央行近日公布了7月份社會融資規模和金融運行數據。其中引人注意的是M2的反彈、信貸投放的增加和社會融資規模的下降。

　　7月末，廣義貨幣（M2）余額105.24萬億元，同比增長14.5%，分別比上月末和上年同期高0.5個和0.6個百分點；狹義貨幣（M1）余額31.06萬億元，同比增長9.7%，分別比上月末和上年同期高0.7個和5.1個百分點；流通中貨幣（M0）余額5.44萬億元，同比增長9.5%。當月凈投放現金349億元。

　　中國國際經濟交流中心研究員張永軍認為，7月份M1和M2都較上月有所增加，當月貨幣投放應是回到正常水平。7月份金融和宏觀數據走勢基本一致，說明中國經濟企穩回升明顯，隨著穩增長政策效果顯現，未來經濟仍有望緩慢回升。

　　另有分析人士認為，7月份M2的反彈，是因為當月存款下降較少，此外也與基數較低有關。從目前的情況看，M2回落至13%左右的年度目標仍有一定難度。從已經公布的經濟、金融數據看，穩健的貨幣政策已經在穩增長與調結構中開始發揮積極作用。

　　受國企分紅、季度初繳稅、政策調控見效等因素影響，7月份社會融資規模僅為8088億元，比上年同期少2434億元。1-7月社會融資規模為10.96萬億元，比上年同期多2.13萬億元。在7月份的社會融資規模中，未貼現的銀行承兌匯票減少1783億元，同比少增2001億元；企業債券凈融資461億元，同比少增2025億元；非金融企業境內股票融資128億元，同比少增188億元。

　　民生銀行金融市場市場部首席分析師李志強認為，7月份金融數據整體是略微偏積極的。

　　交通銀行金融研究中心研究員鄂永健認為，接下來央行可能會延續公開市場逆回購操作，進行流動性總量控制和維持貨幣市場利率穩定。

　　大多數的分析人士認為，未來央行仍將延續現在貨幣政策的基調，即維持流動性的緊平衡狀態。雖然出于穩增長需要，央行將會繼續使用創新貨幣政策工具來增加貨幣供給，但并不會改變目前的操作風格，因此短期內降準降息的可能性有所降低。