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5200點以上尋找估值洼地

打印本稿】 【進入論壇】 【推薦朋友】 【關閉窗口 2007年08月29日 07:30
秦洪
    昨日上證指數一度突破5200點,最高摸至5209.51點,隨后大盤有所走低,收于5194.69點。但從盤口來看,上證指數仍然有進一步走高的動能,所以,登上5200點幾乎是可以相對確定的,因此,分析人士開始討論在歷史高位區域的5200點之上是否還有估值洼地?

    估值洼地是相對的

    對此,筆者認為,所謂估值洼地效應,主要是有兩點,一是相對的,主要是指相對于大盤的平均估值體系。比如說目前A股市場平均動態市盈率在40倍左右,那么,低于40倍的板塊就可以歸結到估值洼地屬性中。也就是說,估值洼地不是絕對的,主要是參考系的不同引起的估值洼地效應。比如說鋼鐵股,在熊市時,市盈率只有10倍,甚至不少鋼鐵股的市盈率一度到8倍,但目前也已經達到了20倍甚至更高。如此來看,目前的動態市盈率較歷史來看,是高的,但較大盤平均40倍的市盈率來說,則是低的。

    二是估值洼地效應,也是要考慮到成長性的。因為低市盈率之所以低,主要是因為市場認為其未來的成長性相對有限。因此,估值洼地效應明顯的板塊,如果缺乏成長性,也難以有大的突破。比如說造紙板塊的龍頭品種,目前的動態市盈率在30倍,前期一直未受到資金重視,但近期由于林業板塊的異動成為造紙板塊突破的催化劑,晨鳴紙業、華泰股份等估值洼地效應明顯的個股也就走向了熱門股行列。

    關注三大板塊

    就目前來看,筆者認為有三大板塊具有估值洼地效應,一是化肥板塊。目前化肥板塊面臨著秋季用肥高峰。而尿素價格也有所提升,磷酸二胺等產品價格也有100元/噸左右的漲幅,如此就刺激著目前動態市盈率只有25倍左右的化肥板塊的股價,故云天化、赤天化等品種可低吸持有。而六國化工的磷肥價格也有所上漲,考慮到產能的釋放等因素,該股的前景相對樂觀。

    二是高速公路股板塊。該板塊的估值洼地效應的催化劑主要在于高速公路收費權轉讓辦法可能即將出臺,從而意味著高速公路上市公司可以通過收購、兼并擴大成長的路徑,外延式擴張賦予高速公路股的強大增長動力,故該板塊也具有一定的估值洼地效應,中原高速、寧滬高速、山東高速等個股可跟蹤。

    三是優質食品飲料板塊。該板塊的估值洼地效應其實并不明顯,但由于該板塊在近一年來漲幅不大,具有比價上的估值洼地效應。而在目前A股市場通貨膨脹背景下的資產重估主線已成為各路資金所認同的背景下,食品飲料板塊也面臨著股價催化劑,這可能也是昨日食品飲料板塊一度“井噴”的原因。投資者可關注高金食品、青島啤酒、燕京啤酒、伊利股份等品種。
 
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來源:東方早報
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