繼央行放開貸款利率市場化管制之后,市場對存款利率市場化的進程眾說紛紜。日前,《經濟參考報》記者從權威渠道獲悉,央行已考慮在銀行間市場嘗試發行同業存單,并擇機推出相關政策,以此掀起存款利率市場化改革的前奏。

　　一位接近央行的人士對《經濟參考報》記者透露,“存款利率市場化不可能一蹴而就,存款利率本身還不具備全面放開的條件,但現在,在銀行間市場先推出同業存單是一個比較好的時間窗。央行為此做過調研,對同業存單的定義、發行及交易對象、期限及定價方式、核準程序及金額、發行、流通、轉讓方式、監管歸屬問題等關鍵要素,進行了詳盡研究和充分論證,并且還摸索了同業存單等替代性金融產品的發行與交易。不排除在今年內或者明年初先發行同業存單和交易試點。”

　　今年以來,監管層一再警示銀行間市場同業業務期限錯配的風險,在一系列嚴格的監管政策影響下,銀行不得不重新配置同業資產,不少股份制銀行買入返售業務有所收斂,但是,縱觀銀行間市場,同業存放業務依舊十分活躍,并且線下交易也很普遍,這給央行帶來監管難題的同時,也提供了試點發行同業存單的契機。

　　“在其他同業業務相對收緊的情況下,很多銀行都會抓住市場機會,擴大吸收同業負債(包括同業存放)業務的交易量,同業存放業務能夠給銀行帶來可觀的利潤收入。”接受《經濟參考報》記者采訪的銀行間市場交易員表示。

　　據了解,同業存放業務和同業拆借業務相比,參與的金融機構更多,包括很多銀行的分支機構、非銀行金融機構都可以參與,而且,相對于拆借業務而言更加靈活,因此,很多銀行在自有資金緊張時更傾向于線下做同業存放的交易。

　　在利率方面,“線下交易的利率是自由的,每家銀行都不一樣,視當天的資金頭寸情況而定,一般是Shibor正負100個基點,如果流動性緊一些,一般是Shibor+150個基點。”某股份制商業銀行同業業務部人士對《經濟參考報》記者透露。

　　對于銀行間市場同業存放業務,央行副行長李東榮曾指出,“近年來,銀行的同業存款等線下業務發展較為迅速,在優化銀行間資源配置、促進資金有效使用等方面起到了積極的作用,但同時也存在信息不透明、惡性競爭等問題,一定程度上影響了中長端Shibor(銀行間同業拆借利率)的報價質量。為此,央行決定研究通過創新發展同業存單等替代性金融產品,進一步加大對同業存款等線下業務的引導,并以此為中長端Shibor合理報價提供更多參考信息。”

　　如今,隨著利率市場化改革提速,考慮到同業融資市場的發展以及同業融資利率基本上實現了市場化,央行將推動發展同業存單等代替性金融產品的設想納入到計劃中。

　　根據央行的規劃,在取消貸款利率管制之后,下一步將逐步簡并存貸款基準利率的期限檔次。在具體路徑設計上,央行則希望從允許合格審慎機構在銀行間同業市場上發行同業存單入手,豐富金融機構市場化負債產品。在同業存單取得成功經驗后,再發行面向企業和個人的大額存單。

　　對于存款利率市場化,央行一直強調“分步實施,有效推進”,不過,從市場基礎看,央行認為,經過多年的建設培育,上海銀行間同業拆借利率(Shibor)已成為企業債券、衍生品等金融產品和服務定價的重要基準。從調控能力看,貨幣政策向金融市場各類產品傳導的渠道也已較為暢通。

　　央行相關負責人亦表示,“下一階段,央行將繼續完善市場化利率形成機制,優化金融市場基準利率體系,建立健全金融機構自主定價機制,逐步擴大負債產品市場化定價范圍,更大程度發揮市場機制在金融資源配置中的基礎性作用。”

　　這意味著,“后半年乃至明年初還有望出臺新舉措,包括可能先行放開銀行間同業市場同業存單的存款利率管制,取消五年期存款利率限制,以及現有同業拆放利率市場報價機制安排進一步拓展至信貸市場等。當然,配套措施包括存款保險制度也將會盡快實施,銀行業準入門檻可能降低。”工商銀行城市金融研究所副所長樊志剛在一份報告中表示。

　　“繼銀監會8號文(《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》)出臺之后,大量資金在尋找非銀行渠道投資以獲得高收益,并且,前一段時間銀行間市場錢緊的狀況已經反映出同業資金的不穩定性,未來銀行對穩定資金來源的爭奪將更激烈。同業存單等替代性金融產品能幫助銀行通過同業市場交易穩定存款,對于監管層而言,也能夠將在線下操作的同業存放業務納入到監管視野中,以此穩定Shibor的報價。”上述股份制商業銀行同業業務部人士進一步分析稱。

　　此外,據悉,為了順利推行同業存單試點,銀行間市場同業拆借中心按照央行的要求已著手研究、準備創新產品發行與交易的各項條件。同時,各報價行也在逐步理順內部管理機制,強化總行對分支行定價的約束作用,同時參與到了發行同業存單等替代性金融產品的探索中。