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基本面精選5只金牛股

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月02日 07:41

    工商銀行商業(yè)銀行龍頭業(yè)績穩(wěn)定增長

    周二滬深股指延續(xù)了慣性下跌走勢，個股普跌，成交繼續(xù)低迷，從盤面上看，雖然近來金融、地產(chǎn)等藍(lán)籌股出現(xiàn)了一定資金回流跡象，但以中石油、中石化為首的部分權(quán)重股仍跌勢不止，促使指標(biāo)股分化明顯，難以形成有效的做多動能，因此在目前市場人氣極度渙散，股指一路單邊下挫的背景下，依靠市場自身力量來扭轉(zhuǎn)頹勢仍需較長時日。在股指持續(xù)暴跌的情況下，金融股近日表現(xiàn)相對抗跌，由于其是兩市權(quán)重最大的板塊，在一定程度上穩(wěn)定了股指跌幅，所以在操作上投資者對于題材股應(yīng)采取回避態(tài)度，建議可重點關(guān)注銀行股龍頭工商銀行。

    公司是我國最大的商業(yè)銀行，其擁有龐大、優(yōu)質(zhì)的客戶基礎(chǔ)、廣泛的分銷網(wǎng)絡(luò)和國內(nèi)最先進(jìn)的信息技術(shù)平臺，是我國最大的公司銀行、個人銀行、電子銀行服務(wù)提供行。另外，公司與高盛集團(tuán)、安聯(lián)集團(tuán)以及美國運通建立了非排他性的戰(zhàn)略合作關(guān)系，特別是加強(qiáng)了在風(fēng)險管理與內(nèi)部控制以及提高銀行在資金交易、資產(chǎn)管理、公司銀行業(yè)務(wù)及投資銀行業(yè)務(wù)和不良貸款處置方面的能力，這將有助于公司的管理效率得到大幅提升，提高運作效率。

    目前我國實行從緊的貨幣政策，公司擁有比其他中小銀行更強(qiáng)的適應(yīng)能力，預(yù)計公司2008年和2009年每股收益約為0.33元和0.40元，目前動態(tài)PE僅為16.91，投資價值開始顯現(xiàn)。

    二級市場上，該股股價回調(diào)至前期密集成交區(qū)，并獲得較大力度的支撐，后市下跌空間有限，而近期整個銀行板塊資金流入跡象明顯，投資者可逢低適當(dāng)關(guān)注。

    東方航空受益升值表現(xiàn)抗跌

    公司是國內(nèi)三大航空公司之一，其總部地處我國最大的經(jīng)濟(jì)和金融中心上海，截至2007年6月底，公司共經(jīng)營航線398條，其中國內(nèi)航線292條，香港地區(qū)航線17條，國際航線89條，每周共運行航班約6108班次。以航班班次占有率統(tǒng)計，公司分別占虹橋與浦東機(jī)場的36.57%與30.18%，在上海這一國際交通物流樞紐競爭優(yōu)勢突出。我國航空公司大都持有巨額美元外債，由于人民幣去年加速升值，公司可望獲得20億元左右的匯兌收益，這使得公司公告2007年扭虧為盈。

    我國處于消費升級時代，民航業(yè)發(fā)展提速將為公司提供廣闊的發(fā)展空間。我國民航業(yè)近年來整合提速，公司通過重組云南航空和西北航空，在國內(nèi)民航運輸市場的份額將從目前的19%擴(kuò)大到24%，提高了核心競爭力。前期公司股東大會否決了引入新加坡作為戰(zhàn)略投資者的方案，但隨后中國國航提出的合作業(yè)被公司拒絕，公司一直強(qiáng)調(diào)希望引入帶來國際先進(jìn)管理經(jīng)驗的戰(zhàn)略投資者，未來公司戰(zhàn)略整合前景值得期待。

    經(jīng)過前期大幅下挫，近期該股在年線處獲得支撐后企穩(wěn)，在本周大盤大跌之際，表現(xiàn)相當(dāng)抗跌，后市有望先于大盤反彈，可重點關(guān)注。

    中國鐵建行業(yè)龍頭安全性較高

    周二滬深兩市大盤再次出現(xiàn)暴跌，在此情況下，投資可選擇一些比較安全的品種予以適當(dāng)關(guān)注，重點可關(guān)注中國鐵建，目前其A股收盤價和其港股收盤價已相差不大，短期看具有一定安全性，在目前大盤弱勢情況下，有望表現(xiàn)強(qiáng)勢。

    從行業(yè)成長性看，當(dāng)前我國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與貿(mào)易增長帶動了國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，特別是交通運輸設(shè)施建設(shè)需求的持續(xù)增長。為了滿足后續(xù)不斷增長的運輸需求，國家將對運輸基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行大力投資。“十一五”期間我國對交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施的投資總額巨大，其中，鐵路基本建設(shè)將迎來大發(fā)展，而公路建設(shè)的投資總量依舊巨大，城市軌道交通建設(shè)也將隨著城市化進(jìn)程的加快而呈現(xiàn)上升趨勢。

    從公司基本面看，公司是我國乃至全球特大型綜合建設(shè)集團(tuán)之一，作為行業(yè)龍頭之一，公司在許多專業(yè)技術(shù)領(lǐng)域達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先水平，部分尖端技術(shù)達(dá)到世界先進(jìn)水平，其業(yè)務(wù)范圍幾乎覆蓋了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的所有領(lǐng)域，擁有全面完整的建筑業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，還擁有完整的工程承包資質(zhì)體系等，具有強(qiáng)大的自主創(chuàng)新能力和競爭優(yōu)勢。憑借自身諸多優(yōu)勢，公司有望在廣闊的市場中取得快速發(fā)展。

    二級市場上，經(jīng)過前期調(diào)整，周二該股逆市上漲，且股價處于底部，安全性較高，可適當(dāng)關(guān)注。

    福建水泥水泥產(chǎn)量增加業(yè)績提升

    2007年公司實現(xiàn)主營收入12.11億元，同比增14.85%；實現(xiàn)營業(yè)利潤6925.77萬元，實現(xiàn)凈利潤5414.56萬元，同比增長132.91%和147.73%；每股收益0.1418元。公司2007年主營業(yè)收入增長的主要原因是，公司水泥產(chǎn)量增加和價格提高所致。

    擴(kuò)大產(chǎn)能增強(qiáng)競爭力

    雖然公司水泥價格平均上漲30元/噸，但第4季度公司煤、電、石膏價格和運輸費用的增長較快，成本增加壓力較大，使得水泥毛利率下降，公司單季度出現(xiàn)虧損。福建省在投資快速增長的拉動下，水泥市場需求增長率為32.43%，省內(nèi)水泥新線投產(chǎn)使水泥產(chǎn)量增長33.9%，競爭壓力加大，公司市場占有率略有下降。公司開始關(guān)注通過降低成本和擴(kuò)大產(chǎn)能來提高公司的競爭力，現(xiàn)有的2000t/d和2300t/d生產(chǎn)線的7.5MW的余熱發(fā)電項目，將在2008年4月份建成投產(chǎn)，進(jìn)度略慢于預(yù)期，主要可能是受南方雪災(zāi)的影響。在建2500t/d的新型干法生產(chǎn)線將于2008年三季度投產(chǎn)。公司在建工程還有福州粉磨站二線、泉港金泉福水泥磨技改工程、順昌和安砂各一條4500t/d的新型干法生產(chǎn)線。

    政策扶持資金瓶頸需解決

    公司計劃2008年度生產(chǎn)水泥451萬噸，銷售水泥451萬噸，實現(xiàn)營業(yè)收入13.6億元。公司調(diào)整水泥產(chǎn)能擴(kuò)張規(guī)劃為，到2012年，公司水泥產(chǎn)能達(dá)到1500萬噸以上，力爭達(dá)到2000萬噸。公司作為60家國家重點支持的區(qū)域性大型水泥企業(yè)之一，在項目核準(zhǔn)、信貸投放等方面將獲得優(yōu)先支持，但是，國內(nèi)利息的提高也將增加公司的財務(wù)費用，資金瓶頸依然需要解決。

    中材集團(tuán)或成發(fā)展動力

    中國建材集團(tuán)是公司第二大股東，我們認(rèn)為，公司可能模仿江西水泥模式，加入中國建材集團(tuán)的旗下，與建材集團(tuán)合作對公司來說，也不失為一種明智的舉措。

    潞安環(huán)能產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化推動業(yè)績增長

    2007年，公司實現(xiàn)利潤14.32億元，比上年增加2.46億元，增長20.77%，凈利潤9.92億元，比上年8.76億元增加1.15億元，增長13.15%。

    毛利率水平大幅提高

    經(jīng)過數(shù)次提價，公司的焦炭業(yè)務(wù)收入和毛利率水平都得到了巨幅提升。2007年，公司全年生產(chǎn)焦炭34.77萬噸，銷售31萬噸，焦炭業(yè)務(wù)的毛利率水平為17.54%，較去年同期大幅上漲了70.09%，這主要是在2007年焦炭行業(yè)分幾次提高了銷售價格，考慮到提價效應(yīng)在2008年仍將有所顯現(xiàn)，而且公司計劃2008年焦炭產(chǎn)量達(dá)到60萬噸，因此預(yù)計2008年，公司焦炭業(yè)務(wù)收入將會有較大增長，毛利率水平仍會得到一定程度的提升。

    做大煤焦化產(chǎn)業(yè)

    公司正努力做強(qiáng)煤炭主業(yè)，做大煤焦化產(chǎn)業(yè)。為推動兩大國家級煤炭基地建設(shè)和煤焦化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，公司計劃繼續(xù)完成五陽、常村的擴(kuò)能改造和余吾煤業(yè)二期工程建設(shè)；完成地方煤炭資源整合項目包括已整合項目的擴(kuò)能改造及寧武1260萬噸新礦區(qū)建設(shè)；以及整合優(yōu)化40萬噸甲醇項目和20萬噸二甲醚項目及地方焦化資源項目。此外，公司還表示將適時收購集團(tuán)公司煤炭為主的經(jīng)營性資產(chǎn)項目，隨著新項目的陸續(xù)投產(chǎn)運營必然會使公司的資產(chǎn)規(guī)模、收入規(guī)模和盈利能力得到較大的提升。

    投資評級為跑贏大市

    預(yù)計2008年至2009年，公司EPS分別為1.89元和2.16元，動態(tài)PE值分別為26.22倍和22.94倍。國內(nèi)市場相對估值比較顯示，目前公司估值水平略低于行業(yè)平均水平，根據(jù)公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況和項目進(jìn)展情況，并考慮到公司為噴吹煤行業(yè)的龍頭企業(yè)，我們認(rèn)為公司市盈率可高于行業(yè)的平均水平，達(dá)到32倍左右，因此，我們給予公司投資評級為未來六個月內(nèi)跑贏大市。

來源：上海證券報

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