在中國金融期貨交易所與加中金融協會聯合主辦的“中加金融衍生品及風險管理研討會”上，國際著名金融衍生品專家約翰·赫爾接受記者采訪時表示，滬深300股指期貨不是導致近年中國股市表現不佳的元兇。他認為股指期貨運行非常成功，給市場參與者提供了更多的投資工具。他還表示，中國金融衍生品市場的發展令人振奮，未來幾年還會有長足的發展。

　　如何看待中國金融衍生品市場的發展前景?

　　約翰·赫爾：中國的金融衍生品市場發展是令人振奮的。目前，中金所已經推出了滬深300股指期貨、國債期貨，不久還將推出滬深300股指期權。從西方的經驗來看，未來幾年中國的金融衍生品會有一個長足的發展，因為衍生品能創造更多的交易方式，比如套保、套利等，并帶來更多的機會，比現貨市場有更大的發展空間。目前，股指期貨取得的成功是令人興奮的，我相信股指期權也會取得成功。

　　金融衍生品對現貨市場有什么樣的影響?

　　約翰·赫爾：期貨衍生品到底是領先還是跟隨現貨產品，西方對此有很多的研究，我認為衍生品跟隨現貨市場，現貨市場才是重點、核心。作為現貨市場的衍生品，股指期貨沒有造成現貨市場的下跌，我認為期權的推出也不會對現貨市場有負面影響。

　　對中金所設計更豐富的產品有什么樣的建議?

　　約翰·赫爾：中金所推出的滬深300股指期貨是非常成功，目前國債期貨成交量相對來說并不是非常活躍，但以后會愈來愈好。根據我的經驗，西方都是先推期貨產品，再推期權產品，并且期貨產品成功后，未來期權產品成功的概率會更大，因為這兩個產品之間是相互配合，有很多的協同效應，我相信中國的期權類產品的推出肯定是會成功的。

　　除了滬深300指數期權，中國還有很多其他的指數，未來還會有更多的指數期權的推出。當然，對其成交量來說，會集中在滬深300股指期權上，因其地位相當于“標普500指數”在美國的地位。

　　雖然中金所目前僅有兩個產品，但從今后3年左右來看，會有6至10個產品推出。還有，我剛剛演講的時候談到的美國波動率指數“VIX”，相信中國未來也會推出相關的波動率衍生產品。

　　中國的股指期貨等產品是否有必要設計迷你合約，或降低目前偏高的投資者門檻?

　　約翰·赫爾：就我的經驗來看，市場剛開始時需要謹慎，比如較高的保證金等，應該待產品比較成熟以后，再逐步降低保證金標準以及放寬投資者準入的要求。

　　如何看待中國衍生品市場的創新?

　　約翰·赫爾：除了中金所、上海證券交易所以及中國三大商品期貨交易所進行的期權創新外，我認為中國場外衍生品市場的發展將非常有潛力，不過要從西方市場發展的錯誤中吸取教訓，保證紀律。(熊鋒)