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頂級券商建議增持2只股

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年01月31日 05:06

    棲霞建設：復合增長率處于行業領先地位

    根據公司預增預告，預計公司2007年凈利潤至少3.42億元，每股收益0.84元以上。公司業績增長原因系銷售收入和毛利率增長所致。

    公司以及控股子公司開發建設的項目位于南京、蘇州和無錫三個長三角中心城市。報告期內，公司房地產各項目銷售情況良好，從而帶來了銷售收入的增長。

    公司中長期的發展戰略是：立足南京為中心三小時經濟圈范圍，布局長三角。到目前為止，公司所有在建和儲備項目大多數處于近郊區，樓面地價較低；且多年來一直致力于提升經營效率和項目運作效率，三項費用控制率在同行業上市公司中一直位列前茅，有較強的抗風險能力。因此，在緊縮的政策背景下，公司依然能獲得較好的回報。

    公司自成立以來，經營業績一直穩步增長。從2003年到2006年，公司主營業務收入從4.81億元增長到23.06億元，復合增長率達到68.68%；凈利潤從0.71億元增長到2.28億元，復合增長率達47.78%；凈資產也從5.61億元增長到14.26億元，復合增長率為36.50%。無論是與房地產藍籌企業相比，還是與其他房地產上市公司相比，公司上述指標的復合增長率都處于領先地位。

    公司土地儲備在同規模房地產上市公司中具有明顯的優勢，截至2007年底，公司擁有土地儲備總建筑面積約310萬平方米，在現有開發規模下，足以滿足公司未來三到四年的開發需求，顯示了公司較強的發展潛力。預計公司2007年-2008年每股收益分別為0.84元和1.15元，對應的市盈率分別為23.43倍和17.11倍，估值水平相對合理，維持對公司“推薦”的投資評級。

    威孚高科：業績表現超預期

    重卡市場高速增長，主導產品受益。2007年國內重卡在計重收費政策大面積推行、歐3排放標準臨近實施以及出口帶動下，出現了60%左右的同比增長。受益于此，公司配套重卡大馬力發動機的PS7100、PW2000泵銷售增長加快，并帶動公司主營收入同比增長20%左右(如果考慮合并范圍變化的因素，收入實際增長在25%左右)。需要注明的是，由于PS7100、PW2000泵在公司主營收入中的比重僅占30%-40%左右，主營收入20%左右的增長與重卡市場60%左右的增長是對應的，主導產品市場份額并未出現下滑。

    博世汽柴實現扭虧。博世汽柴2007年實現扭虧(2006年虧損2.4億)，主要得益于兩點：一是由于國內重卡市場的爆發式增長帶動其噴油嘴老業務利潤的大幅增長，該業務2007年實現超過1.5億元的凈利潤；二是歐3標準產品已開始批量投放市場，2007年已實現9萬套左右的銷售，加上專家和培訓費用的節約，歐3生產線虧損減少。2008年-2010年，隨著歐3產品市場的成熟、合資公司費用的降低，以及國產化帶來的盈利能力提升，預計博世汽柴有望為威孚高科貢獻收益1.1億元、2.2億元和4.5億元，推動威孚未來三年業績的持續高增長。

    維持“強烈推薦”的投資評級。維持威孚高科2008年-2010年EPS分別為0.56元、0.87元、1.31元的業績預測，公司未來三年業績年均復合增長達50%以上。賦予公司2008年1倍的PEG，公司未來6-12個月內目標價格28元，維持對公司"強烈推薦"的投資評級。

    風險提示：公司主要投資風險在于國家排放標準的執行力度是否符合預期。

來源：上海證券報

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