用時間換空間，化解地方債風險終于邁出了第二步。4月1日召開的國務院常務會議決定適當擴大全國社�；�金投資范圍，把社�；�金債券投資范圍擴展到地方政府債券，并將企業債和地方政府債券投資比例從10%提高到20%。社保基金首次被明確允許購買地方政府債券備受市場關注。

　　截至2014年年底，社保基金會管理的基金資產總額達到15289.6億元，按照20%的投資比例計算，社�；�金可以拿出3000多億元來購買企業債和地方債券。社保基金首次涉足地方債，給其他長線資金進入地方債市場留下了想象空間。財政部3月16日公布的《地方政府一般債券發行管理辦法》提出，鼓勵社保基金、住房公積金、企業年金、職業年金、保險公司等機構投資者和個人投資者在符合法律法規等相關規定的前提下投資一般債券。

　　首次涉足地方債，社�；�金可能會投向哪些地方債？如何選擇地方債投資標的，中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍在接受《證券日報》記者采訪時從三方面分析了這個問題。首先，區域經濟整體健康發展，對于尋求穩健投資的社保基金很重要，從這點來看，東部地區優勢較大；其次，債券背后的資產質量優良程度也將會是社�；�金投資考量的重要因素，比如現金流充裕等；第三，社�；�金在投資時也會考慮區域、類別的平衡問題。

　　對于社保基金首先可能選取哪些地方債進行投資的問題，中國國際經濟交流中心信息部部長徐洪才在接受《證券日報》記者采訪時與王軍表達了相近的觀點，均認為債務償還能力強的地區或將成為社�；�金投資的首選。

　　社保基金投資地方債，也是貫徹盤活存量財政資金的一部分。今年全國兩會之后的三次國務院常務會議中，李克強總理已兩次提到盤活和統籌使用財政存量資金。對此，王軍表示，社保基金投資地方債，除盤活存量資金外，還對中國經濟結構調整起到重要作用�！皩⒏軛U從地方政府向中央轉移，降低地方政府的杠桿率，從這個角度來看，社�；�金投資地方債也是化解中國系統風險的重要措施�！�

　　王軍認為，從本質來看，我國的地方債風險并不大，只是在期限和結構上不是很匹配，現在引入社�；�金，是為了分門別類化解地方債務風險。對于風險問題，徐洪才認為，社�；�金購買由政府直接發行的債券比較穩妥，至于地方融資平臺發行的債券，相對于政府發行的債券，還是存在一定的風險的。

　　“社�；�金投資地方債起到了一個風險緩釋的作用�！蓖踯娬f。