在貴金屬市場“搶地盤”難度大

　　LME首席執行官Garry Jones本月公開表示，LME計劃推出貴金屬合約，正在詢問老客戶交易黃金、白銀品種的興趣。而近日接受記者采訪的多位境內外市場人士表示，由于COMEX、上期所主導場內市場，LBMA主導場外市場的既有格局穩固，LME欲“分一杯羹”難度很大。

　　去年10月贏得的鈀金和鉑金定價權，使LME對推出貴金屬合約有了“底氣”。今年1月，市場就傳出LME將推出貴金屬合約的消息，有市場人士透露，LME正在醞釀以美元進行現金結算、每月交易的黃金合約。另外，LME還計劃推出對應的小型黃金和小型白銀合約，為接下來推出小型鈀金、小型鉑金合約做鋪墊。

　　美國期貨經紀商INTL FCStone的LME金屬及機構客戶業務全球執行副總裁費雷德·丹姆勒(Frederick R.Demler)告訴期貨日報記者，LME正籌備在今年9至10月推出一系列新合約�！敖疸y合約在可能上市的新產品名單中，但我認為首推的可能性不是很大�！钡つ防諏τ浾哒f，目前LME還有其他產品合約在“排隊”上市，比如運費合約和能源合約，LME尤其注重以中西部為開端的升水合約以及一些黑色金屬合約。

　　實際上，LME曾推出過6個白銀合約，最新的合約出現在上世紀90年代，但由于缺乏流動性，以失敗告終。

　　對于LME再度上市貴金屬合約的前景，丹姆勒認為，在LBMA和COMEX等“瓜分”市場的背景下，貴金屬交易是一個很難“攻破”的市場，此舉與其說是開啟一個新收入來源，不如說是增加了一個成本支出端口。“對于此合約是否會成功，我不太樂觀，但如果合約啟動了，客戶需求真實存在，我們也做好了提供交易渠道和推廣新合約的準備�！钡つ防照f。

　　中金嶺南首席分析師伍錫軍表示，港交所推出的1公斤可交割黃金期貨合約從上市初期就不太活躍，LME或其他交易所新推出貴金屬合約獲得成功的可能性不大。

　　一家參與上期所和COMEX貴金屬套利交易的私募機構負責人表示，LBMA有著較深的歷史積淀，銀行等大型機構在該市場所受約束少，交易活躍，場內場外成熟的市場結構難以被新入場者撼動。

　　數據顯示，LME今年一季度營業收入較去年同期增長逾1倍，高達6.47億港元，占其股東香港交易所集團一季度總營收的23%。其中，交易所營收4.47億港元，LME Clear貢獻2億港元的營收。

　　港交所行政總裁李小加在其最新網絡日志中表示：“LME營業收入大幅增長是因為今年1月調整了交易費收費標準和去年9月新開業的LME Clear運作良好。此外，隨著LME的相關訴訟陸續被駁回，LME的訴訟費用驟降。”