花旗集團(tuán)(Citi)周一(6月2日)在研究報(bào)告中稱，回顧2014年初至2月，金價的強(qiáng)勢上揚(yáng)多半是受到珠寶商在圣誕和中國新年結(jié)束后填補(bǔ)庫存需求的支撐。然而，金價逼近1400美元/盎司后，黃金ETF持有者變開始將其視作拋售的機(jī)會，而眼下這樣的爭斗仍舊沒有結(jié)束。

　　花旗指出，此前ETF投資者似乎更愿意將拋售黃金的“門檻”定在1400美元，但如今情況已有所改變。4月金價經(jīng)由珠寶商需求的推動上探1350美元后，ETF持有者便立即展開打壓，表明它們心中的拋售“門檻”已從1400美元降至1350美元附近，這就造成了一個極大的問題。

　　花旗強(qiáng)調(diào)，由于珠寶商的交易偏季節(jié)性，隨著上半年即將進(jìn)入尾聲，下次實(shí)物金需求的高潮要等待10月份。所以無法得知ETF賣家是否有耐心等待金價反彈，還是繼續(xù)下調(diào)拋售“門檻”，如果是后者，那金價的上漲空間無疑會遭遇極大的限制。