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鼠年股市六大焦點(diǎn) 奧運(yùn)會(huì)前如何投資

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月18日 10:18

    焦點(diǎn)三：融資融券

    日前，管理層出臺(tái)了《中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司融資融券試點(diǎn)登記結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，這標(biāo)志著融資融券已經(jīng)進(jìn)入了實(shí)質(zhì)化進(jìn)程。中信建投分析師孫鵬表示，不久后，投資者將可以進(jìn)行買空、賣空交易。

    預(yù)測(cè)

    事實(shí)上，不管是早期的證券市場(chǎng)，還是2006年開始的超級(jí)牛市，融資融券交易就在部分券商中運(yùn)轉(zhuǎn)著，只不過券商和投資者都不敢把這種交易陽光化，這其中也存在著大量的侵害投資者利益的行為。孫鵬表示，陽光化之后的融資融券，普通投資者的利益將得到極大的保護(hù)。

    孫鵬介紹，早期的融資往往伴隨著券商挪用其他客戶的保證金，然后供部分投資者使用，同時(shí)收取利息，這種交易早期叫做"透支"，透支曾是證券公司拉攏客戶的一種重要手段。隨著第三方監(jiān)管的普及，挪用客戶保證金已經(jīng)不再可行，證券公司往往成為一種媒介，幫助部分客戶向其他客戶融資，并從中收取手續(xù)費(fèi)或者傭金，這種協(xié)議往往被稱為"三方協(xié)議"。再后來，隨著監(jiān)管的嚴(yán)格，券商不再簽署三方協(xié)議，而只是起到媒介作用，不再負(fù)責(zé)透支賬戶的監(jiān)管。合法的融資融券出臺(tái)后，投資者將可以向券商融資放大資金量，同時(shí)也可以融券做空，透支、賣空將變得合法。

    投資策略

    不可否認(rèn)，融資融券將為投資者提供杠桿效應(yīng)，也將提高投資者的收益水平。但是在放大收益的同時(shí)，也將放大投資風(fēng)險(xiǎn)，融資融券是把雙刃劍。舉個(gè)例子，如果投資者買入某股票1萬股，每股10元，當(dāng)股價(jià)跌至9元時(shí)，投資者損失1萬元，虧損率為10%；如果投資者采用融資交易，買入了2萬股該股票，那么當(dāng)股價(jià)跌至9元時(shí)，其損失達(dá)到了2萬元，虧損率達(dá)20%，風(fēng)險(xiǎn)明顯擴(kuò)大。

    融券也一樣，雖然投資者得到了做空的機(jī)會(huì)，但是也要承擔(dān)股價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)表明，上市公司如果業(yè)績(jī)優(yōu)良、題材獨(dú)特，其股價(jià)上漲往往出乎投資者的意料，更是有不少公司會(huì)走出連續(xù)漲停的行情，如果投資者踏錯(cuò)了節(jié)拍，往往會(huì)出現(xiàn)自己難以承受的風(fēng)險(xiǎn)。

    焦點(diǎn)四：股指期貨

    全國(guó)人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)成思危日前透露，有關(guān)部門對(duì)股指期貨的研究已進(jìn)行了多年，現(xiàn)在可以說已是萬事俱備。這項(xiàng)制度創(chuàng)新"會(huì)在'兩會(huì)'以后分別實(shí)現(xiàn)"。這就意味著，股指期貨很有可能在今年"兩會(huì)"后推出。而股指期貨的到來會(huì)給中國(guó)股市帶來什么呢？

    預(yù)測(cè)

    "股指期貨作為一種投資與市場(chǎng)調(diào)節(jié)工具，將為中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步大發(fā)展帶來新的歷史機(jī)遇。"在剛剛結(jié)束的中國(guó)股指期貨高峰論壇上，證監(jiān)會(huì)前任主席周道炯這樣表示。

    其實(shí)，自2006年9月中國(guó)金融期貨交易所掛牌成立之時(shí)起，股指期貨的籌備工作便拉開了序幕。2007年三季度以來，管理層明顯加快了股指期貨上市前的籌備步伐。去年9月5日，證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，股指期貨在制度和技術(shù)上的準(zhǔn)備已經(jīng)基本結(jié)束，股指期貨準(zhǔn)備工作基本完成，條件成熟時(shí)會(huì)適時(shí)推出。

    股指期貨推出后，我國(guó)期貨市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)重要組成部門的定位將真正落實(shí)，市場(chǎng)參與者的大幅擴(kuò)容和大量資金的流入將給期貨市場(chǎng)帶來一次難得的發(fā)展機(jī)遇，但股指期貨是把雙刃劍。

    法國(guó)銀行職員凱維埃爾因炒作股指期貨使法興銀行虧掉了71.4億美元，并造成歐洲股市大幅震蕩。整個(gè)事件讓中國(guó)的投資者認(rèn)識(shí)到股指期貨巨大的殺傷力。有人認(rèn)為，沒有這東西的股市其實(shí)還單純很多，所以對(duì)于A股來說，股指期貨時(shí)代的震蕩只會(huì)更大，讓看指數(shù)炒股的投資者更難以把握，惟一正確的方法還是研究公司價(jià)值。

    正是這種股指期貨交易的不確定性，導(dǎo)致投資者必然要依賴委托交易方的幫助。目前，中金所已公布了《中金所交易規(guī)則》及實(shí)施細(xì)則，標(biāo)志著股指期貨的法規(guī)籌備已基本完備。而在會(huì)員建設(shè)方面，證監(jiān)會(huì)先后在2007年4月中旬和6月下旬公布《期貨公司金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格審批》和《期貨公司金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格審批》行政許可規(guī)定。

    投資策略

    專家建議，股指期貨歷來就是一把雙刃劍，由于股指期貨是保證金交易，只要判斷方向正確，就可能獲得很高的收益。但是，一旦方向判斷失誤，造成的損失也是非常巨大，遠(yuǎn)比股票投資的風(fēng)險(xiǎn)要大得多，如果沒有很深的研究，投資者還是不碰為好。

    另外，股指期貨的對(duì)沖和套利需要配置大量的藍(lán)籌股，我國(guó)第一個(gè)股指期貨品種的標(biāo)的指數(shù)是滬深300指數(shù)，這300家公司的總市值占到滬深總市值的近70%，因此只有對(duì)這300家公司進(jìn)行配置，才能完成對(duì)沖和套利等一系列業(yè)務(wù)操作。因而，股指期貨的出臺(tái)預(yù)期，強(qiáng)烈催生出了藍(lán)籌股的大漲行情。值得注意的是，"股指期貨"板塊已經(jīng)推出，被選為其中的大都是進(jìn)行過期貨投資的上市公司。其中包括600704中大股份、600339天利高新、N國(guó)貿(mào)、000562宏源證券等上市公司。如果股指期貨推出也將為該概念板塊股票帶來收益。

    焦點(diǎn)五：創(chuàng)業(yè)板

    幾經(jīng)波折后，令投資者期待已久的創(chuàng)業(yè)板終于揭開神秘面紗。按照管理層的安排，創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)備工作已經(jīng)完成，預(yù)計(jì)今年上半年就能面市。那么，創(chuàng)業(yè)板的推出將給投資者帶來什么變化呢？

    預(yù)測(cè)

    從全球股市的創(chuàng)業(yè)板來看，除了美國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)取得了巨大成功之外，其他股市的創(chuàng)業(yè)板均已成為了雞肋的角色，投資者對(duì)于創(chuàng)投類公司也并不認(rèn)可。所以，A股市場(chǎng)的投資者并不應(yīng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)過于樂觀，還是應(yīng)以謹(jǐn)慎為主。

    但我國(guó)也確確實(shí)實(shí)出現(xiàn)了一些通過風(fēng)險(xiǎn)投資做大做強(qiáng)的好企業(yè)，例如人們熟知的蒙牛，不僅風(fēng)險(xiǎn)投資者取得了豐厚的投資收益，蒙牛也成為了牛奶行業(yè)數(shù)一數(shù)二的名企。

    從目前的主板市場(chǎng)炒作趨勢(shì)來看，主板市場(chǎng)部分承擔(dān)著創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的功能。中信建投分析師孫鵬表示，目前主板上部分ST類公司事實(shí)上都在起著創(chuàng)業(yè)板的功能，為中小企業(yè)提供借殼上市的可能，未來創(chuàng)業(yè)板推出后，中小企業(yè)將可以直接上市，從而減少借殼上市的公司數(shù)量，*ST股票的炒作題材將減少。此外，三板市場(chǎng)也會(huì)受到?jīng)_擊。孫鵬認(rèn)為，目前三板市場(chǎng)也是中小企業(yè)間接上市的一個(gè)途徑，但未來創(chuàng)業(yè)板推出后，三板的股票將更加乏人問津，很多公司的股價(jià)或許會(huì)跌倒0.1元以下。

    投資策略

    創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存的市場(chǎng)，如果投資者滿倉(cāng)買入一只創(chuàng)業(yè)板公司股票，一旦公司運(yùn)轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，投資者可能會(huì)出現(xiàn)巨額虧損。華林證券客戶經(jīng)理許寧建議投資者，投資創(chuàng)業(yè)板公司股票，適合將資金分散投資多家公司，每家公司投入資金不宜過多，以享受大概率的投資機(jī)會(huì)，這一點(diǎn)有點(diǎn)類似于投資退市公司的技巧。

    創(chuàng)業(yè)板推出后，主板公司的股價(jià)將會(huì)出現(xiàn)重大分化。許寧建議投資者，沒有確切重組題材的*ST類公司將面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，投資者宜敬而遠(yuǎn)之，已經(jīng)完成重組的，應(yīng)根據(jù)新公司的估值確定股價(jià)，創(chuàng)業(yè)板推出后，投資者不宜再投資主板績(jī)差公司。

    焦點(diǎn)六：奧運(yùn)會(huì)

    2008年，令世界矚目的奧運(yùn)會(huì)將在中國(guó)舉辦。就在2008年的第一個(gè)交易日，26只奧運(yùn)概念股聯(lián)袂漲停，這意味著今年各路資金對(duì)奧運(yùn)板塊的炒作絕不會(huì)風(fēng)平浪靜。

    預(yù)測(cè)

    奧運(yùn)概念股是指和奧運(yùn)項(xiàng)目有關(guān)的上市公司的股票，或者成為奧運(yùn)贊助商的公司。比如601988中國(guó)銀行是2008年奧運(yùn)會(huì)的合作伙伴，能夠發(fā)行與奧運(yùn)會(huì)相關(guān)的信用卡等業(yè)務(wù)；比如奧運(yùn)會(huì)在北京召開，位于北京的600138中青旅將能夠開展與奧運(yùn)相關(guān)的旅游項(xiàng)目。

    由于奧運(yùn)會(huì)能夠提升奧運(yùn)概念公司的盈利和名譽(yù)，進(jìn)入2008年，投資者對(duì)奧運(yùn)概念股的關(guān)注日益加強(qiáng)。

    1月2日，奧運(yùn)板塊大漲6.70%，26只奧運(yùn)概念股漲停。不過隨后由于大盤陷入調(diào)整，奧運(yùn)概念股出現(xiàn)連續(xù)大跌，近20個(gè)交易日累計(jì)下跌25%。前期一些漲幅較大的奧運(yùn)概念股，如600723西單商場(chǎng)、XR中體產(chǎn)、000729燕京啤酒等也出現(xiàn)不同程度的調(diào)整，但調(diào)整幅度并不如其余個(gè)股深，表明仍然有相當(dāng)部分資金支撐。

    "雖然我難以判斷資金會(huì)選擇什么時(shí)候炒作奧運(yùn)概念股，但是今年奧運(yùn)概念股肯定會(huì)被熱炒，而且很可能不止一輪。"一位市場(chǎng)人士如此表示。

    投資策略

    從各個(gè)軟件對(duì)奧運(yùn)概念股的劃分來看，奧運(yùn)板塊包含個(gè)股在60只到90只不等，表明很多奧運(yùn)概念股"名不副實(shí)"。而題材股的炒作中漲幅最高的是"純凈"概念股，如果希望能夠在奧運(yùn)概念股中獲益，最好選擇奧運(yùn)會(huì)的召開能帶來實(shí)際利好的股票。

    其次，奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)一般分為前期基礎(chǔ)設(shè)施投資、召開期間的消費(fèi)以及之后的輻射延伸經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，在不同的階段可以選擇不同類型的個(gè)股。2008年是召開奧運(yùn)會(huì)之年，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)能夠在奧運(yùn)會(huì)期間能夠大幅度提升的消費(fèi)概念、零售業(yè)、旅游業(yè)的個(gè)股。奧運(yùn)會(huì)之后，投資者可以關(guān)注消費(fèi)受益型、品牌營(yíng)銷受益型行業(yè)和公司，尤其是估值合理、業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)的奧運(yùn)概念公司。

來源：中金在線

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