深思的是，問題的關鍵到底在哪里？

    A股本身也存在下跌的動力

    記者昨日采訪了部分機構人士，他們認為A股絕對估值偏高和對宏調壓力的擔憂才是導致A股昨日暴跌的真正原因。

    記者從友邦華泰上證紅利ETF基金經理張婭處了解到，根據朝陽永續截至2008年1月15日的收盤統計，全部A股整體的2008年市盈率已回復至31.23倍，相對于當前市場對于上市公司08年34.9%左右凈利潤增速而言，已經又回復到了一個相對合理的水平。從估值相對于預期成長的合理性而言，整體市場存在階段性的自發調整需求。她表示，“市場于去年12月中旬企穩后主要在中小板塊帶動下連續小幅攀升，前期累計相對漲幅較大，從市場參與者的心理來看，近幾日ETF套利者的套利策略顯示市場參與者對于近期市場調整的預期開始增大。”

    她還指出，從近期出臺的各項流動性指標來看，調控政策似乎開始加速奏效，貿易順差增速以及M2增速都出現了較為明顯的收緊趨勢。昨日夜間，央行提高準備金率的消息佐證了她的判斷。

    “最近一段時間來，政策面比較寬松，市場心理有所放松，但普遍預期將在下周出臺的去年12月份CPI的數字會較高。”游文峰也認為，周邊股市只是外因，決定A股大方向的還是自身的經濟環境。

    挑戰新高還是繼續調整

    大盤能否快速結束調整，是大盤股絕地反攻，還是小盤題材股繼續領漲？市場之間的分歧相當之大。

    廣州萬隆的看法最為樂觀，它們表示，近期A股的下跌只是大盤上升途中的調整，是市場主熱點切換過程中的一個發展階段。所以，調整到了昨日就已經基本到位了，今日大盤將重返上升趨勢，這一低位應該是逢低吸納的良機，并預測今日大盤將走出比較好的上升行情，近期大盤不僅可以再上5500點的位置，而且應該還可以不斷上升，并且再度走出新的逼空行情，挑戰歷史性新高，奧運、醫藥板塊將是熱點。

    但游文峰的看法更為謹慎，“目前的調整并不充分，并沒有完全反映緊縮政策的壓力。”對于近期部分中小盤個股的獨立行情，他認為這反映了目前資金結構發生變化，“從去年底開始，由于管理層開始控制規模，公募基金主導市場的格局發生扭轉，而私募和個人資金則比較活躍，他認為今年中小盤股中將涌現不少明星，很多私募和個人的投資收益將會超過基金。”但是他提醒投資者，目前題材股出現全面上漲的格局，這意味著風險已經集聚，未來個股將會分化。“短期題材股也許還能漲，但從中長期看，藍籌股的風險和收益比更為合理，股指期貨的出臺將會是大盤股復蘇的契機”。

    鏈接

    人民幣匯率中間價  4個交易日連創新高

    新華社上海1月16日專電  來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，在前一交易日突破7.25關口的基礎上，人民幣兌美元匯率中間價繼續走高，以7.2418再創匯改以來新高。

    至此，人民幣兌美元匯率中間價已連續4個交易日創出匯改以來新高。進入2008年來的短短半個月內，新高紀錄已被七度改寫。

    周二美國公布的2007年12月零售銷售降幅遠高于預期，美國商務部表示房地產市場低迷及油價高漲導致了零售銷售數據的疲弱。在近期國際匯市美元持續走弱的背景下，這一數據再度導致美元大幅下跌。

來源：新浪

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