行情回顧

　　周二白銀開盤4313元/千克，最高4328元/千克，最低4259元/千克，收于4318元/千克，日內波幅69點，較上一個交易日下跌0.48%。總體來看，白銀全天呈現先抑后揚的格局，最終以帶長下影的小陽線報收。

　　基本面分析

　　標準普爾公司2月25日公布的數據顯示，美國12月S&P/CS20座大城市未季調房價指數月率下降0.1%，預期下降0.1%;12月S&P/CS20座大城市房價指數年率上升13.4%，預期上升13.3%;12月S&P/CS10座大城市房價指數年率上升13.6%;季調后房價指數月率上升0.8%。美國12月S&P/CS20座大城市未季調房價指數月率升幅略高于預期。

　　美國諮商會2月25日公布的報告顯示，美國消費者信心在2014年2月份意外下降至78.1，脫離此前連續第二兩月的上升趨勢和五個月高位，主要受到預期指數的拖累。美國里奇蒙德聯儲2月25日發布的數據顯示，美國2月里奇蒙德聯儲制造業指數降至-6，主指標和各個分項指標均降至2013年7月份以來新低，且訂單和招聘欠佳。美國達拉斯聯儲2月25日公布的數據顯示，美國2月達拉斯聯儲服務業活動指數驟降至6.8，前值為16.8，該地區服務業仍然處于擴張狀態。

　　法國國家統計局(INSEE)周二(2月25日)公布的數據顯示，法國1月INSEE商業信心指數較上月持平，且符合預期。德國聯邦統計局2月25日公布的數據顯示，德國第四季度季調后GDP終值季率上升0.4%，德國第四季度季調后GDP終值季率上升0.4%，工作日調整后GDP終值年率上升1.4%，未季調GDP終值年率上升1.3%，升幅均與初值一致。英國工業聯合會2月25日公布的數據顯示，英國2月CBI零售銷售差值+37，創2012年6月以來最高值，預期+15，前值+14;此外，英國3月CBI零售銷售預期指數+28，前值+15。意大利統計局2月25日公布的數據顯示，意大利2月Istat消費者信心指數意外下跌至97.5，預期98.5，前值98.0。

　　機構持倉

　　黃金白銀持倉量方面：全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust截至2月26日黃金持倉量報803.70噸，較前一日加倉2.09噸，黃金ETF--SPDR Gold Trust加倉得以持續，顯示其對金價樂觀程度提升。全球最大的白銀ETF--iShares Silver Trust白銀持倉量報10159.49噸，較前一日加倉11.97噸，近期白銀ETF--iShares Silver Trust增減倉位較為頻繁，整體來看加倉略多。

　　技術分析

　　從白銀日線圖上看，MACD指標紅柱縮小;KDJ指標死叉;均線系統中MA5走平，MA10、MA20、MA60向上發散。從4小時圖上看，MACD指標綠柱放大;KDJ指標開口向下，均線系統中MA5、MA10向下，MA20、MA60向上。

　　綜合分析

　　證金貴金屬研究部認為，周二歐洲公布的經濟數據喜多于憂，而美國公布的經濟數據整體依舊疲弱，白銀再次走出先抑后揚態勢。我們再次強調暴風雪對美國經濟的影響短期內還將在數據上得以體現，世界經濟烏云籠罩的局面仍將持續，同時烏克蘭危機仍可能擾動市場，這些將對白銀上揚提供支撐。不過技術面看，短線技術指標并不理想，這也抑制了市場做多動能。綜合來看，預期白銀近期保持震蕩偏強的可能性較大。預期白銀今日震蕩上揚，震蕩區間【4260-4370】，激進投資者可4260附近多單進場，止損30點，目標盈利60點，注意嚴格止盈止損。