美國銀行摩根大通公司(JP Morgan)近日宣布將退出倫敦金屬交易所(LME)的圈內公開叫價業務。這也是其在今年年初將大宗商品業務以35億美元的價格出售給摩科瑞能源集團有限公司(Mercuria Energy Group Limited)之后，對于商品業務的進一步削減。

　　今年年中，CME集團也宣布將關閉大部分的場內叫價交易平臺，這也許預示著電子交易對于金屬產品的重要性日益加深。

　　摩根大通的退出，將使得LME的圈內會員從10家降到9家。同時，這也給市場提出了一個新的疑問：在目前市場大部分交易都轉為電子交易的情況下，場內叫價未來將何去何從?

　　目前，LME是歐洲地區唯一繼續進行場內叫價交易的交易所。當進行圈內交易時，LME會員出市代表圍成圈，這個圈大概有6米的直徑，在上面有兩個大的顯示屏顯示官方報價，每5分鐘進行一個品種的交易，目前交易的品種有銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳等。

　　公開叫價又叫雙向交易 (Double Auction)，即買賣雙方同時報價，主要是在期貨交易中。喊價的手勢用于早期沒有計算機系統的時候，因為交易場所內人聲嘈雜，因此用手勢報價便于交易。叫價的手勢可分為兩種：表示買入、賣出、開倉、平倉(方向)和合約月份、報價(數字)。

　　因為是用手勢報價，所以過去的期貨交易，不同的品種都在不同的交易池中進行，因為要用手勢表示，不同的品種來回切換以及報價太麻煩了，不像現在用計算機交易什么都能做。

　　LME是世界上最為古老的，同時也是最大的金屬交易所。該交易所在去年宣布將繼續進行維持場內叫價交易，同時宣布將投資100萬英鎊(約153萬美元)用于技術開發。當時，該交易所想通過這個方式來吸引場內交易會員。但實際上，并沒有達到這個效果，反而摩根大通宣布將從圈內會員轉為第二類會員：準經紀清算會員(Associate Broker Clearing Members)，這類會員除不能在圈內交易外，享有與第一種會員的全部權利和義務。

　　關于退出圈內會員的原因，摩根大通表示，是因為其客戶的喜好已經發生了變化。摩根大通的商品主管Michael Camacho表示：“由于我們大部分的LME合約交易都是通過電子交易完成的，因此，經過多重慎重考慮，我們選擇從圈內退出，成為二類會員，但我們將繼續參與LME市場。”

　　相對于上個世紀80年代LME圈內會員達到30家的鼎盛時期，目前LME的圈內會員僅剩9家。數據也顯示，LME大部分的交易量通過電子平臺完成，但不可否認的是，圈內公開喊價交易對于基準價格的形成以及整個LME數據結構的影響至關重要。

　　(本文編譯自http://www.scmp.com/business)