周三，中國農業發展 銀行 下午招標的三期固息債中標收益率全部比二級市場水平低出10bp左右，投標倍數在3至5倍之間，好于上午財政部招標的3年期續發國債 ，顯示在資金回流債市背景下，收益水平更具優勢的金融債仍舊是機構投資 利率債的優先選擇。

　　農發行昨日當日招標的三期債券包括該行2015年第16期、第17期及第18期 增發債，三期債券均為固定 利率(附息)金融債，期限分別為1年、2年、3年，此次增發行規模上限分別為90億、50億、60億。

　　據交易員透露，此次1年、2年、3年期農發債中標收益率分別為2.6765%、3.2909%、3.3935%，全部低于二級市場利率，且一二級利差達到10bp左右。7月28日，銀行間債市固息政策性金融債(農發/口行)到期收益率曲線顯示，1年、2年、3年期品種的最新收益率分別為2.7719%、3.4182%、3.5037%。相比之下，上午財政部招標續發行的3年期國債一二級利差約7bp。此外，此次三期農發債全場投標倍數分別為3.21、4.93、4.25，全部達到三倍以上，高于3年國債的1.67，亦顯示出機構對于政策性金融債的相對偏好。

　　市場人士表示，近期避險情緒引發理財、基金等機構回流債市，增量需求推動高收益的金融債和信用債收益率下行較快，而國債因收益劣勢，且面臨供給等諸多約束，短期內市場參與熱情依然有限。