盡管玻璃各區域現貨市場不斷提價挺市，但近兩周以來主力合約FG1601還是創下了近8.5%的跌幅，呈現出期現背離的態勢。由于玻璃需求市場傳統旺季到來，現貨銷售將進入年內高峰期，玻璃期價有望得到提振。

　　期現走勢背離

　　近期玻璃現貨市場銷售氣氛整體趨好。8月初以來，在旺季預期和京津冀環保限產的利好推動下，以沙河為首的玻璃生產企業率先提價，截至目前已累計上漲約60元/噸。因前期大幅深跌而淪為新價格洼地的華中地區也緊跟其后經歷幾番漲價，目前價格已接近6月底水平。同期東北、華南等其他地區也經歷了不同幅度的上漲。然而，與現貨市場的火熱相比，玻璃期貨市場的表現卻令人大跌眼鏡。受到外圍疲弱環境的影響，玻璃期價重心不斷振蕩下移。不過，近日在鐵礦石等其他建材品種的帶動下，下跌動力減弱，后市有望實現期現回歸。

　　冷修產能增加

　　因平板玻璃行業供需矛盾惡化，行業利潤受到嚴重擠壓。國內玻璃制造業累計利潤自今年二季度開始逐漸減少，累計同比也延續去年7月以來的負增長態勢。盡管平板玻璃生產企業冷修或停產的成本損耗巨大，但在銷售價格不能覆蓋生產運行成本的情況下，一些企業不得已將生產線進行冷修。今年以來，全國共有33條生產線相繼冷修，達到空前高峰，而冷修復產和新建生產線的條數共計21條，日凈減少產能達到5230噸，相當于8條左右中等規模的生產線總產量。1—7月，國內平板玻璃累計產量為45640萬重量箱，同比減少7.4%，較1—6月繼續縮減。雖然后期還有新生產線計劃投產，但整體來看玻璃行業產能整合已經展開，玻璃總供應量有回落趨勢。

　　樓市狀況仍在分化

　　在多次降準降息、調整公積金貸款額度，以及降低購房首付比例等多項托市政策的提振下，樓市銷售呈現回暖跡象。1—7月，商品房銷售面積59914萬平方米，同比增長6.1%。百城住宅價格指數也自5月以來扭轉為升，8月該指數為10787元/平方米，為近一年來新高。但值得注意的是，7月末，商品房待售面積依然有66259萬平方米，較6月末增加521萬平方米，這部分壓力主要來自于三四線城市。目前不同城市間的分化依然嚴重，房地產的整體復蘇有待時日。不過目前正值建筑裝飾的傳統需求旺季，短期內有望拉動玻璃需求量。

　　總之，隨著旺季到來，集中在貿易商或加工企業手中的玻璃將得到消化，玻璃產銷將會提升。受此支撐，后市玻璃期貨市場有望迎來一波補漲行情。

　　(作者單位：弘業期貨)