最近我收到了一封名為這樣的郵件:“在2008年股市崩盤前,大宗商品價格暴跌。”
不知如何,這兩個話題都引起了我的注意。的確,在2008年股市狂跌之前,大宗商品的價格也出現了暴跌,但這是否意味著這種現象還會重復?
理論支撐
這并不是唯一表明大宗商品價格下跌也會引發股票價格下跌、經濟衰退的言論。這樣的言論背后的理論支撐在于:當全球經濟活動放緩后,對原材料的需求也會放緩,諸如石油,銅,鐵礦石等等的大宗商品價格也會下跌。需求放緩,價格下跌大家都以為這經濟增長放緩而最終股票價格也會下跌。
當然了,上次2008年大宗商品價格暴跌后,股市崩盤也隨之而來。無論這樣情況的例子是不是出現在2008年,某種巴浦洛夫式的直覺都會引起投資者的注意。雖然大多數新聞頭條的主要目標是吸引讀者的注意,我自己作為一名讀者,想要知道,這樣的言論與其暗含的結論是否可靠。
背后的事實
大宗商品價格下跌是否會引發股價下跌?我繪制了一幅從1970年至今標普500指數與主要大宗商品價格指數的對照表。這樣的一幅圖標更有說服力。
從1970年至今標普500指數與主要大宗商品價格指數的對照表
路透CRB商品指數包含了鋁,可可,咖啡,銅等19種大宗商品,紅色的部分突出了大宗商品價格迅速下跌的時期:
1980-82:標普500指數與大宗商品價格下跌都呈現下跌態勢;
1984-86: 標普500指數上漲而大宗商品價格下跌;
1997-98: 標普500指數上漲而大宗商品價格下跌;
2008-09: 標普500指數與大宗商品價格下跌都呈現下跌態勢。然后,在熊市開始階段,大宗商品的價格幾乎翻倍,而標普500指數走低;
2014-15:標普500指數上漲,而大宗商品價格下跌。
大宗商品的價格下跌也預示著股票價格下跌,這樣的結論看似合理,但是歷史卻并非這樣。
所以接下來,兩者的走勢又會如何?
大宗商品的價格究竟能夠下跌到什么水平?路透CRB商品指數現在已接近支撐位,但是更加重要的長期支撐位仍然比現在的交易水平低10%。(雙刀編譯自MarketWatch網站,作者Simon Maierhofer)