近年來，國內白銀交易所或白銀交易市場不斷涌現。一方面，地方政府發展白銀交易平臺便于因地制宜發揮資源優勢，促進地方產業鏈條的縱深發展，對于當地財政收入增加、拉動就業和推動金融創新等具有不可低估的現實作用。另一方面，不容忽視的事實是，地方性交易所過多不利于集中監管和風險控制，而且易形成人為操控和金融欺詐等違規行為，危及金融安全和社會穩定。近幾年，違規小平臺欺詐客戶現象屢禁不止，構成很大的金融風險和社會負面危害。

　　發展現狀

　　從國內白銀交易平臺風起云涌的現狀深思其原因，大致有三：

　　一是近幾年來白銀價格大起大落，從2010年8月的18美元上漲到2011年4月25日的49.77美元歷史高點，再到2012年6月28日低點26.11美元到2013年6月28日低點18.18美元，暴漲暴跌的白銀讓市場看到了其巨大的獲利空間，成立坐地收錢的交易所或市場成為“夢想”。

　　二是地方政府在金融創新名義下紛紛成立各類交易所，這也迎合了地方政府建立金融中心，爭奪部分地方特色稀有資源定價權的雄心。正如北京工商大學教授胡俞越指出，地方政府熱衷于建設市場，因為交易所的設立可以形成聚集效應，不僅能吸引巨大的資金流，而且如果交易所做大，對相關的倉儲、物流等行業都有益。

　　三是國內白銀交易平臺風起云涌，凸顯了國內居民投資渠道仍狹窄，投資品種仍不夠豐富。

　　政策建議

　　當前，破解國內數十個交易所或交易市場林立現象，推動國務院清理整頓各類交易場所進一步發展，筆者有如下幾點政策建議：

　　第一，對白銀等貴金屬市場集中監管，打破多頭監管的尷尬局面。目前，國內金銀及金銀市場的監管部門是央行，而商業銀行個人金銀投資理財業務的主管部門是銀監會，一般金銀生產及首飾經銷商的業務監管則是國家工商局。對此，筆者建議，這種多頭監管的局面，必須盡早打破。這首先需要法律明確，將貴金屬市場的監管納入統一的部門如央行或證監會。地方白銀交易平臺的諸多投機乃至違法犯罪行為，就是因為缺乏必要的監管。

　　第二，進一步推動國務院清理整頓白銀等各類交易場所，需要法律先行，明確細則。當前國內1983年出臺的《金銀管理條例》已經明顯滯后，已經不能適應新形勢的發展。2010年8月央行等六部委《關于促進黃金市場發展的若干意見》對于黃金市場監管、違法違規行為的認定和處理等核心問題并沒有明確規定，從而構成了一個很大的政策漏洞。因此，迫切需要制定專門的金銀市場管理條例或相應法規，在不法白銀等投資平臺違法犯罪之時可受到有效打擊。

　　第三，積極借鑒國際主交易所的并購經驗。國際交易所近幾年來的趨勢是合并和集中。我國的金屬交易所未來由分散到集中是不可阻擋的趨勢，我們可積極推動大小交易所之間的并購，最終組建富有國際競爭力和影響力的大型交易所。

　　第四，必須高度重視投資者維權和教育工作。對當前投資者誤信非法平臺導致損失而產生的維權行為，應積極而妥善處理。對于部分地方交易所存在的“坐莊”、“市場操縱”等違法違規行為，絕不縱容姑息，必須嚴肅查處，依法制裁和大力打擊。同時，對廣大投資者教育工作時刻不放松，積極引導投資者選擇正規合法的白銀投資渠道，增強風險管理和控制能力。

　　國際借鑒

　　放眼國際，國際各大交易所之間的合并成為不可阻擋的趨勢和潮流。這不能不給國內瘋長的交易所現狀上了一堂生動的教育反思課。

　　(一)CME集團：攻城略地并購多家交易所

　　2007年7月，芝加哥商業交易所(CME)與芝加哥期貨交易所(CBOT)合并成功，新的CME集團順利開張。芝加哥商業交易所主要進行衍生品交易，芝加哥期貨交易所是世界上最具代表性的農產品交易所。兩家合并后CME集團成為全球最大的衍生品交易所。

　　2008年3月，CME集團與紐約商業交易所(NYMEX)簽署最終合并協議。這樣CME集團包攬全美95%的期貨和期權交易市場，成為美國最大的期貨交易所。當前國內白銀交易所林立，國內監管機構可積極借鑒國際交易所之間的并購經驗。

　　(二)日本東京證券交易所和大阪證券交易所的合并

　　2011年11月22日，日本東京證券交易所和大阪證券交易所宣布，將在2013年1月正式合并組成日本交易所集團，將成為全球第二大交易所。2012年7月5日該計劃獲日本公平交易委員會批準。2012年10月1日兩大交易所雙方已經決定于2014年1月左右在大阪證券交易所整合衍生品市場。

　　合并后，兩大交易所上市公司市值有望達3.67萬億美元，僅次于美國紐約證券交易所。這種強強聯合式的并購對國內白銀交易所也有一定借鑒意義。

　　放眼國際，在經濟全球化、資產證券化、商品金融化和交易網絡化等影響下，國際交易所之間的并購浪潮不斷，國內白銀交易所也可在條件成熟時積極借鑒國際先進經驗。

　　當前國際交易所間主流趨勢是合并，這是不可阻擋的歷史發展潮流。然而回到國內現狀，我們首先面臨的問題是整頓和規范，其次才是合并，我國還未達到發達國家的發展階段。未來實現發達國家交易所之間的合并，還有很長的一段路要走。

　　平臺選擇

　　對于國內投資者來說，如何選擇一個安全、可靠、正規的白銀投資平臺至關重要。筆者建議選擇白銀投資平臺應該堅持以下三大原則:

　　一是看平臺資質。

　　國內上海黃金交易所和上海期貨交易所均為國務院批準成立，其權威性毋庸置疑。天津貴金屬交易所雖然為天津市人民政府成立，但整改后由中信集團控股，其實力和背景增強，投資者亦可選擇。商業銀行的紙白銀等白銀投資品種亦值得信賴。而國內其他林林總總的省、市，乃至縣級人民政府成立的大小白銀投資平臺，投資者應該提高警惕，慎重選擇。

　　二是看資金安全。

　　國內的上海黃金交易所、上海期貨交易所均是銀行第三方存管，天津貴金屬交易所也是和國內八大銀行合作，投資者資金安全無憂。

　　三是看平臺是否穩定。

　　上海黃金交易所、上海期貨交易所和天津貴金屬交易所的交易系統可以放心無憂，穩定可靠。而部分小平臺容易出現滑點和人為操控等現象，令投資者蒙受巨大損失。國內諸多的白銀等貴金屬訂貨回購系統，屬于典型的小做市商平臺，其交易軟件為公司自行開發，有很大的安全隱患。