黃金這一古老的金屬持續(xù)向外散發(fā)著誘惑力。一部分“后浪”在獲利了結(jié)后，另一部分“后浪”在黃金價(jià)格達(dá)到新的歷史高點(diǎn)后，加速涌入黃金ETF的懷抱。

　　時(shí)代周報(bào)記者 楊佳欣 徐曼曼

　　90后的劉洋和王鑫在某社交平臺(tái)一個(gè)理財(cái)小組中聊得火熱。

　　兩人同作為黃金ETF的愛好者，在聊到理財(cái)方式時(shí)，都難抑“他鄉(xiāng)遇故知”的興奮之情。

　　對(duì)于90后而言，黃金ETF就像是一扇窗戶，打開這代人認(rèn)知黃金的新世界。

　　百度指數(shù)數(shù)據(jù)顯示，7月中旬以來(lái)，“黃金ETF”新聞?lì)^條指標(biāo)從每日200條水平激增至1000條以上。根據(jù)人群畫像指標(biāo)，對(duì)該主題最感興趣的為30—39歲人群，其中20—29歲的年輕投資者大有后來(lái)居上之勢(shì)，20歲以下的投資者也大有人在。

　　“后浪”正一改過(guò)往規(guī)避黃金投資的習(xí)慣，試圖在黃金上漲行情中抓住“上車”的機(jī)會(huì)。

　　進(jìn)入7月以來(lái)，黃金價(jià)格走出了“一路高歌”的姿態(tài)。9年前的歷史高點(diǎn)——1921.15美元／盎司被滾燙的熱情吞噬，終于在今年的7月28日沖上1981.2美元／盎司。8月3日，現(xiàn)貨黃金再次跳空高開，刷新高位至1988.40美元／盎司，距離2000美元／盎司僅一步之遙。粗略計(jì)算，今年以來(lái)，黃金價(jià)格已經(jīng)上漲27%，《華爾街日?qǐng)?bào)》稱黃金是2020年至今“收益最高的主要資產(chǎn)之一”。

　　然而，與資本狂歡不同的是，線下金飾消費(fèi)低迷。7月28日，中國(guó)黃金協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，全國(guó)黃金消費(fèi)量323.29噸，與2019年同期相比下降38.25%。

　　2020年的黃金市場(chǎng)，真實(shí)上演了一場(chǎng)“冰與火之歌”。

　　“后浪”掘金ETF

　　在投資市場(chǎng)上，資本正乘著本輪飆升的金價(jià)狂歡。

　　世界黃金協(xié)會(huì)7月30日發(fā)布的《黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，2020年上半年黃金投資增長(zhǎng)了90%，其中黃金ETF的總流入創(chuàng)歷史新高。截至7月28日，全球黃金ETF總持倉(cāng)達(dá)到了3751噸。

　　年輕的“后浪”們正通過(guò)買入黃金ETF進(jìn)行投資。美股互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀(jì)商Robinhood平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，近期黃金ETF交易激增期間，大量年輕投資者引人注目，用戶一年來(lái)增加了約2萬(wàn)戶，至2.6萬(wàn)戶。

　　相比“中國(guó)大媽”青睞的實(shí)物黃金，黃金ETF的交易成本更低，流動(dòng)性更好，也因此受到年輕人的追捧。

　　王鑫就是一名“掘金”ETF的90后。她從去年夏天才開始購(gòu)入黃金ETF，雖然在今年3月贖回了一半的份額，但現(xiàn)在她賬戶收益仍然將近40%。這與長(zhǎng)線持有黃金現(xiàn)貨的收益幾乎持平——7年間，現(xiàn)貨黃金的收益率只有38%。

　　劉洋則更為激進(jìn)。風(fēng)險(xiǎn)偏好型的他甚至在去年7月利用券商配資加上杠桿，75萬(wàn)元全倉(cāng)買入黃金ETF。

　　“黃金有一部分的定價(jià)是對(duì)未來(lái)不確定的補(bǔ)償，另一部分就是貨幣超發(fā)后的錨定作用。”從事外匯工作的劉洋分析起金價(jià)來(lái)頭頭是道，“而且黃金作為避險(xiǎn)資金，在貿(mào)易戰(zhàn)中一直有‘慢牛’的邏輯。”

　　但令劉洋沒有想到的是，去年的黃金ETF在他看來(lái)還是低波動(dòng)率的投資產(chǎn)品，而今年，黃金價(jià)格卻儼然走出了類似股票、原油等高波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的走勢(shì)。

　　不過(guò)，這并不能阻擋黃金這一古老的金屬持續(xù)向外散發(fā)著誘惑力。一部分“后浪”在獲利了結(jié)后，另一部分“后浪”在黃金達(dá)到新的歷史高點(diǎn)后，加速涌入黃金ETF的“懷抱”。

　　楊琳就是剛剛買入黃金ETF的新手。作為一家互聯(lián)網(wǎng)公司的員工，楊琳日常對(duì)財(cái)經(jīng)新聞保持著高度的關(guān)注。在看到黃金投資產(chǎn)品走熱的相關(guān)新聞后，她便選擇了買入黃金ETF“小試牛刀”。

　　“剛買完黃金ETF，就見頂了？”7月28日，楊琳在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)了一條基金經(jīng)濟(jì)的訪談錄，并附上了自己的評(píng)論。

　　在高漲的避險(xiǎn)情緒和投資熱潮之下，黃金ETF也在持續(xù)加倉(cāng)。

　　中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，國(guó)內(nèi)黃金ETF共增持10.76噸，6月末國(guó)內(nèi)黃金ETF持有量達(dá)到55.47噸，前海開源、華夏及工銀瑞信3只黃金ETF基金的正式上市，使國(guó)內(nèi)黃金ETF產(chǎn)品增至7只。此外，還有4只以“上海金”為交易標(biāo)的的EFT基金即將上市，屆時(shí)國(guó)內(nèi)黃金ETF產(chǎn)品將增至11只。

　　“面對(duì)更多不確定性的情況下，資本在美元與硬通貨黃金之間，黃金被更多選擇。”中國(guó)銀行首席研究員宗良分析表示。

　　對(duì)于個(gè)人投資來(lái)說(shuō)， “近些年針對(duì)黃金的投資產(chǎn)品越來(lái)越多，投資渠道的增加，人們也更容易接觸黃金投資。” 交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員孫長(zhǎng)華在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)指出。

　　金飾市場(chǎng)低迷

　　與火熱的投資市場(chǎng)形成鮮明反差的是，線下消費(fèi)市場(chǎng)顯得十分冷清。

　　7月27日，時(shí)代周報(bào)記者實(shí)地走訪了北京規(guī)模最大的黃金珠寶首飾專營(yíng)公司—菜百首飾。進(jìn)入門店后，一樓金飾柜臺(tái)上端懸掛著一塊醒目的熒幕，用來(lái)告知到店顧客當(dāng)日的金價(jià)。當(dāng)日，店內(nèi)足金價(jià)格顯示為500元/克，這已經(jīng)是7月以來(lái)足金價(jià)格達(dá)到485元/克高價(jià)以來(lái)的又一新高值。

　　雖然市場(chǎng)對(duì)金價(jià)漲勢(shì)看好，但金店卻如同其他線下消費(fèi)場(chǎng)所一樣，尚未恢復(fù)往日的熱鬧。

　　“以前是顧客等我，現(xiàn)在我站這半天都等不來(lái)一個(gè)顧客。”菜百首飾金飾柜臺(tái)的一位工作人員滿臉無(wú)奈，“疫情雖然已經(jīng)穩(wěn)定，但每次有新的情況出現(xiàn)，店里就要‘蕭條’幾天。”

　　實(shí)際上，黃金首飾消費(fèi)的低迷在今年上半年一直持續(xù)。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，全國(guó)黃金實(shí)際消費(fèi)量323.29噸，與2019年同期相比下降38.25%。其中，黃金首飾207.87噸，同比下降42.06%；金條及金幣76.98噸，同比下降32.12%。

　　值得注意的是，在復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)下，購(gòu)買實(shí)物黃金保值的現(xiàn)象并沒有涌現(xiàn)，反而更多人選擇在此背景下賣出黃金。

　　7月27日，時(shí)代周報(bào)記者在菜百黃金回購(gòu)處看到，半個(gè)多小時(shí)內(nèi)，與略顯冷清的金飾柜臺(tái)不同，前來(lái)看回購(gòu)的顧客絡(luò)繹不絕。

　　中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)也顯示，黃金回購(gòu)業(yè)務(wù)日趨火熱，上半年黃金回購(gòu)量同比增長(zhǎng)162.88%。因受疫情防控和線下回購(gòu)業(yè)務(wù)火爆影響，黃金線上回購(gòu)業(yè)務(wù)量也明顯增加。

　　孫長(zhǎng)華對(duì)此表示，上半年黃金消費(fèi)市場(chǎng)的低迷，主要受疫情因素影響，而經(jīng)濟(jì)下行也對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)造成較大打擊，“黃金作為一種消費(fèi)品，在人們的收入受到一定影響的情況下，其銷售自然也受到較大影響，同時(shí)由于本次疫情物理隔絕的因素影響，金飾商店在一季度無(wú)法完全正常營(yíng)業(yè)，因此一季度的黃金消費(fèi)大幅下降”。

　　數(shù)據(jù)顯示，與一季度相比，二季度黃金消費(fèi)量已經(jīng)開始回升。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)顯示，二季度黃金消費(fèi)量同比下降幅度較一季度收窄22個(gè)百分點(diǎn)。

　　但在宗良看來(lái)，由于一季度社會(huì)活動(dòng)遭遇短暫停擺，上述收窄數(shù)據(jù)無(wú)法完全證明黃金消費(fèi)市場(chǎng)的回暖。 他認(rèn)為，黃金在消費(fèi)端的回暖基礎(chǔ)仍然在于未來(lái)疫情的防控效果以及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。

　　“黃金飾品作為一種奢侈品，需要人們對(duì)未來(lái)收入有較好預(yù)期，且有正常運(yùn)營(yíng)的消費(fèi)場(chǎng)所。”宗良說(shuō)。

　　除此之外，“現(xiàn)在金價(jià)高漲，也是造成首飾消費(fèi)減少的一個(gè)重要原因。”廣東省黃金協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼首席分析師朱志剛表示。

　　金價(jià)走勢(shì)觀點(diǎn)不一

　　從歷史行情來(lái)看，國(guó)際金價(jià)攀上1900美元/盎司的高峰時(shí)刻屈指可數(shù)，此前只在2011年曾突破過(guò)1900美元/盎司關(guān)口，而今年的金價(jià)在今年3月份創(chuàng)出低點(diǎn)1451美元/盎司后，如今已經(jīng)一路逼近2000美元/盎司。

　　宗良指出，最近兩輪金價(jià)高升的主要原因都來(lái)源于全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性的增加以及美元的貶值壓力，但從兩次黃金漲幅也可以看到，上一輪美元貶值壓力遠(yuǎn)不及本輪。“美聯(lián)儲(chǔ)采取了前所未有的寬松行動(dòng)，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，黃金價(jià)格都將保持在一個(gè)相對(duì)較高的位置上。”

　　但總體來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)金價(jià)走勢(shì)仍存在著較大分歧。高盛集團(tuán)已將12個(gè)月黃金價(jià)格預(yù)期從2000美元/盎司上調(diào)至2300美元/盎司，花旗集團(tuán)也預(yù)計(jì)未來(lái)6―12個(gè)月將達(dá)到2300美元/盎司。

　　而摩根大通則對(duì)黃金持中性態(tài)度。預(yù)計(jì)金價(jià)將進(jìn)一步上漲，但料不會(huì)大幅超過(guò)2000美元/盎司關(guān)口。其指出，金價(jià)超過(guò)整數(shù)大關(guān)將是市場(chǎng)的“最后一次歡呼”，黃金價(jià)格正接近峰值，此后料將走低，直至今年底。國(guó)泰基金也指出，月底需要重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)國(guó)會(huì)對(duì)財(cái)政救濟(jì)計(jì)劃的博弈，如果財(cái)政救濟(jì)計(jì)劃無(wú)法在美國(guó)國(guó)會(huì)休會(huì)前落地，將可能對(duì)通脹預(yù)期造成傷害，黃金價(jià)格則存在回調(diào)可能。

　　金市火熱之下，多家機(jī)構(gòu)已經(jīng)在提示投資者風(fēng)險(xiǎn)。

　　7月28日，紐約金價(jià)收于1944.6美元/盎司，續(xù)創(chuàng)收盤歷史新高，當(dāng)日，上金所果斷發(fā)布了提示風(fēng)險(xiǎn)通知。上金所在其發(fā)布的《關(guān)于做好近期市場(chǎng)防范風(fēng)險(xiǎn)工作的通知》表示，受國(guó)際因素影響，近期金銀價(jià)格波動(dòng)較大，持倉(cāng)水平較高，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯加劇。提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉(cāng)位，理性投資。

　　兩天后，7月30日，中國(guó)工商銀行官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于暫停賬戶鉑金、賬戶鈀金等業(yè)務(wù)開倉(cāng)交易的通告》，通告表示自北京時(shí)間2020年7月31日0:00起暫停賬戶鉑金、賬戶鈀金和賬戶貴金屬指數(shù)全部產(chǎn)品的開倉(cāng)交易，持倉(cāng)客戶的平倉(cāng)交易不受影響，并提醒，目前國(guó)際大宗商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高，請(qǐng)投資者根據(jù)持倉(cāng)情況做好交易安排和風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　孫長(zhǎng)華指出，黃金未來(lái)在戰(zhàn)略配置資產(chǎn)中的作用將越來(lái)越明顯。“對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，黃金的投資價(jià)值主要依賴于金價(jià)的變動(dòng)，因此需要特別關(guān)注相關(guān)影響因素。例如，全球經(jīng)濟(jì)特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)處于下行趨勢(shì)，全球央行及美聯(lián)儲(chǔ)面臨降息壓力，則可能會(huì)令國(guó)際金價(jià)趨勢(shì)性走高，而國(guó)際地緣政治緊張也會(huì)導(dǎo)致國(guó)際金價(jià)的跳漲，反之金價(jià)則會(huì)下跌。此外，也要注意投資品種的多樣化，無(wú)論是實(shí)體黃金、紙黃金還是黃金ETF等，都要量力而行。”

　　而近日的黃金走勢(shì)則走出了“過(guò)山車”的行情。以7月28日為例，國(guó)際金價(jià)在觸及歷史高位后，盤中現(xiàn)貨黃金快速跳水，自最高點(diǎn)一度暴跌70美元，全天走出了“上躥下跳”的行情。

　　8月2日，王鑫告訴時(shí)代周報(bào)記者，她目前暫時(shí)不會(huì)考慮加倉(cāng)。“因?yàn)辄S金主要作用還是資產(chǎn)配置的一部分，是用來(lái)穩(wěn)定保值的，而不是從暴漲中賺到很多錢。”

　　“賺錢的機(jī)會(huì)很多，我們需要先學(xué)會(huì)保護(hù)本金，這樣才有資格一直留在‘牌桌’上。”劉洋說(shuō)。

　　（應(yīng)受訪者要求，文中劉洋、王鑫、楊琳均為化名。）