◎管金生

　　有不少人問我，為什么總回避“327事件”，現(xiàn)在都出書了，為什么不能講講這個事情呢？如果直接講這個問題應該是本著實事求是的原則，本著總結經(jīng)驗、教訓的原則。

　　眾所周知，二十年前的“327事件”，我并不口服心服，但是在行動上絕對尊重和遵守法律的判決。

　　談獄中生活 翻閱資料了解外面世界

　　前幾年朋友私下經(jīng)常問我，你作為一個60多歲的老人為什么會對互聯(lián)網(wǎng)情有獨鐘呢？很多人覺得是不是你學習能力超強？不是的。實際上，我在上海提籃橋監(jiān)獄將近八年的生活，翻閱大量全球化和互聯(lián)網(wǎng)的英文資料。正是因為這個機會，使我漸漸豐富了知識結構，了解到外面的世界原來很精彩。

　　由于互聯(lián)網(wǎng)技術，特別是移動互聯(lián)網(wǎng)技術，云計算技術、大數(shù)據(jù)技術和物聯(lián)網(wǎng)技術的突飛猛進，正在改變人類社會的發(fā)展軌跡，開啟了一個嶄新的時代，使人類社會形態(tài)從農(nóng)業(yè)社會到工業(yè)社會進入到互聯(lián)網(wǎng)時代，或者可以說是互聯(lián)網(wǎng)社會。互聯(lián)網(wǎng)技術的進步是劃時代的歷史事件，因為它不以任何人的意志為轉移。

　　互聯(lián)網(wǎng)技術從根本上改變了信息傳輸方式，相當徹底地解決了信息不對稱，以及由于信息不對稱所帶來的各種社會問題。在這樣一個信息、知識爆炸的時代，互聯(lián)網(wǎng)推動著萬物互聯(lián)，知識得到極為廣泛地傳播。

　　比如，20年前很少有人知道期貨交易的本質是合同買賣，而今天已經(jīng)成為常識。如果當時327國債貼息的決策者們懂得期貨交易的本質是合同買賣，他們就一定會意識到貼息就是改變了交易合同的內容。就一定要在決定貼息之后迅速通知上海證券交易所對正在交易的327品種實行無條件停牌，這樣就可以避免多空雙方信息不對稱情況下的廝殺。

　　如果當時上海證券交易所的管理人員掌握了期貨交易的本質，他們也完全可以在接到停牌的正式要求之后，認真研究緊急建議是否合理，是否需要緊急報請監(jiān)管部門立即實行停牌，至少不會做出空方要求停牌是因為輸了錢，所以不允許停牌這樣一個錯誤的判斷。如果沒有這樣一個誤判，事情的發(fā)展可能就完全不同。

　　談互聯(lián)網(wǎng)技術 給金融投資帶來新格局

　　經(jīng)過了20年，今天有互聯(lián)網(wǎng)這么一個空間，時間和空間的變化，相信當年的多空雙方早已恢復了平靜，早已不再有利益的糾葛和沖突。尋求歷史真相，完全不必追究歷史責任，特別不應當追究個人的責任，應當是對事不對人。

　　在“327事件”中，我個人也有自我檢查和自我反省，當時市場管理者向我提出合理化的停牌建議之后，采取了不作為的做法，有人說你一天賺錢賺這么多干什么？這不是賺錢不賺錢的問題，是因為突然改變貼息，突然改變交易合同的內容，任何交易所唯一的做法只有停牌，這是國際慣例。

　　如果當時繼續(xù)交易，結果一定是空方券商全部破產(chǎn)，沒有任何一家的空方可以幸免于難，幾十家的券商破產(chǎn)，一定會發(fā)生大規(guī)模的股民投資者上街擠兌，到證券公司擠兌。在上海這如果發(fā)生這樣的事情，可能引發(fā)金融風暴。

　　我沒有采取不作為，想有所作為，想制止出現(xiàn)這種情況發(fā)生，但是我錯在什么地方？我采取了單純的技術處理辦法，如果當時我有足夠的智慧，應向上管部門反映，一定要停牌，沒有別的解決辦法。全球如此，這不是道義的需要，這是金融秩序的需要。

　　互聯(lián)網(wǎng)時代改變了信息不對稱的現(xiàn)象，這些歷史的悲劇完全可以避免。今天的互聯(lián)網(wǎng)可以把各種有關交易的信息以最快捷的方式推送到每個交易者那里，無論是市場管理者還是市場參與者，都能接收到這種有價值的交易信息。

　　對于互聯(lián)網(wǎng)技術的金融新格局，從商業(yè)活動、經(jīng)濟活動來講，未來全球的經(jīng)濟和商業(yè)活動還是中美兩國兩個引擎。互聯(lián)網(wǎng)技術對金融投資，包括期貨投資，一定會帶來新的格局，中美之間的競爭與合作并存，常態(tài)就是互聯(lián)網(wǎng)金融大的全球背景因素。

　　互聯(lián)網(wǎng)技術的跨界思維一定會極大地提升金融的渠道能力。互聯(lián)網(wǎng)帶來的數(shù)據(jù)革命對金融本身所具有的信息數(shù)據(jù)要素進行全面提升和升級換代，從而提升金融的服務能力，也會極大地擴大服務的規(guī)模。

　　互聯(lián)網(wǎng)帶來的云計算革命，對金融后臺技術支撐系統(tǒng)進行了全面改革創(chuàng)新，從而降低成本、增加穩(wěn)定性，這就是我對未來金融投資互聯(lián)網(wǎng)時代新格局的基本看法。

　　這種新格局的形成，首先依賴資本市場的制度創(chuàng)新，又與互聯(lián)網(wǎng)思維被全社會所接受的廣度和深度密切相關。只有當互聯(lián)網(wǎng)思維基本上成為社會多數(shù)成員的共識，并逐步發(fā)展成為互聯(lián)網(wǎng)世界觀和人生觀，從而構建起一個全新的價值體系，資本市場制度創(chuàng)新才會有堅實的思想土壤。

　　談自我反思 沒放下內心的驕傲和清高

　　我的看法，互聯(lián)網(wǎng)思維并不是簡單的方法論，而是一個系統(tǒng)的世界觀、人生觀和價值觀，這三觀都要進一步調整。互聯(lián)網(wǎng)思維包含了以下幾點：

　　一、任何草根只要有夢想就有可能變得偉大，任何個人的夢想只要和中國夢保持一致，并成為中國夢的一個組成部分，就會有圓夢的一天。

　　二、任何個人的智慧都不可能超過眾人的智慧，這是群眾路線的靈魂所在。

　　三、從來就沒有一貫正確，只有不斷試錯及時改錯，才能不斷地接近正確，從而保持基本正確。

　　四、從來就沒有千古不變的界限，只有跨界思維才會產(chǎn)生真正的全局意識，才能真正形成渠道擴張能力。

　　互聯(lián)網(wǎng)思維不僅是改造世界的思想源泉，而且是改造自己的思想動力源泉。在“327事件”中，如果我當時沒有讀書人內心的清高，我會向當時上海證券交易所總經(jīng)理指出應當及時停牌，上報政府，上報監(jiān)管最高當局。所以，我覺得互聯(lián)網(wǎng)思維不光是在改變世界，首先要改造自己。

　　事實上，這是讀書人很要命的東西，我這一生吃虧，吃很大的虧，就是沒有放下自己內心的驕傲和清高。如果當時可以克服自我，做自己不愿意做的事情，不斷向交易所上級部門反映自己的想法，說不定真的能改變現(xiàn)實，扭轉乾坤。

　　時過境遷，物是人非，但往事并不如煙，不要追究歷史責任，但要總結歷史教訓，要使自己的教訓成為別人的營養(yǎng)。因此，互聯(lián)網(wǎng)思維不應該只是改造世界的思維，首先應當是改造自我的思維。要想改造世界，打造市場的新格局，重要的支點不是市場管理者，也不是別人，只能是自己的心靈；要想撬起金融投資市場新格局，必須把支點選在自己的心靈之上。

　　（本文根據(jù)管金生論壇演講整理，有刪節(jié)）

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　　“327事件”始末

　　“327”是一個國債期貨合約代號，由于保值貼息的不確定性，產(chǎn)品在期貨市場具有投機價值。

　　◆1995年初，時任萬國證券總經(jīng)理的管金生預測，“327”國債的保值貼息率應維持在8%的水平，據(jù)此計算將以132元的價格兌付。當其市價在147~148元波動的時候，萬國證券聯(lián)合遼寧國發(fā)集團大舉做空。

　　◆1995年2月23日，財政部發(fā)布公告，“327”國債將按148.50元兌付，空頭判斷徹底錯誤，萬國證券為此將巨虧60億元。

　　◆為了維護自身利益，管金生在當日收盤前8分鐘大舉透支賣出國債期貨，導致當日開盤的多方全部爆倉。以中經(jīng)開為代表的多頭出現(xiàn)約40億元的虧損。

　　◆當日晚，上證所宣布：23日16時22分13秒之后的所有交易是異常、無效的，“327”產(chǎn)品兌付價由會員協(xié)議確定。這使萬國證券的尾盤操作收獲瞬間化為泡影。萬國虧損56億元，瀕臨破產(chǎn)。

　　◆同年5月17日，中國證監(jiān)會發(fā)出《關于暫停全國范圍內國債期貨交易試點的緊急通知》。