上海自貿區內資本流動到底如何實現？10月29日，《國際金融報》記者獲悉，監管機構將在首批獲準開設自貿區分行的銀行中選取幾家試點運行自貿區賬戶，即FTA賬戶。

　　一位國有銀行管理人士對記者透露，“最終可能是工商銀行、中國銀行、交通銀行、浦發銀行和招商銀行等7家先行試點。目前我們還沒有收到正式通知。”

　　有分析認為，FTA賬戶試點開通的主要任務是進行壓力測試，即通過不加干預的運行，測試市場的資金是怎樣的流動狀態。這一測試結果將直接影響未來對FTA賬戶的命運：是寬松還是收緊，要視測試情況決定。

　　什么是FTA賬戶

　　FTA賬戶，又稱自貿賬戶，幾乎等同離岸賬戶。分三種類型，區內內資企業可開通FTA賬戶；區內外資企業可開通FTN賬戶；區內個人可開通FTI賬戶。目前，有銀行已經具體列出了FTA和FTN賬戶的辦理流程。其中，對FTA賬戶，“可在全市范圍內營業網點支持開戶，更有網上預約免填單的便捷服務”；FTN賬戶“可在試驗區內的營業網點支持開戶，有網上預約免填單的便捷服務”。

　　針對上海自貿區的配套金融改革，“一行三會”中的證監會、銀監會、保監會均在10月初出臺了相應的支持政策，但目前為止，央行的管理辦法尚未公開。而央行的政策則涉及到外界廣為關注的人民幣資本項目可兌換、人民幣跨境使用、利率市場化及外匯管理體制改革等重要內容，因此格外受關注。

　　很顯然，FTA賬戶是為解決自貿區內外資本流動而出臺。此前有分析認為，上海自貿區最大的挑戰來自于對資本的管控，如何在開放和風險管理之間取得平衡，將是自貿區未來面臨的最大問題。

　　FTA賬戶就是區內資金賬戶分賬管理的一種探索，即FTA賬戶與區外的其他賬戶之間的雙向資金流動將實行不同監管標準。上述國有銀行人士就對記者表示，他所在的銀行已經建好了一套新系統，但仍待央行的驗收才能開展業務。而一旦開始運行，意味著自貿區銀行到了實質性開展業務的新階段。

　　FTA賬戶突破口在哪

　　那么，FTA賬戶突破口到底在哪里？既然等同于離岸賬戶，說明外匯資金進出是自由的；既然都在自貿區內，FTA賬戶和企業區內其他賬戶之間的交易也可以自由兌換。所以，關鍵是FTA賬戶和在岸賬戶的互動準則如何設立。

　　有報道稱，現在有兩個標準。根據央行管理辦法討論的相關精神，人民幣的出境應該是“綠燈模式”，允許人民幣通過FTA賬戶投資到境外，不加阻攔，可以是泄洪式的；外匯進入國內則是“黃燈模式”，屬滲透式。

　　現在爭議最大的是，滲透式可以滲透到什么程度？根據證監會的支持意見，可以滲透到證券市場和期貨市場，但市場對這個力度不太滿意。但如果不受產業限制，開放得大一點，外匯如果像洪水猛獸般進入，誰來監管是難題。

　　據悉，多家銀行均已開發了相應的監管系統。“不過，由于央行還沒有對銀行專門設立的新系統進行驗收，所以各家銀行暫時還沒有開戶。”知情人士對《國際金融報》記者表示。

　　有分析認為，央行的管理辦法預計在中共十八屆三中全會之前出臺。

　　利好促銀行股爆發

　　受此利好消息影響，銀行股昨日表現強勢。板塊整體漲幅為2.84%，平安銀行大漲7.54%，興業銀行上漲4.77%，華夏銀行、浦發銀行、民生銀行漲幅均超過3%。統計顯示，昨日共有14.69億元主力資金凈流入銀行板塊。

　　另外，昨日也有媒體報道稱，目前已有多家企業在醞釀推出優先股，且“規模都不小”，優先股的制度發布已經近在眼前。業內人士預計，相關制度或采納發行增量優先股的方式,并在三中全會前后公開征求意見，但目前尚未得到監管層證實。

　　對于這一系列利好銀行股的消息，業內人士表示，第四季度對銀行股而言整體環境偏暖，適合投資者進行增持。

　　國泰君安分析師邱冠華指出，“第四季度經濟處于平穩期，投資環境也從務虛轉向務實。另外，基金銀行倉位尚不到2%，也是建議增持銀行股的理由。”

　　華泰證券分析師許國玉也認為，目前銀行股配置意義凸顯，短期經濟反彈有助于推動銀行板塊估值回升。同時，在金融改革深化和利率市場化加劇的背景下，許國玉建議投資者可優先選擇市場化程度較高、富有特色、符合銀行業轉型方向的股份制銀行。