10月底，90后女孩紀凱婷因80億元身家登上胡潤富豪榜，而迅速成為輿論聚焦熱點。紀凱婷的父親是龍光地產董事長紀海鵬，而紀凱婷透過多家公司和家族信托，持有龍光地產85%股份。紀氏家族為何不選擇直接持股的方式控制龍光地產，而是透過家族信托的方式來達到財富延續的目的？同時，紀氏家族的家族信托項目又是如何運作的呢？

　　父女之間的財富傳承

　　據龍光地產招股說明書信息顯示，龍光地產控股于2010年5月14日在英屬開曼群島注冊成立。成立當天，由Codan Trust Company(Cayman) Limited認購1股并轉讓給紀凱婷，其后兩年，2012年11月2日，再發行999股，其中向紀凱婷配發939股，向龍禧、高潤及興匯三家投資公司各配發20股。而上述三家公司均在英屬維京群島注冊成立，并由紀凱婷全資擁有，也就是說，彼時紀凱婷擁有龍光地產控股的全部已發行股本。

　　2013年5月15日，紀凱婷在根西島注冊信托公司Kei Family United Limited，成立了一項家族信托，受益人包括紀凱婷及其家庭成員（不包括紀海鵬）。

　　上海一家信托公司經理向記者表示，“這是一個典型的設立兩層離岸公司的構架，信托公司是第一層離岸公司的控股方，子女是第二層離岸公司的股東。在財產全部轉入信托以后，從法律上講，這部分財產的法定所有權被轉移到了受托人的名下，同時子女又是信托的受益人”。

　　信托公司作為第一層離岸公司的控股方，既符合信托公司作為受托人持有并保管相應資產的法律規定，又避免了參與公司日常經營決策。

　　上述人士指出，在紀凱婷這宗案例中，“紀凱婷通過多家公司和家族信托持有了龍光地產85%的股份，是龍光地產的最終股東，同時聲明全權委托父親紀海鵬管理這部分股權，也就是說，紀海鵬將資產轉移給紀凱婷實現了財富傳承的同時，仍然可對龍光地產進行有效控制�！�

　　借離岸信托合理避稅

　　上述人士還表示，“目前將上市公司資產裝入離岸信托公司，再由公司實際控制人控制離岸信托公司的方法，在H股還是比較普遍的。這樣做的好處很多，可以合理避稅、有效分配傳承財產、隔離風險等等”。

　　華人首富李嘉誠就將這一功能用到了極致。李嘉誠設立了多個家族信托基金，分別持有旗下公司的股份，并指定其妻子及子女為受益人。通過家族信托基金持有公司股份，使得李超人即使年賺60多億港元，也可以通過合理避稅繳納零元所得稅。

　　香港中文大學經濟金融研究所所長范博宏長期關注家族企業治理，并調研過香港所有的上市公司，他向記者指出：“在過去的二三十年里，大約有150 家企業使用信托的方式持有上市公司股份。保守估計，全香港超過半數家族企業使用了信托來持有資產。”

　　國內家族信托門檻高周期長

　　雖然家族信托是香港及海外豪門常用的財富傳承手段，但在內地的起步則可謂姍姍來遲。

　　2013 年年初，平安信托率先在業內推出首款家族信托產品。同年5月，招行私人銀行正式簽約首單財富傳承家族信托。

　　家族信托基金的所得收益分為一定比例的定期與最終分配兩種形式，設立的信托主要為現金資產，借此信托基金形式妥善安排傳承其財富。不過，這樣的信托卻被一些業內人士質疑為“偽家族信托”，“國內的幾個例子其實還是投資性的信托產品，只是門檻更高，周期更長，和國外真正的家族信托相比還是有很大差別�！鄙鲜鲂磐薪浝斫榻B，真正的家族信托涉及到財產權剝離的部分，即信托財產所有權和收益權是分離的，但國內的高凈值客戶對此卻有極大顧慮。

　　此外，“成立信托來管理家族財富在國內由于牌照限制還做不到�！鄙鲜鋈耸糠Q。國泰君安一位分析師向記者表示，“信托本來的意思是‘我信任你，我把錢交給你來投資，你按約定給我收益’，但目前主流的信托都是類似基金的融資類產品，簡單說就是融資方找到信托公司，然后，信托公司把融資方的項目包裝成產品賣給客戶，是一種‘反向信托’。” 時代周報