記者 葉青 北京報道

　　近日，大連棕櫚油期貨價格的連續上漲引起市場關注。棕櫚油期貨主力1610合約9月7日早間以4232元/噸高開高走，當天增倉放量收陽，之后，連續4天維持高位震蕩走勢，9月10日報收4340元/噸。

　　“棕櫚油期貨的價格能上漲，主要是由于馬來西亞林吉特貶值利于出口，才使得近期馬來西亞棕櫚油期貨表現強勢，不過接下來棕櫚油的庫存可能繼續增長，這對棕櫚油價格存在一定壓制作用。所以短期反彈空間不宜過度看高。”長期進行油脂交易的王先生在接受記者采訪時表示。

　　產量增長 需求遭擠壓

　　據外媒報道，馬來西亞政府日前表示，已與印尼政府達成關于加強棕櫚油領域產能合作的協議，以共同應對國際大宗商品價格下行壓力。根據馬來西亞國際貿易與工業部最新統計數據，作為位列國際棕櫚油出口市場第一和第二的國家，馬來西亞和印尼年產出之和占到全球市場份額的85%。

　　此前，8月底馬來西亞棕櫚油基準價格持續下探，最低曾跌至1863林吉特/噸，為6年半以來的最低。2015年以來，國際市場棕櫚油均價下滑15%。參加協議簽署儀式的馬來西亞工業發展財政研究所研究員艾倫·里姆表示，有效的產能合作能縮小天然棕櫚油和植物油、豆油和菜籽油之間的價差，緩解兩國生產企業對國際市場需求和價格形勢的擔憂。

　　“現在棕櫚油不僅面臨著自身產量持續增長的困境，也面臨著全球大豆(4156, -14.00,-0.34%)油大幅增長帶來的替代壓力。另外，以中國為例，葵花籽油及玉米(1925, -2.00, -0.10%)胚芽油近年持續擠占了棕櫚油的市場需求。可以說，棕櫚油未來仍需要一個去庫存的階段。”農產集購網研究員林國發在接受《華夏時報》記者采訪時表示。

　　林國發認為，總體來看，近期大連棕櫚油以及馬來西亞棕櫚油的價格反彈，反映了市場對四季度天氣的擔憂，如果天氣最終影響產量，棕櫚油將迎來機會。不過短期來看，美豆上市仍會沖擊國際豆油價格。全球經濟信心不足，棕櫚油難以出現上漲行情。

　　統計數據顯示，今年的七八兩個月印度的降水較正常年份少25%。

　　對此，卓創資訊分析師張蘭認為，對于棕櫚油主產區，厄爾尼諾更多開始體現在對印尼的影響上。而對于馬來西亞，天氣暫無大礙，8月份為傳統的棕櫚油產量旺季。此前曾有國際機構預估，馬來西亞8月份棕櫚油產量會高于出口量，繼而庫存增加到241萬噸，較7月增長6.3%。但是，馬來西亞棕櫚油局(MPOB)9月10日公布的供需報告顯示，其8月棕櫚油產量205萬噸，較7月增長12.96%，而出口僅為161萬噸，環比下降0.3%，這導致8月底棕櫚油庫存升高到249萬噸，環比增幅10%，略高于市場預期。

　　“就馬來西亞的供需報告來看，對于棕櫚油市場為中性偏空的數據影響，不過，9月1-10日馬來西亞棕櫚油出口較8月前10日增幅預計在3%-4%，在一定程度上消化了部分供需報告的利空氣氛。整體衡量，初步預計，國內外棕櫚油仍將維持當前的弱勢狀態，短期較難有單邊行情出現。”然卡實業投資總監高艷濱在接受《華夏時報》記者采訪時表示。

　　高艷濱表示，就現在國內棕櫚油價格來看，持續了4年的下跌，已經基本體現了疲軟的棕櫚油的供需基本面狀況，而且在最近兩年，棕櫚油進口融資逐漸退出市場，使國內外的棕櫚油貿易更加正常化。就近期來看，國內的棕櫚油庫存長期處于70萬噸附近，而加上豆油約100萬噸庫存，國內植物油供應較為充裕。因此，即便有節日消費存在，棕櫚油的價格也將維持略弱的運行格局。

　　國際油價拖累棕櫚油

　　馬來西亞銀行旗下的研究機構Maybank IB Research指出，從年初到8月28日，毛棕櫚油價格下跌12%，同期毛棕櫚油價格跌幅達27%，約為每噸474美元。Maybank表示，目前的厄爾尼諾未能達到預期，并未馬上影響到棕櫚果產量，因而市場基本上忽視厄爾尼諾帶來的天氣風險。

　　現在市場都在把注意力集中在一些利空因素上，諸如全球大豆供應充足，美國大豆播種面積創下歷史最高水平;棕櫚油庫存相對高企;原油價格下跌制約生物柴油需求等。

　　然而，隨著全球經濟持續低迷，大宗商品價格弱勢運行，9月10日，紐約原油價格再次跌破每桶45美元。此前，美國能源信息署(EIA)下調了今明兩年的預期原油價格。油價同時還受到了美國原油庫存增加的市場預期打壓。紐約商業交易所10月份交割的西得州中質原油期貨(WTI)價格下跌1.79美元或3.9%，收于每桶44.15美元。

　　對此，張蘭認為，由于生物柴油占到毛棕櫚油消費的10%，價格與原油價格密切相關。就目前的原油、石化柴油與生物柴油的價格差距來看，生物柴油的價格并不具有明顯優勢，這也影響了今年美國、巴西、馬來西亞、印尼等國家的生物柴油的生產。正是由于原油市場供應充足和對經濟成長放緩將限制原油需求的憂慮，給油市帶來壓力，在一定程度上削弱了棕櫚油市場，制約了市場對生物柴油的需求量。所以，短期來看，暫時沒有新的需求增長點。

　　由于最近幾年棕櫚油供應充裕，國內外棕櫚油庫存長期處于高位。然而，解決棕櫚油的庫存問題，業內人士認為，只有從實實在在的減產開始，今年不論是馬來西亞，還是印尼，只要厄爾尼諾實質影響產量，都可能直接從供應端降低庫存。另外，還要看棕櫚油食用消費較大的印度等國家的消費狀況，就目前來看，植物油的食用消費很難有特別的增長點。因此，棕櫚油的價格可能還得繼續疲弱下去。