本周三個交易日期指寬幅振蕩劇烈波動，增添了市場的不確定性。周一期指當月合約移倉換月后出現了巨大的貼水，一定程度上拖累市場心態。周二尾盤市場 突然強力拉升，收復了周一的下跌幅度，現貨市場創業板更是創出反彈新高。當投資者情緒升溫時，周三市場卻出現了大幅跳水。周三期指的中陰線具有較大殺傷力，這是否預示著反彈結束了呢?我們從本輪反彈風向標中證500期指的持倉數據分析發現，市場并不是那么悲觀，是否轉空仍存在不確定性。

　　伴隨市場的寬幅振蕩，本周期指三大品種連續增倉，說明多空主力在目前位置爭奪異常激烈。周一期指增倉下跌，空方占據一定優勢。周二期指增倉回升，多方奪回近期 的優勢格局。周三期指再度增倉殺跌，空方再現主導力量，這對短期走勢形成不利。IC的總持倉周三增幅非常小，只有353手，一定程度上說明空方主導性不強。從盤中分時圖看，IC在盤中大部分是減倉下行，午后增倉并沒有繼續殺跌，說明市場下跌是多方主動減倉形成的壓力，空方較為謹慎。

　　雖然周三市場大跌，但期指凈空持倉并沒有太明顯擴大。只有IC凈空微幅增加到323手，但仍處于近一個月來的凈空盤整區間內。IF凈空微幅縮小到2532手，IH 凈持倉連續三天處于凈多單的狀態，且周三凈多增加32手到166手，說明空方優勢并沒有進一步提升。從主力席位看，中信席位IF空頭減倉508手，IC空 頭減倉137手，IH多頭增倉226手，看空意愿不強。

　　從升貼水數據看，雖然周三IF貼水擴大到130點，IH貼水擴大到89點，但IC貼水收斂為233點，再度說明IC數據未呈現一邊倒的偏空局面。

　　綜合分析，期指總持倉增倉下行略微對短線不利，但主力并不悲觀。近期市場風向標IC貼水連續下降，說明市場反彈是否結束還存在不確定性。

　　(作者單位：中信期貨)