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提前"沖浪"港股的投資經 "淘金"與風險并存

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年09月19日 15:59

    ■小貼士

    港股市場部分投資品種：

    權證在H股市場分為股本權證(公司認股證)和衍生權證(備兌權證)。一般而言，股本權證沒有杠桿比率；而衍生權證有4到8倍左右的杠桿比率。股本權證的發行人為上市公司，標的證券是對應的公司股票；而衍生權證的標的證券不僅可以是個股，也可以是股價指數等。

    牛熊證于去年6月12日由港交所新引入，是牛證(看好后市)和熊證(看淡后市)的合稱，是一種反映相關資產表現的結構性產品。被視為權證衍生產品的牛熊證也是一種具有杠桿作用的投資產品，投資者只需投入相對少量的資金便可追蹤相關資產的價格表現，而牛熊證與權證最大的不同就是它有"強制贖回機制"。

    股票掛鉤票據是一種預估投資產品，投資者在購入時等同間接沽出正股的期權。若正股價格變動如投資者所料，便可賺取預定回報；若變動與預測相悖，則要蝕掉部分甚至全部本金。

    單位信托及互惠基金是指向投資者發行基金單位，把投資者的資金集合后投資于不同類型證券的組合。

    "嘗鮮者"港股投資小經驗

    港股行情何處看？

    內地的同花順、錢龍軟件都可以看到港股行情，而且比較符合內地投資者的習慣。不過要看即時行情需要交費，可以免費看的是點擊報價，一個月可以看500次。還有延時行情可以看，同花順和錢龍都有延時行情看，100萬以上規模或者400萬以上成交量就免費看即時行情，達不到要求的投資者就只能交費看即時行情。

    港股投資如何開戶？

    港股開戶只需提供身份證和居住地址證明(香港證監會要求港股投資者必須提供現居住地址證明，以此保證投資者能夠收到證券公司郵寄的資料。

    居住地址證明可使用：水電單、電話單、燃氣單、基金對賬單、保險對賬單、信用卡對賬單等代替。前提是單據必須為機打單據，而且要有客戶名字、地址，且在三個月以內)，然后簽署一份資料表格即可。隨后，開戶券商會幫助客戶開設港股交易賬戶，并幫客戶在相應銀行開設資金賬戶；客戶收齊上述資料后就可進行港股買賣了。

    在哪里開戶比較好？

    最好在銀行或者中資券商那里開戶，香港大多數都是在銀行開戶，因為香港沒有股東代碼一說，都是代理人持牌。

    港股資訊在哪里看？

    一般香港的財經網站都有港股資訊看，最為著名的是阿斯達克，網址是：http://www.aastocks.com/chi/default.asp。

    港股權證有哪些特點？

    內地的權證不是美式權證也并非歐式權證，可以說叫做百慕達式，美式權證在有效期內任何一個交易日都可以行權，而港股市場全是歐式權證，到期支付現金的。并且越是大盤股，權證越多，最多的就是匯豐、中移動、港交所、中石油、建行等股票的權證，莊家有很多，基本上法興、荷銀、花旗、比聯這些大行都發了好多權證。這是法興的網站(可以查到所有的權證)：http://hk.warrants.com/ch/home_c.cgi。

    AH差價不宜盲目比較

    目前，A股和H股之間存在的高達90%的巨大價差，是吸引內地投資者蠢蠢欲動的重要誘因。睿信投資管理公司董事長李振寧在分析"為何A+H股在A股市場的價格相對較高"時表示，這主要是因為人民幣在資本項目下不能自由兌換，像長江實業、匯豐銀行這類在紐約交易所和倫敦交易所同時上市的股票，它們兩地股價差異就非常小。

    "港股直通車"即將推出的消息公布后，多數股民認為A+H股在兩地的價格差異將是他們進入香港證券市場的基本選股依據。但分析師指出，H股的買賣方式、資金流動風格和A股有很大差異，而且每只A+H股在兩地的市值完全不同，所以A+H股在兩地的價格差異情況可以作為一個投資參考條件，但不能成為買入的唯一考慮因素。

    直投間投各有利弊

    事實上，同樣從資金全球配置這一角度出發，到底是親自操盤加入"港股直通車"行列，還是選擇間接投資形式的QDII產品，也是當下許多境內人士考慮的問題。

    從機制的成熟度而言，H股市場對比與A股市場存在著自身的完善性優勢。但對于內地投資者，更重要的是認清入市港股存在的風險。首先，兩地監管和交易規則有巨大差異。由于不設每日漲跌停板限制，投資者一旦選股不慎，可能受到較大損失。其次，香港股市屬于完全開放狀態，有著很高的國際關聯度。美國次債風波對其的影響就是一個很好的例證，而同期內地股市幾乎未受什么牽連。第三，港幣對人民幣匯率早已跌破了1：1，因此匯率問題也是不得不考慮的一個因素。還有，國際游資行為模式、做空機制、各種信息的不對稱以及新股經常跌破發行價等，都是內地投資者需要研究和規避的風險。

    值得注意的是，各大銀行及南方基金管理公司推出的QDII產品，大多不是直接投資境外股票，而是投資于境外股票型基金。這樣做可以避免支付高額"學費"，因為境內機構同樣缺乏境外投資的實戰經驗。近期中國銀行董事長肖鋼也對兩種投資方式作出評述，他認為投資港股確實需要一定的資金實力和較強的風險承受能力，那些資金較多且投資經驗豐富的人可以選擇直接入市港股，而資金較少的一般投資者不妨通過QDII產品讓資金間接出海。

來源：上海證券報

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