■本報記者 張 穎

　　上周，上證指數在上攻4000點失敗后連續向下破位，至上周五探至全周最低點3490.54點，最終收至3507.74點，周跌幅達11.54%，直逼6月底市場大跌時的周跌幅記錄。另外，中小板指周跌幅11.44%，創出7月中旬以來單周最大跌幅；創業板指周跌幅達12.42%，創出6月下旬以來單周最大跌幅。

　　對于后市，目前的急跌又將迎來一次低吸良機。分析人士表示，從近10年來看，9月份普遍以上漲為主，8月末半年報出盡，財務數據的利空壓力釋放完畢。9月份突破4000點概率很大，8月份的調整，將會為9月份的金秋行情蓄勢。

　　四大不利因素打壓市場

　　面對上周不斷下跌的大盤，《證券日報》記者梳理業內人士觀點發現，導致市場上周大幅回落的主要因素有五方面：首先，宏觀經濟仍面臨下行壓力，對股市造成一定影響。

　　其次，周邊市場大幅動蕩。馬來西亞、哈薩克斯坦等本幣大幅貶值，美國、韓國、泰國等周邊股市均創年內新低，海外市場的普遍低迷以及對未來前景的謹慎預期對A股投資者也具有潛移默化的影響。

　　第三，資金面有兩大利空。其一，公募基金減倉千億元。市場調整之時，機構的策略趨向謹慎。一些公募基金趁著反彈悄然減倉，短短一個月減倉股票市值規模高達千億元。其二，證券保證金連續四周凈流出，累計達4262億元。

　　第四，市場熱點匱乏，情緒低落。近期成交量較之前大漲時出現明顯回落，重拾升勢仍待人氣回升。

　　五大利好因素護航

　　在市場又是一片恐慌之中，分析人士向《證券日報》記者表示，這一次的下跌并非風險，而是一次主動的回撤挖坑，孕育金九銀十的黃金坑。可以看到，諸多利好因素依然支撐著市場。

　　其一，國務院昨日印發《基本養老保險基金投資管理辦法》。明確指出：投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高于養老基金資產凈值的30%；參與股指期貨、國債期貨交易，只能以套期保值為目的。這對A股市場無疑起到很好的提振作用。

　　其二，管理層維穩市場的決心不變。盡管8月14日證監會新聞發布會表態預示著證金救市暫告一段落，但市場若出現大幅波動，不排除證金再度入市干預的可能。同時前期出臺了一系列穩定市場的政策，在指數持續走低的情況下，更多提振政策出臺的可能性同樣存在。

　　其三，央行進一步放松貨幣的預期依然強烈。為對沖外匯占款下降帶來的資金流出壓力，上周央行通過逆回購、實施MLF等措施向市場進行資金凈投放，然而在美聯儲加息時間點臨近的背景下，國內外匯占款下降趨勢仍將延續，雖然目前看央行更傾向于通過定向手段向市場注入流動性，但若市場整體流動性出現偏緊跡象，那么央行再次下調存款準備金率將是大概率事件。

　　其四，從資金來看，國家隊、券商、險資、社保不會賣，公募基金最低持倉上限升至80%后也沒有賣的空間，私募普遍低倉，除了短線的散戶恐慌盤，幾乎找不到拋壓。

　　其五，就A股自身的運行情況看，當前滬指再度逼近7月9日國家隊資金大舉入場干預的低點，而該點位附近料將存在一定支持，其支持作用的顯現同樣利于后期兩市企穩運行。

　　關注三大投資新機會

　　在多重利好因素呵護中，分析人士表示，在震蕩回落中，市場將會“洗出”新的投資機會。

　　一是，跌破定增價格的個股。定增的項目一般都是投向較佳的產業方向，獲取更好的經濟效益。從中長期看，跌破增發價格的品種，一旦行情轉暖走強，往往能收獲較好的收益。這類個股往往具有輸時間難輸錢的特征。建議關注跌破增發價格較多，有較好前景的板塊和個股。

　　二是，業績較好的成長股。這些個股中報或三季報預告業績較好，而且去年的每股收益在0.2元以上；銷售毛利率(TTM)不低于30%；市盈率(TTM)不高于60倍；行業增速較好，起碼不低于15%。這些品種值得好好篩選。

　　三是，真正的“互聯網+”將牛氣沖天。隨著美元進入加息周期，美國長達數年的大牛市接近尾聲，由此可能帶來“互聯網+”概念的調整。事實上，這個板塊積累了較大的風險，有可能泡沫破裂。但其中真正有盈利模式的企業，將脫穎而出，會涌現出一批超級牛股。

　　總之，尋底、筑底之路并非一日之功，需時間上的消化。分析人士表示，正所謂，人棄我取，在技術性破位，止損盤恐慌出逃的時候，恰恰又是分批進場的機會。