瑞銀(UBS)最新的貴金屬報告中，瑞銀分析師Tully和Teves稱，今年絕大部分時間中，市場都表現的比較一致，投資者沒有什么激進的想法，因此上半年宏觀經濟對黃金的影響較低。

　　但Teves和Tully認為，這一狀況將改變。“近期美元走強以及市場對美聯儲正常化貨幣政策關注的增加表明，黃金將更加容易受到(美元)宏觀因素影響，并且未來的影響還會加強。相應地，其他如實物需求等因素對黃金的影響將會減弱。”

　　瑞銀認為，今年大多數時間中，黃金的走向都是受到技術面因素的影響，包括持倉和動能等，尤其還是來自非常非常清淡的投資市場中，但目前，市場的關注更多轉向了美聯儲的決定，因此，“這意味著黃金將成為更有用的風向標。”

　　不過盡管黃金走向對市場的風向顯現能力有所回升，并不意味著金價就會大幅上漲。

　　瑞銀指出：“目前對FOMC措辭是否改變有了更多討論，尤其是對待升息的問題上。在模式改變后，即使是升息時間不變，我們認為也是被解讀為偏鷹派的，對黃金不利。”

　　Tully和Teves警告稱：“如果美國經濟的積極因素開始涌現，美元還有上升空間，這對黃金是關鍵風險。本周美聯儲偏鷹派的調子可能進一步推動美元。這將是黃金難以克服的障礙。”

　　此外，Tully和Teves還提到了美國10年期國債收益率和黃金之間的關系在今年已經出現了一些顯著的下跌，而本月，兩者間的關系有了重新回升，國債收益率在上漲，對金價產生影響。

　　“我們預計這兩者間的負相關關系會繼續，并且獲得一關注。”