忙著退市的特斯拉，最終宣布放棄私有化。而蔚來汽車則忙著赴美IPO。

　　據(jù)市場消息，蔚來汽車將于9月18日美股上市，募集10億美元，市值60億~80億美元，為中國電動車赴美上市第一股。然而蔚來汽車不到三年就已虧出109億元，而且除了虧損外，ES8的交付時間也是一拖再拖，在大面積交付之前選擇赴美上市，這又為蔚來汽車增添了不少話題。

　　股東和承銷商星光熠熠

　　蔚來汽車一出生就自帶光環(huán)。2014年11月，由易車網(wǎng)創(chuàng)始人李斌、汽車之家創(chuàng)始人李想和京東CEO劉強東等人聯(lián)合發(fā)起創(chuàng)立的蔚來汽車，在其成立之初就獲得了騰訊、高瓴資本、順為資本等“豪華天團”的投資。后面還陸續(xù)獲得百度資本、紅杉、聯(lián)想集團、華平、IDG等數(shù)十家知名機構投資。

　　具體股東持股數(shù)據(jù)為：創(chuàng)始人兼董事長李斌持股17.2%，為最大股東；騰訊持股15.2%，為第二大股東；高瓴資本持股7.5%，為第三大股東；另一創(chuàng)始人李想持股1.7%。

　　蔚來汽車上市前的最后一輪私募融資估值為50億美元，本次IPO擁有超豪華承銷商陣容：摩根士丹利、高盛、摩根大通、美銀美林、花旗銀行、德意志銀行、瑞士信貸、瑞銀證券和WR Securities。

　　更多人初次了解蔚來汽車，是蔚來EP9，這款電動超跑震驚曬車圈時，售價更為親民的ES8就已呼之欲出。而在ES8之后，李斌透露，會推出比ES8價格更低的產(chǎn)品。同時李斌也曾表示：“由高到低”培養(yǎng)新品牌。

　　可以看出，蔚來汽車的品牌勢能，更多地來自于星光熠熠的股東名單、互聯(lián)網(wǎng)造車概念、以及賦予他的精彩故事。而具體到汽車價格，是從高轉低的勢能釋放。

　　IPO被解讀為極度缺錢

　　截至目前蔚來汽車只完成了4輪融資便開始IPO，這被外界一致解讀為極度缺錢。

　　從財務數(shù)據(jù)上看，外界的解讀也不無道理。2016年和2017年，蔚來汽車收入為零，虧損額卻在逐漸擴大，目前仍處于虧損狀態(tài)。

　　招股書顯示，蔚來汽車今年上半年的研發(fā)支出14.5億元，去年的研發(fā)支出26億元、前年的研發(fā)支出14.6億元，同期銷售管理成本分別為17.2億元、23.5億元和11.3億元。再來看同期收入，汽車業(yè)務營收為4439萬元、其他業(yè)務收入159萬元，總收入4599萬元。

　　也就是說，蔚來汽車最近三年一直在承受巨額虧損。具體數(shù)據(jù)為，今年上半年凈虧損33.3億元，2017年、2016年的凈虧損分別為25.7億元、50.2億元，總虧損109.2億元。截至2018年6月30日，蔚來汽車總資產(chǎn)103億元，其中現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物44.23億元。

　　從招股書中看，蔚來汽車的大部分資金都用到了研發(fā)和銷售上。2016年、2017年和2018年上半年，蔚來汽車的研發(fā)費用分別為14.65億元、26.03億元和14.49億元，對應的銷售費用分別為11.36億元、23.51億元和17.26億元。

　　另外，在人員配比上，除中國團隊外，蔚來汽車還在美國、德國、英國等地部署研發(fā)團隊，研發(fā)人員占員工總數(shù)接近30%，足見對研發(fā)的重視。

　　量產(chǎn)困難

　　蔚來汽車是第一個將互聯(lián)網(wǎng)造車概念落地的車企。2017年12月16日，蔚來ES8純電動SUV國內(nèi)正式上市，新車共推兩款車型，售價44.8萬~54.8萬元。蔚來計劃在2021年之前，以每年一款的速度陸續(xù)推出三款新品。

　　蔚來汽車最早提出今年3~4月份交付2000臺，結果到了5月底交付了10輛，均是給內(nèi)部員工。據(jù)中國經(jīng)營報報道，截至2018年7月31日，蔚來汽車首款量產(chǎn)車型ES8已經(jīng)交付了481輛，有超過17000輛ES8的訂單未完成。根據(jù)計劃，今年9月之前，ES8首批1萬輛創(chuàng)始人版本將會交付完畢，能否實現(xiàn)，目前還不能判斷。

　　而蔚來的另一項重磅產(chǎn)品換電站的建設也不樂觀，在今年5月20日，蔚來的首家換電站在深圳南山區(qū)落成，這距離蔚來計劃中的到2020年將在全國建設超過1100座換電站，投放超過1200輛移動充電車還有距離。

　　李斌在近日接受媒體采訪時，多次被問起ES8的具體交付問題，他對此表示：“我們不愿意談數(shù)字，談數(shù)字容易自取其辱。”

　　和蔚來汽車對賭年底交付1萬臺車的小鵬汽車也面臨量產(chǎn)的難題。目前小鵬汽車與海馬汽車進行合作生產(chǎn)，并已下線了15輛量產(chǎn)車，小鵬汽車計劃將6000輛小鵬G3交付給首批車主。但位于肇慶的小鵬汽車工廠尚處于土地平整階段，工地內(nèi)并沒有相關的工廠建筑處于建造中，量產(chǎn)還需時日。

　　自2015年互聯(lián)網(wǎng)汽車進入人們視線以來，熱度與日俱增。但與之形成鮮明對比，在路上我們基本看不見互聯(lián)網(wǎng)汽車。

　　在今年的北京國際車展期間，包括蔚來、威馬、小鵬、拜騰、奇點等在內(nèi)的造車新勢力企業(yè)共帶來了20款左右的新車競秀，賺足了眼球。

　　但賣汽車的終極目標是車行駛到路上。據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計的44個廠家數(shù)據(jù)顯示，今年上半年新能源乘用車總銷量為35.19萬輛，同比去年同期增長120%。在這35.19萬輛的銷量中，造車新勢力的銷量僅為4544輛，占比1.3%。

　　造車新勢力為何交付困難？

　　蔚來汽車“難產(chǎn)”的原因是多方面的。2016年4月7日，江淮汽車發(fā)布公告，正式與蔚來汽車簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。雙方將共同打造包括蔚來品牌首款汽車在內(nèi)的一條完整產(chǎn)線。此條產(chǎn)線最為重要的功能則是蔚來汽車全鋁車身的制造。也正是由于工藝要求高，時間跨度長，不斷結合新技術使得交付的日期一拖再拖。

　　從公開的信息可以看到，蔚來在主要零部件上都選擇了主流的供應商，而且以合資企業(yè)為主，這也一定程度上反應了蔚來ES8車價高的原因。當然，除了外購之外，蔚來的一些關鍵部件也自己開發(fā)生產(chǎn)。比如電機電控、電池pack，還有車內(nèi)儀表、HUD等顯示系統(tǒng)。

　　對于互聯(lián)網(wǎng)造車，最大的難關莫過于生產(chǎn)線，不管是自己建工廠還是找傳統(tǒng)車企代工，都必須解決生產(chǎn)過程。和代工廠合作流水線打造緩慢，后續(xù)修改設計和制造也顯得較為困難。而選擇自建工廠打造一條完整的自有生產(chǎn)線，相較于缺少資金，造車企業(yè)缺少的更是時間。加之在國內(nèi)汽車制造資質難以獲取，也成為阻礙互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)造車的難題。目前大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)車企都尚未敲定生產(chǎn)環(huán)節(jié)，導致汽車不能量產(chǎn)，難以按時交付。

　　融資順利

　　互聯(lián)網(wǎng)造車行業(yè)盡管交付緩慢，但融資一直相對順利。

　　蔚來汽車存活至今全靠融資。成立至今，蔚來汽車進行過4輪融資。其中，A輪融資3.5億美元，B輪融資3.4億美元，C輪融資5.7億美元，D輪融資10.9億美元，總計23.5億美元。

　　來看新勢力造車“三強”的融資情況。公開資料顯示，蔚來汽車花4年時間累計完成了約150億元融資；威馬汽車花3年時間累計完成了超過120億元融資；小鵬汽車在過去4年也完成融資約100億元。

　　近日，小鵬汽車在廣州發(fā)布了其最新的未來戰(zhàn)略布局及發(fā)展方向，并開啟了小鵬G3的新一輪預售。與G3同樣受關注的是顧宏地一句“小鵬汽車計劃在2019年底實現(xiàn)累計約300億元的融資”的豪言。

　　小鵬汽車對外公布了下一階段的目標：截止2019年底，計劃獲得約300億元融資，募集方式為私募股權+債務融資+另類資本。實際上，本月初，小鵬汽車宣布完成40億元B2輪融資，加上年初的B1輪融資，2018年已經(jīng)完成了62億元融資�！拔覀�?nèi)谕炅薆+輪之后資金是非常充足的�！鳖櫤甑赝嘎�。

　　造車新勢力前景幾何？

　　全球智能手機增速放緩已是一個不爭的事實，對于逐利的資本，正在尋找下一個“類手機”生意。新能源汽車因其單價高、邊際利潤高，受到多方資本青睞。

　　目前，除了已經(jīng)拿到純電動乘用車造車牌照的企業(yè)以外，還有一大波互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在造車路上。

　　21世紀經(jīng)濟報道聯(lián)合羅蘭貝格聯(lián)合推出的《新趨勢下車企未來競爭力報告》稱，優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨界進入汽車行業(yè)，深度參與汽車產(chǎn)業(yè)鏈條的各個環(huán)節(jié)。

　　從去年開始，傳統(tǒng)車企對逐步壯大的新勢力企業(yè)新技術與服務優(yōu)勢有明確認識，雙方開始展開戰(zhàn)略與資本合作；預計從2024年開始，雙方合作模式進一步加深，逐步出現(xiàn)新舊勢力間的并購與行業(yè)整合。

　　對于傳統(tǒng)車企而言，傳統(tǒng)整車廠可以在生產(chǎn)資質與生產(chǎn)工藝、整車研發(fā)能力，銷售和售后服務渠道方面給予新勢力造車企業(yè)幫助。只不過，在智能網(wǎng)聯(lián)技術上，傳統(tǒng)車企即便有一定的積累，但同樣缺乏互聯(lián)網(wǎng)基因；銷售環(huán)節(jié)模態(tài)偏傳統(tǒng)、需創(chuàng)新銷售方式與獲客渠道；在結合線上平臺的售后與出行服務運營上，缺乏經(jīng)驗。

　　而造車新勢力缺乏生產(chǎn)資質、短期內(nèi)無法建立工廠與量產(chǎn)產(chǎn)能，且需大量前期資金投入；缺乏供應鏈資源、需要相關政府資源支持。

　　來源：e公司官微（ID:lianhuacaijing） 記者：張騫爻