黃金再次回落至去年11月初創(chuàng)出的熊市最低點附近，截至北京時間周一13點，紐約黃金價格約為每盎司1160美元。在高盛(Goldman Sachs)看來，本輪黃金熊市尚未結(jié)束。高盛預(yù)計黃金2016年底將跌至1000美元。

　　高盛之所以繼續(xù)看跌黃金，主要基于兩大理由：黃金作為一種金融資產(chǎn)，美國實際利率上升將打壓黃金;作為一種商品，開采成本下降將導(dǎo)致價格下跌。

　　從去年11月到今年1月，黃金與美元走勢一度同向，但隨著近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，黃金與美元再次恢復(fù)負相關(guān)。高盛經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計聯(lián)儲將在今年9月會議上加息25基點，意味著美國實際利率很可能進一步走高并打壓黃金價格。

　　高盛在報告中寫道：“我們認為最近支撐黃金價格走高的一些因素，包括美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人失望和瑞士央行的意外舉動，已經(jīng)逐漸消失并且包含在市場定價當中。”

　　從商品屬性角度來看，高盛認為黃金的開采成本將進一步下降。

　　在高盛來看，當大宗商品從投資周期進入開采周期，成本將會加速下降，而推動成本下降的兩個重要因素分別是美元升值和能源價格下跌。

　　從歷史來看，美元升值通常導(dǎo)致黃金價格下跌，因為全球絕大部分黃金開采都來自非美元國家。今年迄今，黃金生產(chǎn)國的貨幣對美元已經(jīng)貶值6%，2014年貶值12%。這意味著黃金產(chǎn)商以美元計價的開采成本在下降。

　　此外，原油價格下跌也是因素之一。據(jù)高盛估算，能源成本占黃金開采成本的10-20%，而原油價格可能仍將維持低迷。