“烏龍指”事件是一起極端個別事件，但暴露出的問題足以引起整個證券行業的高度警覺。盡管證監會和光大證券都對此事進行了解釋，但股民們仍有大量疑問。對于昨日光大證券的表態，有投資人直斥，“最關鍵的問題沒有表態——超量買入的53.8億元股票怎么辦？7130張空頭合約怎么辦？”

　　對光大證券“烏龍指”事件，證監會新聞發言人昨日指出，這是我國資本市場建立以來的首例，是一起極端個別事件，但暴露出的問題足以引起整個證券期貨行業的高度警覺，堵塞漏洞，完善制度，堅決防止類似問題再次發生。

　　市場人士認為，雖然證監會和光大證券都盡快做出了反應，對此次烏龍事件進行解釋，但仍有大量疑問未解。

　　而對于昨日光大證券的表態，有業內投資人甚至直斥，“光大證券新聞發布會令人失望，最關鍵的問題沒有表態——超量買入的53.8億元股票怎么辦？7130張空頭合約怎么辦？”

　　疑問1

　　賣空股指期貨對沖是否涉嫌內幕交易？

　　如果說光大證券11時07分之前的買入操作是無意為之，那么之后的賣空行為則屬有意之舉。正如公告所說，ETF操作以及賣空股指期貨都是為了減小公司新增持倉的風險。然而，就在這一事件的始作俑者大舉對沖自身風險的同時，大量投資者仍然在毫不知情的狀況下搶購股票。

　　根據公開信息，光大證券14時才向上交所提交公告，而投資者大約在14時30分左右才看到這一信息，明白早盤股票突然暴漲的真正原因。這樣來看，光大證券的對沖操作是否屬于內幕交易？這值得監管層認真調查。

　　在昨日的新聞發布會上，有媒體質疑，“錯誤和缺陷是完全不同的兩個概念，缺陷是不可避免的，可以伴隨系統一直存在直到被發現。錯誤是可以避免的。一個錯誤的系統是不能被交付使用的，存在缺陷的系統是可以交付使用的。請問這個系統究竟是有錯誤？還是有缺陷？”對此，光大證券高管僅模糊做答表示，“之前使用了10個月，模擬6個月，使用4個月，都沒有出現問題。”

　　而對于此前媒體報道光大已對相關責任人進行停職處理的說法，光大證券董秘梅鍵表示，“目前還沒有任何人員被停職。光大誰來擔責，目前還在進行調查，希望給光大和監管部門一些時間。”

　　疑問2

　　72億元股票19日是否可自由賣出？

　　證監會新聞發言人18日明確，依據有關法規，8月16日全天股市交易成交有效，能夠順利交收，整個結算體系運行正常。這一表態引發業界對于錯誤交易處置機制的討論。

　　根據有關研究，錯誤交易并非一定是“烏龍指”或系統故障，這個錯誤可以體現在價格、股票數量或證券識別代碼等方面，成交有違常規，明顯表現異常或給市場造成了不該有的影響或沖擊。美國、日本、英國、香港等成熟市場都對撤銷錯誤交易的標準和程序進行了明確規定，但在A股市場，這一制度依然缺失。

　　既然錯誤交易只能被認定有效，那么投資者更為關注的就是，光大證券在16日上午買入的這72.7億元股票是否會被凍結？

　　眾所周知，光大證券當日買入的股票多為銀行等權重股，且金額巨大。正如諸多分析人士所指出的那樣，銀行股近期一直不被看好，經此“烏龍”事件的打擊，未來走勢更難預測。如果在19日開盤之后，光大證券為止損即大量賣出這批股票，勢必對市場行情產生重大影響。而在監管層的情況通報中，并沒有看到關于這72億元股票如何處置的內容。

　　疑問3

　　高位買入的投資者損失能否得到賠償？

　　在光大“烏龍”上演的過程中，大批投資者看到股市暴漲，誤以為有重要消息發布而盲目跟風買入，T＋1的交易制度使投資者高位買入的股票當日難以拋出，而且市場短時間內的劇烈回調也讓投資者難以迅速出手平抑損失。

　　光大證券在公告中承認：“因本次事件對投資者可能產生的損失，本公司將依法履行應盡的職責和義務。”但對于賠付方案、賠付金額、涉及投資者范圍等重要信息均無回應，只是對投資者致歉。

　　對于賠償問題，昨日光大證券高管也在新聞發布會上做出表態稱，公司會全力以赴，認真配合證監會調查，在這個基礎上，對投資人可能出現的損失，依法履行職責義務。

　　從證監會新聞發言人的表態看，證監會目前已對光大證券立案調查，將根據調查結果依法處理。但無論是證監會、還是光大證券，對事件的定位均為系統問題，而尚未發現人為操作差錯，這就意味著投資者索賠難度加大。

　　有專業人士指出，如果本次事件是由光大證券有意操縱市場的行為所引起的后果，投資者的損失應當由光大證券負責賠償；如果事件確實是由于系統問題導致，光大證券對投資者損失的賠付將大大減少。

　　疑問4

　　信息披露滯后交易所是否應承擔責任？

　　在光大“烏龍”事件中，投資者在三個多小時后才知道事件的初步真相，這讓人不由得懷疑監管層的反應速度。

　　根據光大證券的公告，16日11時07分公司就接到上海證券交易所的問詢電話。應該說，交易所的確在第一時間就關注到了這一異常情況并采取了行動，但并沒有及時將信息公開給投資者。從11時07分到14時30分左右，投資者都處于懵懂狀態，市場傳言滿天飛。

　　“作為一線監管者，交易所應該有多種手段也有責任及時處置此類應急事件，以把錯誤交易對市場的影響和對投資的損失降低到最小。”一位不愿透露姓名的業內人士說。

　　疑問5

　　光大“烏龍”會否在其他券商重演？

　　光大證券“烏龍”事件讓人們對券商內控機制頗為擔憂，也更加擔心如果后續處置不當此類事件恐將重演。

　　看到規模不算最大、影響力也不是最廣的光大證券因一個小小的“烏龍”，竟可以撬動滬指快速上漲百點，其他更具備實力的券商是否會蠢蠢欲動，用更為隱蔽而低調的方式來操縱市場？

　　因此，對于此次“烏龍”事件的懲處絕不是責罰一家證券公司，而是事關整個資本市場的公信力。如果懲罰過輕，其他券商必將因為操縱成本過低而躍躍欲試，這樣的烏龍恐怕還會上演。 據新華社