中國經濟網北京8月27日訊 對于近期熱議的新股發(fā)行制度改革,經濟學家金巖石在昨日發(fā)表的博文中指出,應如中國電影發(fā)行一樣實行“發(fā)審分離”制,而不能像中國足球那樣,釀成裁判員與運動員聯(lián)手踢假球的悲劇。

　　文章分析稱,多層次的市場培育了多元化的投資機構,中國股市逐漸走進了機構投資者的時代。市場制度變了,上市企業(yè)的構成變了,股市投資的主體變了。而針對現(xiàn)狀最簡單的做法即“發(fā)審分離”,把股票發(fā)行的權力下放到交易所,證監(jiān)會從嚴審核,不管發(fā)行,事前審核,事后查處。像中國電影一樣,把電影的發(fā)行權交給院線,把選擇電影的投票權交給觀眾。

　　金巖石認為,新股發(fā)行體制的關鍵還是證監(jiān)會的市場定位。如果將股市比作球賽,那么融資方是運動員,投資方是觀眾,證監(jiān)會的市場定位首先是中介機構,是裁判員及其背后的游戲規(guī)則制訂者。從中介的市場定位出發(fā),證監(jiān)會應該偏向觀眾方,因為運動員和裁判的開銷最終都要由看球的觀眾出錢埋單。根本改變新股發(fā)行中的造假現(xiàn)象,關鍵在發(fā)行制度的變革,即把股票的發(fā)行權交給交易所,把定價的選擇權交給投資人。

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　　作者介紹:

　　國金證券首席經濟學家,金巖石博士既有深厚的理論功底又有豐富的實際操作經驗和產品設計能力,被海內外媒體譽為“索羅斯的中國門徒”、“納斯達克市場的活字典”。