近期，我國甲醇期貨在經歷了短暫的大幅拉漲之后，再次迎來大幅下挫。甲醇1509合約一度下跌至1980元/噸，創本輪下跌以來的新低;甲醇1601合約表現相對強勢，期價始終維持在2020元/噸附近運行，市場成交量和持倉量均保持高位，市場分歧不斷增大。筆者認為，隨著甲醇1509合約交割日逐漸臨近，在下游需求沒有明顯好轉的背景下，甲醇暫不具備趨勢性做多條件。

　　原油價格連創新低，國際甲醇大幅下挫

　　近期，隨著國際原油價格快速下行，國際甲醇價格呈現大幅下挫走勢，CFR中國、CFR東南亞甲醇報價均呈斷崖式下跌。據百川資訊統計，截至8月19日收盤，CFR中國甲醇報價為244美元/噸，較上周同期下跌24美元/噸;CFR東南亞甲醇報價為284美元/噸，較上周同期下跌17美元/噸。

　　隨著國際甲醇價格大幅下跌，我國港口地區甲醇進口利潤繼續快速攀升。根據相關樣本數據測算，目前華東地區甲醇進口利潤理論值由前期的內外倒掛上升至目前的80元/噸�？紤]到進口利潤不斷攀升，預計后市進口甲醇或對華東、華南地區的甲醇價格形成一定沖擊。

　　下游市場保持平穩，甲醇普漲尚需時日

　　市場即將迎來“金九銀十”消費旺季，受下游階段性補庫影響，內蒙古、山東、山西等地區甲醇價格小幅上調，但市場尚未形成普漲格局。截至8月20日，江蘇地區甲醇均價為2000元/噸，周下跌60元/噸;西北地區甲醇均價為1660元/噸，周上漲60元/噸;山東地區甲醇均價為1950元/噸，周上漲60元/噸。同期，華東地區甲醛、醋酸、二甲醚、丙烯等產品價格分別為1100元/噸、2180元/噸、3700元/噸和6800元/噸，除醋酸小幅下跌20元/噸外，其他產品價格均保持平穩。整體來看，甲醇產業鏈產品價格的區域性特點及上下游行業經營利潤的分化，暫不支持甲醇行業形成趨勢性上漲行情。

　　甲醇近月合約施壓，價格很難出現大漲

　　隨著甲醇1509合約交割日逐步臨近，甲醇期貨交割倉單陸續出現，而從甲醇1509合約與華東地區甲醇市場報價的價差來看，目前價差尚處于合理水平，價差修復的空間有限。數據顯示，截至8月20日，甲醇1509合約收報于1974元/噸，而華東地區甲醇出罐價報于2000元/噸，略升水期貨合約26元/噸�？紤]到目前現貨銷售處于偏弱格局，從期貨多頭的接貨成本角度來看，目前甲醇期現貨價差仍處于合理水平。此外，鄭商所公布的數據顯示，目前我國甲醇期貨標準倉單為4298張，有效交割預報1516張，折合甲醇現貨約6萬噸，較上周同期增加1萬噸。甲醇期貨交割倉單的陸續出現或對甲醇期貨的上漲形成一定牽制。

　　總之，目前我國甲醇市場尚未形成趨勢性上漲的基本條件，綜合考慮甲醇現貨市場的運行規律及甲醇期貨的各種多空因素，建議投資者仍以波段操作為主，趨勢多單暫時等待。 (作者單位：格林大華期貨)