5日，A股市場延續弱勢震蕩走勢，拖累交易所轉債（含可交換債）多數下跌，但轉債整體走勢強于正股。市場人士指出，經過前期持續調整之后，轉債市場防御性特征逐漸顯現，在短期市場呈現盤整格局的背景下，轉債下跌空間或將受限，但走出獨立行情的可能性亦較小，后市仍以長線配置、波段操作為宜。

　　昨日上證綜指收盤下跌1.65%，兩市個股跌多漲少，6只存量轉債對應的正股全線下跌。轉債市場方面，6只轉債1漲5跌，其中，電氣轉債微漲0.06%，為兩市唯一飄紅轉債，正股上海電氣（601727）下跌2.20%；跌幅前兩位的航信轉債、14寶鋼EB分別下跌2.68%、1.60%，對應正股則分別下跌4.33%、3.37%；其他3只轉債跌幅均在1%以內，表現亦都強于正股。

　　估值方面，航信轉債最新轉股溢價率高達94.4%，電氣轉債為17%，二者仍為當前估值最高和最低的兩只個券。而從債性來看，經過前期大幅調整后，轉債市場的整體到期收益率水平已經有了明顯回升，如昨日15天集EB的到期收益率為-1.95%，其他幾只則在-4%到-10.49%之間，而在6月初，全部轉債的到期收益率水平都低于-10%。

　　分析人士指出，從近日轉債市場強于正股的表現看，轉債的債性特征逐漸顯現并發揮作用，但考慮到權益市場短期或以震蕩格局為主，轉債市場的機會亦相對有限，建議關注大盤藍籌及國企改革相關標的的長線配置機會，同時注意倉位、波段操作。（葛春暉）