此次《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》(以下簡(jiǎn)稱《意見》)的內(nèi)容是逐步推進(jìn)股票發(fā)行從核準(zhǔn)制向注冊(cè)制過渡的重要步驟，具有實(shí)質(zhì)性的改革意義。《意見》堅(jiān)持市場(chǎng)化、法制化取向，突出加大信息公開力度，審核標(biāo)準(zhǔn)更加透明，企業(yè)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)由投資者和市場(chǎng)自主判斷，引導(dǎo)價(jià)格又由場(chǎng)供求關(guān)系決定。

　　具體來看，《意見》主要有以下四方面積極意義：

　　一是市場(chǎng)化改革的重要措施。《意見》從監(jiān)管機(jī)構(gòu)自身出發(fā)，約束自己的審核行為，堅(jiān)持法制化、市場(chǎng)化原則取向，提高市場(chǎng)效率。例如，《意見》明確提出，中國(guó)證監(jiān)會(huì)自受理證券發(fā)行申請(qǐng)文件之日起三個(gè)月內(nèi)，依照法定條件和法定程序作出核準(zhǔn)、中止審核、終止審核、不予核準(zhǔn)的決定；《意見》明確監(jiān)管部門僅對(duì)發(fā)行申請(qǐng)文件和信息披露內(nèi)容的合法性合規(guī)性進(jìn)行審查，不對(duì)發(fā)行人盈利能力和投資價(jià)值做出判斷；《意見》改革了新股發(fā)行定價(jià)方式。按照《證券法》第三十四條的規(guī)定，發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與承銷的證券公司自行協(xié)商確定。發(fā)行人應(yīng)與承銷商協(xié)商確定定價(jià)方式，并在發(fā)行公告中披露。《意見》首次明確了自行協(xié)商定價(jià)方式，規(guī)定了透明的信息披露要求。

　　二是法制化取向的重要體現(xiàn)。《意見》明確了發(fā)行人作為信息披露的第一責(zé)任人，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行信息誤導(dǎo)的，將依法承擔(dān)投資者損失；《意見》規(guī)定，從申請(qǐng)文件被行政受理時(shí)點(diǎn)起，發(fā)行人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)即需要對(duì)申請(qǐng)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。審核中發(fā)現(xiàn)涉嫌違法違規(guī)重大問題的，立即移交稽查部門介入調(diào)查；《意見》強(qiáng)調(diào)，發(fā)行人上市后，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格依法履行持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)，督促發(fā)行人履行有關(guān)上市公司規(guī)范運(yùn)行、信守承諾和信息披露等義務(wù)，審閱發(fā)行人信息披露文件，持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任落實(shí)不到位的，依法追究保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任；《意見》進(jìn)一步明確了發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估師等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及人員在發(fā)行過程中的獨(dú)立主體責(zé)任。著力保護(hù)中小投資者的知情權(quán)、參與權(quán)、監(jiān)督權(quán)、求償權(quán)。

　　三是提高信息披露質(zhì)量的重要舉措。《意見》明確，以投資者的決策需要為導(dǎo)向，改進(jìn)信息披露內(nèi)容和格式，突出披露重點(diǎn)，強(qiáng)化對(duì)發(fā)行人主要業(yè)務(wù)及業(yè)務(wù)模式、外部市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、主要風(fēng)險(xiǎn)因素等對(duì)投資者投資決策有重大影響的信息披露要求；使用淺白語言，提高披露信息的可讀性，方便廣大中小投資者閱讀和監(jiān)督；強(qiáng)化在在輔導(dǎo)期進(jìn)行信息披露監(jiān)督，規(guī)定發(fā)行階段信息披露公開舉措；給予市場(chǎng)對(duì)信息披露的充分監(jiān)督。

　　四是《意見》充滿積極改革的正能量，符合市場(chǎng)和廣大公共利益的利益訴求，將為夯實(shí)我國(guó)資本市場(chǎng)積極運(yùn)行、市場(chǎng)化、法制化、高效化秩序的建立提供重要的方向性支持作用。

　　對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)來說，本次新股發(fā)行體制改革放權(quán)市場(chǎng)，調(diào)整監(jiān)管重點(diǎn)，提高審核效率，為資本市場(chǎng)法制化、市場(chǎng)化保駕護(hù)航；對(duì)于發(fā)行人來說，本次新股發(fā)行體制改革培養(yǎng)樹立正確的以信息披露為導(dǎo)向的上市之路。一旦造假欺詐，發(fā)行人及股東需要承擔(dān)相應(yīng)的、具體的、可追究落實(shí)的處罰和賠償；對(duì)于中介機(jī)構(gòu)來說，發(fā)行人信息披露存在重大違法，給投資者造成損失的，保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)必須依法賠償投資者損失。督促中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)，保持高度的職業(yè)關(guān)注度；對(duì)于投資者來說，本次新股發(fā)行體制改革建立了大股東和發(fā)行的具體賠償機(jī)制和措施，使投資者在行政處罰程序前置之前得到及時(shí)的補(bǔ)償；對(duì)于市場(chǎng)本身來說，有助于提高市場(chǎng)化、規(guī)范化，加快融入國(guó)際市場(chǎng)體系，提高市場(chǎng)的國(guó)際地位。