新品種井噴，新業務推進，市場規模與深度不斷提升，國內期貨業已然迎來高速發展期。蛋糕越做越大，期貨公司整體利潤得以提高。然而，行業光鮮難掩內部競爭分化，尤其在傳統經紀業務上，部分公司的手續費競爭已趨向白熱化。

　　期貨公司“零手續費”攬客

　　近期，證券時報記者獲悉，華東地區一些期貨公司手續費大幅下調，有公司甚至向大客戶開出“零手續費”優惠條件，即只代收交易所手續費。

　　“今年很多公司手續費都降得很厲害，現在我們這里只要開戶交易，給到1.1(交易所手續費的1.1倍)肯定沒問題，資金量百萬以上基本都批到1.01~1.02，千萬以上可以免加收手續費，大客戶甚至還可以談返傭。”某券商系期貨公司員工表示。

　　期貨公司手續費競爭由來已久，但“零手續費”以往并不多見。據記者從業內了解，如此誘人條件眼下已非個別現象，部分排名靠前的大型期貨公司也加入了競爭的行列。

　　一位期貨公司內部人士透露，該公司之所以愿意犧牲手續費收入，是為了迅速做大客戶規模，之后再向客戶轉賣其他產品和增值服務。“光靠手續費期貨公司肯定掙不到錢，今年手續費大幅削減，交易所返還也少了很多。”

　　高額利息收入

　　期貨公司壓低手續費攬客，看似虧本買賣，實則看中隱藏在客戶資金背后的高額利息收入。

　　“對期貨公司而言，單靠經紀業務的手續費收入肯定入不敷出，通道業務的利潤貢獻不斷降低。但考慮到客戶保證金的利息收入，這里面就大有文章可做。”某大型期貨公司營業部負責人介紹說。

　　保證金越高，利息收入越可觀，因此，一些期貨公司就利用低手續費去吸引那部分對交易成本敏感的客戶。該負責人向記者算了筆賬，按目前國內情況，期貨公司客戶資金實際使用率通常在三成左右，剩下的閑置資金可在銀行獲得利息收入，折算年利率大概在1.5%。粗略算下來，一家保證金規模50億元的期貨公司，每年這塊利息收入就在5000萬元以上，當然，這其中沒有考慮客戶出入金的情況。

　　引人唏噓的是，利息收入已經成為當前期貨公司收入的第一大來源。“如果從公司角度看，目前利息收入在總收入中的占比應該在40%以上。第二塊是交易所返還，今年這部分收入比去年下降了不少。”上述負責人稱。

　　惡性競爭不可取

　　相關數據顯示，2012年全國160家期貨公司實現凈利潤35.6億元，同比增長55%，創出歷史最好水平。而這其中，絕大部分都得益于利息收入與交易所返還收入。

　　三個和尚沒水喝。盡管國內期貨市場保證金總額已突破2000億元，全國160家期貨公司的龐大隊伍，仍面臨僧多粥少的難題。同業競爭在所難免，最為直接便利的就是手續費競爭。

　　“手續費率降低是行業充分競爭的結果，加速了期貨公司間的分化;但從另一個角度看，類似"零手續費"這種惡性競爭，對于行業來說顯然不是好事，是不自信的表現。”某大型期貨公司高管表示。在他看來，現在國內期貨公司太多，很多小公司生存都成了問題，手續費惡性競爭因為有利息收入彌補，目前看還沒什么問題，以后如果利息收入這塊有政策調整，這些純靠低手續費攬客的公司就很難維系。

　　該期貨公司高管稱，國內期貨市場已經進入機構時代，這些機構、產業客戶更重視期貨公司內在實力，一般都不會太多考慮細微的手續費差異，合作中通常都會給期貨公司留出一定的收入空間。

　　多數業內人士認為，包括風險管理子公司、資管、代銷基金等新業務，未來有望成為期貨公司新的利潤增長點，其中風險管理子公司的前景相對更被看好，短期內就可能獲得較快發展。