與其他消費品行業一樣，美妝業也魅力漸失，面臨顛覆性挑戰。美國第三大彩妝品牌CoverGirl的母公司科蒂集團2018年股價下跌65.66%，為標普500指數成分股表現最差，露華濃、雅詩蘭黛、歐萊雅和資生堂等美妝龍頭個股，也失去了上漲動能。

　　伴隨消費者偏好高端品牌，早前布局多元化市場的美妝業龍頭再度迎來顛覆性挑戰，行業領軍者紛紛轉向高端產品路線，試圖通過收購實現資源調配、搶占市場份額。雖然多家機構稱2019年全球整體并購前景謹慎，但美妝業并購勢頭勢不可擋。歐舒丹日前啟動公司最大規模并購，試圖上線高端品牌增強全球市場競爭力。與此同時，2019年多個高端美妝品牌獲得投資人關注。

　　高端路線成布局重頭戲

　　13日晚間，法國護膚品集團歐舒丹(LOccitane International SA)宣布，擬斥資9億美元收購英國高端護膚和健康品牌Elemis。公司方面表示，這是歐舒丹在建立高端美容品牌組合方面邁出的重要一步，并計劃將“千禧一代”和“X世代”消費者中流行的Elemis品牌帶入新市場。

　　據機構14日發布的一份報告，交易后歐舒丹或將在兩年內達到其17億歐元的銷售目標。歐舒丹可能會為中國內地、香港和美國推出獨家產品，因為這三個市場正在推動其大部分收入增長，以抵消歐洲經濟放緩的影響。

　　伴隨消費升級，收購高端品牌已成為美妝巨頭以期重現生機的救命稻草。除歐舒丹外，此前雅詩蘭黛、歐萊雅、資生堂等多個美妝巨頭紛紛通過收購等方式加碼高端產品布局，其中部分公司業績已獲益。得益于高端護膚品需求旺盛，雅詩蘭黛2019財年第一財季實現銷售額35.2億美元，同比增長8%；凈利潤為5億美元，同比增長17%。近年來，公司收購Becca Cosmetics、Too Faced等多個品牌，拓展高端美妝市場邊界。在截至2018年9月30日的三個月內，歐萊雅奢侈品業務的同店銷售增幅達15.6%，近年來歐萊雅曾收購美國高端彩妝護膚品牌IT Cosmetics，圣羅蘭美妝(YSL)等多個品牌。資生堂則憑借CPB、IPSA等旗下高端品牌的熱銷，2018年上半年在中國區的營業利潤同比大增212.3%，去年資生堂還宣布收購研發人造皮膚的美國企業Olivo Laboratories，資生堂將把其人造皮膚技術用于抗皺產品中。

　　2019年并購交易勢頭不減

　　貝克·麥堅時國際律師事務所與牛津經濟研究院發布的全球交易展望報告顯示，宏觀經濟驅動指數放緩下，2019年全球并購交易額將下滑，其中預計2019年的并購交易額為2.9萬億美元，低于2018年的3.1萬億美元，2020年該數值則將降至2.3萬億美元。不過美國跨國獨立投資銀行、金融服務公司Houlihan Lokey 的總監Susan Roddy表示，美妝行業的并購勢頭不會放緩，尤其是供應鏈方面的并購交易將會在2019年持續增加。德勤2018年年底發布的報告也顯示，89%的私募股權高管和投資者計劃未來一年至少收購一家時尚或奢侈品公司，其中60%的受訪者表示會留意化妝品和香水領域。

　　據美國時尚雜志Womens Wear Daily和時尚商業財經網站華麗志(Luxe.Co)盤點，2019年多個美妝品牌獲得投資人關注。其中，美國高端護膚彩妝品牌Tatcha在2018年銷售額增長了將近兩倍，達到了1.5億美元，該品牌的發展速度將會為其吸引更多投資人的注意。英國高端彩妝品牌Charlotte Tilbury的收購傳言也一直不絕于耳，2017年該品牌曾獲得紅杉資本(Sequoia Capital)投資，消息人士稱，目前該品牌非常搶手，將會吸引行業內戰略買家的注意。美國小眾護膚品牌Drunk Elephant 2018年銷售額約為1億美元，該品牌吸引了大型基金和戰略買家的興趣。此外，保健美妝品牌Moon Juice、抗衰老護膚品牌Strivectin、藥妝品牌Babara Sturm等均已吸引投資人注意。微電流美容儀公司NuFACE、頭發護理梳篦品牌Wetbrush也均已邀請投行為其進行財務咨詢。

　　值得注意的是，也有一些美妝行業巨頭選擇出售旗下的部分品牌。其中美國個人護理用品巨頭強生集團即將出售旗下的護膚品牌Roc。德國制藥化工集團拜耳正在考慮進行戰略重組，剝離旗下防曬品牌Coppertone。瑞士雀巢集團(Nestlé SA)也正在剝離旗下的皮膚健康公司。