國際現(xiàn)貨黃金周三(8月19日)先抑后揚，亞市盤中持穩(wěn)于1115水平上方，歐市開盤后跳漲突破隔夜高點至1124.2美元/盎司，美市盤中繼續(xù)震蕩上行并刷新7月20日以來新高至1129.10美元/盎司。

　　現(xiàn)貨白銀日內(nèi)漲幅超2%，刷新日內(nèi)高點至15.29美元/盎司。備受關(guān)注的美國CPI數(shù)據(jù)終于“塵埃落定”，美國7月生活成本增長趨緩，月增幅創(chuàng)三個月以來最低，令聯(lián)儲9月加息能否成行仍存疑。據(jù)報道，COMEX最活躍12月黃金期貨合約在北京時間21:44-21:48五分鐘內(nèi)累計成交9979手，助推現(xiàn)貨黃金價格刷新7月20日以來新高。

　　人民幣貶值風(fēng)波消退，市場關(guān)注點重新回到美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和聯(lián)儲加息前景上來。在就業(yè)市場持續(xù)改善之際，通脹成為聯(lián)儲加息最為關(guān)注的因素。聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)7月貨幣政策聲明對就業(yè)市場更為樂觀，但在實現(xiàn)通脹目標(biāo)方面持續(xù)遭挫，這令決策者猶豫不決。

　　聯(lián)儲將于北京時間周四(8月20日)凌晨2:00公布聯(lián)邦公開市場委員會7月28-29日會議紀(jì)要，投資者料將仔細研讀該紀(jì)要中的措辭，以判斷有關(guān)決策層是否就9月首次加息達成共識的信號。

　　美國7月CPI增幅遜于預(yù)期 通脹能否盡快回升至2%目標(biāo)仍存疑

　　周三公布的政府報告顯示，美國7月生活成本增長趨緩，月增幅創(chuàng)三個月以來最低。今天的CPI數(shù)據(jù)使得該國通脹是否盡快回到聯(lián)儲的目標(biāo)位仍然存疑。

　　美國勞工部(DOL)今天公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月CPI月率增長0.1%，預(yù)期增0.2%，前值增0.3%。

　　由于全球供應(yīng)持續(xù)過剩，自今年6月觸及年內(nèi)高位后，油價至目前已暴跌超過30%，進而導(dǎo)致未來數(shù)月的通貨膨脹可能仍受到抑制。與此同時，美元持續(xù)走強，以及海外經(jīng)濟放緩，能源價格持續(xù)暴跌，將使得通脹何時觸及美聯(lián)儲目標(biāo)位更加難以捉摸。

　　Janney Montgomery Scott首席固定收益部門策略師Guy LeBas稱，通脹上升勁頭出現(xiàn)一點消退的跡象。他補充道，有鑒如此，通脹消退使得決策者不會對觸及2%目標(biāo)位充滿信心。

　　美國勞工部還在今天報告中稱，美國7月CPI年率增0.2%，預(yù)期增0.2%，前值增0.1%。

　　作為通脹三大前瞻指標(biāo)之一，美國CPI的消退可能使得聯(lián)儲在考慮升息時，變得猶豫不決。不過值得注意的是，聯(lián)儲最為關(guān)注的通脹指標(biāo)是個人消費支出(PCE)物價指數(shù)。美商務(wù)部將于8月28日公布7月PCE物價指數(shù)。

　　數(shù)據(jù)公布后，路透社評論稱，美國7月消費者價格指數(shù)雖表現(xiàn)不及預(yù)期，但依然呈穩(wěn)健上升趨勢，CPI月率連續(xù)六個月錄得增幅，主要原因是汽油和食品價格小幅上漲，而且房屋價格也錄得明顯增幅，意味著美國通脹壓力趨向穩(wěn)定，或足以支撐聯(lián)儲今年加息的預(yù)期。

　　7月FOMC會議紀(jì)要指引

　　聯(lián)儲將在周四(8月20日)凌晨公布7月會議紀(jì)要，市場將試圖從中尋找聯(lián)儲升息的線索。除了上文提到的通脹，投資者還需要關(guān)注其他一些關(guān)鍵問題。

　　首先，聯(lián)儲會不會暗示9月加息。聯(lián)儲主席耶倫7月在眾院金融服務(wù)委員會作半年度證詞中指出，在今年某個時間升息是適當(dāng)?shù)摹＿@也是繼此前一周表態(tài)之后，耶倫再度確認(rèn)年內(nèi)加息的可行性。而且，耶倫曾暗示她傾向于稍早加息，隨后緩慢收緊貨幣政策。

　　聯(lián)邦公開市場委員會中立派指標(biāo)性人物洛克哈特(Dennis Lockhart)8月初稱，聯(lián)儲已接近準(zhǔn)備提升短期利率，9月是合適加息時點。聯(lián)儲三號人物、紐約聯(lián)儲主席杜德利(William Dudley)上周三(8月12日)表示，美國經(jīng)濟越快進入強勁穩(wěn)定復(fù)蘇，就可以盡早升息 ，聯(lián)儲可望在“不遠的將來”升息 。

　　《華爾街日報》上周公布調(diào)查結(jié)果顯示，壓倒性多數(shù)的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計聯(lián)儲將9月開始加息，預(yù)計9月加息的經(jīng)濟學(xué)家占總調(diào)查人數(shù)比例為82%;預(yù)計將于12月開始加息的經(jīng)濟學(xué)家占比從15%下滑至13%。另一方面，聯(lián)邦基金利率期貨合約價格顯示，9月加息可能性只有46%。

　　其次，在會議紀(jì)要末尾處，描述與會者討論經(jīng)濟形勢和政策的段落里可能出現(xiàn)關(guān)鍵性的信息。對經(jīng)濟和政策的討論可以讓人們直接深入了解聯(lián)儲官員們的想法。最近幾個月的會議紀(jì)要中就曾出現(xiàn)過一些重要線索。

　　再次，7月政策聲明出現(xiàn)了細微但意義重大的變化。聯(lián)儲指出，希望就業(yè)市場出現(xiàn)“一定程度的進一步改善”，而非簡單的“進一步改善”。會議紀(jì)要可能解釋官員們?yōu)楹握{(diào)整措辭以及這對未來意味著什么。

　　然而，法國巴黎銀行認(rèn)為，周三即將公布的聯(lián)儲會議紀(jì)要只會對市場產(chǎn)生很小影響，分析師預(yù)計聯(lián)儲在年末才會實施加息。法巴指出，紀(jì)要或?qū)�會重申加息的必要性及對加息的�?jǐn)慎態(tài)度，公布后市場波動將會非常微小。

　　黃金后市：多空雙方互不相讓 投行觀點存分歧

　　凱投宏觀分析師Simona Gambarini表示，“今天的FOMC會議紀(jì)要與聯(lián)儲能否在9月加息有極大關(guān)系。很多投機者在猜測聯(lián)儲加息時間，很多的交易員就此押注。”

　　加拿大豐業(yè)銀行(Scotia Mocatta)分析師表示，通過對圖表的分析，黃金有測試上周觸及的三周高點1126的潛力，進一步目標(biāo)位于1137。分析師在報告中表示，“因美元走軟，我們謹(jǐn)慎看漲黃金。”

　　美銀美林周二(8月18日)公布調(diào)查結(jié)果顯示，大部分基金經(jīng)理們認(rèn)為黃金目前屬于被低估的投資產(chǎn)品。這已是黃金連續(xù)第二個月被基金經(jīng)理們普遍認(rèn)為被低估，而巧合的是，上一次黃金連續(xù)兩次被低估發(fā)生在雷曼兄弟倒閉后。

　　Daily Wealth的Steve Sjuggerud稱，金價可能出現(xiàn)大幅上漲。他指出期金市場目前繼續(xù)處在凈空頭狀態(tài)中，過去8年中，這樣的情況只發(fā)生了兩次，而每一次之后，金價都出現(xiàn)大幅上漲。Sjuggerud指出，這兩次都出現(xiàn)在2013年，當(dāng)時金價在三個月內(nèi)從差不多1200美元/盎司上漲到1400美元/盎司左右。

　　不過，澳洲國民銀行經(jīng)濟學(xué)家Vyanne Lai表示，“短期內(nèi)聯(lián)儲升息并沒有太多障礙，盡管上周人民幣貶值為金價提供短暫的支撐，但隨著中國引發(fā)的短期波動減小及美國長期的經(jīng)濟復(fù)蘇，金價必然會受美元走強的打壓繼續(xù)下跌。”

　　花旗集團周三亦指出，一些如委內(nèi)瑞拉那樣面臨資金緊缺的國家可能有意拋售部分黃金儲備，以籌資資金，這一舉動可能加大金價的下行風(fēng)險。數(shù)據(jù)顯示，目前全球黃金ETP持倉正接近2009年來的最低水平。