金價下跌的主要原因是背后有人力圖操縱市場，其主要手段是在黃金期貨市場大量拋空打壓。

　　今年以來，黃金市場進入了一個最艱難的時刻：迄今為止，金價已經下跌了26.4%(倫敦市場定盤價)，而且全年平均價格比上年下跌了14.3%，全年收陰已是不爭的事實。這是13年來首次黃金市場平均價下跌，而且還跌了這么多。

　　在過去的一周里，金價大跌了3.4%，創下10周以來的最大單周跌幅。

　　金價下跌的主要原因是投資者預期美聯儲可能很快開始縮減量化寬松貨幣政策規模，削減當前每月850億美元的債券購買規模，從而降低通貨膨脹的風險，降低作為對抗通脹手段的黃金的需求。

　　其實，即使美聯儲開始縮減購債規模，對金價也不應該有如此之大的沖擊。因為即使美聯儲在初始階段每個月減少100億~150億美元的購債規模，也并不會有多大影響，而其完全停止購買，需要很長一段過渡時間。何況緊縮貨幣政策影響最大的是股市，因為美國股市當前如此繁榮，靠的就是貨幣寬松政策。

　　實際上，金價下跌的主要原因是背后有人力圖操縱市場，其主要手段是在黃金期貨市場大量拋空打壓。例如，11月20日，12月期金一次出現1.7萬手交易，引發大批止損盤，金價在1分鐘內下跌超過11美元/盎司，出現兩次交易中斷，而全天交易也只有24萬手。

　　自從4月中旬金價大幅下跌以來，空頭已多次采用此種手法。例如4月12和15日兩天，紐約商品交易所最大拋單瞬間達到400噸，國際市場金價下跌超過200美元/盎司，跌幅高達13%，這顯然是有目的的打壓。

　　另一方面則是各機構和媒體的宣傳攻勢。大多數分析師普遍看空，也極大地打擊了市場的人氣。如果形勢不能發生較大變化，金價繼續下跌是無法避免的。

　　如果金價繼續下跌，下一個目標應當是今年全年的最低點——每盎司1180美元。如果能夠到達這一價位，金價就會有兩個發展方向：一個是掉頭向上，走出雙底，宣布黃金市場調整結束;另一個則是繼續下跌，走出頭肩頂形態，那么至少應當下跌到1080美元/盎司。目前金價走出第二種形態的可能性更大。短期內投資者應避免急于抄底，耐心等待局勢發展。

　　支持金價最重要的因素是實金需求。如果金價繼續大幅下跌，亞洲國家還會出現實金購買熱潮，而市場上流通的實金并不太多。例如，紐約商品交易所庫存已經跌至低位，倫敦的實金今年也大規模流向瑞士，并進入亞洲。黃金交易所交易基金(ETF)持金量雖然仍在下降，但速度已經放慢。此外，目前黃金礦業公司的總成本基本在1200美元/盎司附近，如果金價繼續下跌，供應將減少。所以，金價下跌的步伐應當會放慢。