還有10天,即8月1日,修訂后的《開放式證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》(以下簡稱《規(guī)定》)就要實施。

　　據(jù)了解,修改后的《開放式基金銷售費用管理規(guī)定》取消了原來舊規(guī)中,基金申購和贖回費率不能低于4折的硬性規(guī)定;并且,舊規(guī)中認(rèn)購費率不能打折的硬性要求也被取消了。但是,雖然離上述規(guī)定實施還有一段時間,《證券日報》基金新聞部觀察發(fā)現(xiàn),已經(jīng)有4家基金公司和2家第三方銷售機構(gòu)開始了“費率打折”或者變相降低費率的營銷活動。

　　第三方基金銷售方面,近期數(shù)米基金網(wǎng)推出的一項基金“免費投資”活動,加速行業(yè)競爭熱度;無獨有偶,另一家第三方基金銷售機構(gòu)天天網(wǎng)早在今年三月份,就推出進(jìn)行凡是在該官網(wǎng)上注冊購買任何一只基金產(chǎn)品均返還20元話費的活動;不僅第三方鏖戰(zhàn)正酣,基金公司也加入到基金費率打折大戰(zhàn)中來。據(jù)公開資料顯示,易方達(dá)基金、嘉實基金、鵬華基金和富國基金已經(jīng)按耐不住,要與上述機構(gòu)一分勝負(fù)。

　　金諾律師事務(wù)所北京辦公室高級合伙人郭衛(wèi)鋒接受記者采訪時表示,依據(jù)立法慣例,通常會規(guī)定新立法施行前相關(guān)事項仍適用原有立法,若依舊規(guī)肯定涉嫌違規(guī)。但依據(jù)證監(jiān)會文件,8月1日(即新規(guī)定施行之日)前已注冊的基金,其銷售費率結(jié)構(gòu)、水平等的調(diào)整將由基金管理人依法定程序自行確定。其中“依法定程序自行確定”耐人尋味。

　　新《規(guī)定》放開費率

　　硬性規(guī)定最低4折

　　證監(jiān)會在今年7月12日公布了(截至今年6月)最新一批基金銷售機構(gòu)名錄。其中獨立基金銷售機構(gòu)有21家。這些獨立第三方基金銷售機構(gòu)分別為諾亞正行(上海)、眾祿基金、天天基金、好買基金、數(shù)米基金、長量基金、同花順基金、展恒基金、利得基金、鳳凰財富基金、中期時代(北京)、金觀誠基金、創(chuàng)金啟富、嘉實財富管理、北京萬銀財富、北京中天嘉華、增財基金、泛華普益基金、宜信普澤(北京)、德銀投資和通華財富。

　　為配合新《基金法》的實施,證監(jiān)會頒布了修訂后的《開放式證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》(以下簡稱《規(guī)定》),將在今年8月1日正式實施。修改后的《開放式基金銷售費用管理規(guī)定》取消了原來舊規(guī)中,基金申購和贖回費率不能低于4折的硬性規(guī)定;并且,舊規(guī)中認(rèn)購費率不能打折的硬性要求也被取消了。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,　　上述新規(guī)取消對基金費率的限制,對基金銷售機構(gòu)可以根據(jù)自身服務(wù)進(jìn)行差異化收費,旨在鼓勵各類市場參與主體市場化競爭。基于法規(guī)的放松,基金第三方銷售機構(gòu)已迫不及待得加入費率打折大戰(zhàn)中。

　　但不可忽視的是,新《規(guī)定》第十四條中明確:基金銷售機構(gòu)在基金銷售活動中,不得有在簽訂銷售協(xié)議或銷售基金的活動中進(jìn)行商業(yè)賄賂和采取抽獎、回扣或者送實物、保險、基金份額等方式銷售基金。

　　不過,《證券日報》基金新聞部觀察發(fā)現(xiàn),已有包括第三方銷售機構(gòu)和部分基金公司在內(nèi)的6家機構(gòu),通過不同形式降低費率或者進(jìn)行費率打折活動。

　　6家機構(gòu)

　　費率打折鏖戰(zhàn)正酣

　　最惹眼的是,數(shù)米基金近期推出的一項基金“免費投資”活動。

　　根據(jù)數(shù)米基金介紹,在7月16日至31日,首次通過數(shù)米網(wǎng)網(wǎng)站購買基金,且填寫一份問卷調(diào)查,基金的申贖費用將由數(shù)米網(wǎng)通過米幣的形式返還給投資者。活動的參與對象為此前從未在數(shù)米基金網(wǎng)進(jìn)行過基金交易的客戶,“補貼”的最高上限等于因“首次交易額”實際發(fā)生的申購費和未來贖回費(最高檔次)之和。

　　該公司人士以投資10萬元某股基為例向《證券日報》基金新聞部記者介紹,沒有優(yōu)惠之前按照申購費率0.6%,贖回費率0.5%,合計花費1093元。活動期間,數(shù)米網(wǎng)會在投資者賬戶中充入1093米幣。1米幣等值1元人民幣,到賬后即可兌換諸如貨幣基金等各類獎品。　

　　數(shù)米基金人士告訴記者,這次活動由它們首次發(fā)起,事先并未和基金公司商量。該公司不僅在基金申購費和贖回費方面加大促銷力度,在認(rèn)購費率上也打折。

　　此外,今年三月份另一個第三方銷售機構(gòu)天天基金網(wǎng),進(jìn)行凡是在基金官網(wǎng)上注冊購買任何一只基金產(chǎn)品均返還20元話費到投資者手機中的活動。金諾律師事務(wù)所北京辦公室高級合伙人郭衛(wèi)鋒認(rèn)為該案例屬“采取抽獎、回扣或者送實物、保險、基金份額等方式銷售基金”情形,涉嫌違規(guī),只是程度不同而已。

　　不僅第三方銷售掀起費率打折潮,基金公司直銷網(wǎng)站也是先行者。

　　易方達(dá)基金宣布,在9月30日之前,投資者使用廣發(fā)銀行借記卡申購基金,可享受申購費率一折的優(yōu)惠,最低可至0.06%;嘉實基金開通部分基金產(chǎn)品的后端收費模式,持有期少于一年的股基申購費為0.2%,債基為0.1%,幾乎是1折至2折;鵬華基金網(wǎng)上直銷系統(tǒng)自6月28日起開通兩只QDII基金網(wǎng)上直銷的后端收費模式,可享受最多低至1折的優(yōu)惠費率;富國基金也表示,投資者若選擇后端收費模式,申購費率享受1折,申購費率最高不超過0.18%。

　　上述律師認(rèn)為,易方達(dá)基金申購贖回費率一折優(yōu)惠活動主要針對網(wǎng)上直銷系統(tǒng)申購客戶,2009年舊規(guī)定就曾規(guī)定對通過互聯(lián)網(wǎng)、電話、移動通信等非現(xiàn)場方式實現(xiàn)的自助交易業(yè)務(wù)的,可對自助交易前端申購費用實行一定的優(yōu)惠(貨幣市場基金除外)。個人理解,其與數(shù)米基金網(wǎng)類似,只是優(yōu)惠程度不同而已,依據(jù)現(xiàn)行規(guī)定也可能涉嫌惡意競爭。

　　一位基金業(yè)內(nèi)人士表示,不管是第三方銷售機構(gòu)還是基金公司均展開費率打折大戰(zhàn),無疑是為了拉攏客戶。目前,股市不好的情況下,很多基民都忙于贖回自己手中的基金份額,費率打折大戰(zhàn)無非是為了留住現(xiàn)有基民,并且拉攏新的基民,提升自己的管理規(guī)模。另一位基金業(yè)內(nèi)人士表示“監(jiān)管會鼓勵基金銷售差異化競爭的立法態(tài)度。”也促使更多基金公司和獨立第三方銷售機構(gòu)加入到費率打折大戰(zhàn)中來。

　　律師說法:

　　依舊規(guī)涉嫌違規(guī)

　　金諾律師事務(wù)所北京辦公室高級合伙人郭衛(wèi)鋒接受記者采訪時表示,依據(jù)立法慣例,通常會規(guī)定新立法施行前相關(guān)事項仍適用原有立法。但依據(jù)證監(jiān)會文件,8月1日(即新規(guī)定施行之日)前已注冊的基金,其銷售費率結(jié)構(gòu)、水平等的調(diào)整將由基金管理人依法定程序自行確定。何謂“依法定程序自行確定”耐人尋味。

　　如其銷售產(chǎn)品存在后端收費情形時,不區(qū)分持有期一概“免費投資”必然會違反新舊規(guī)定均存在的“對于持有期低于3年的投資人,基金管理人不得免收其后端申購(認(rèn)購)費用”要求。此外,新規(guī)定還要求針對股票基金和混合基金應(yīng)按要求收取贖回費。雖然數(shù)米基金網(wǎng)亦提出辯解,但個人認(rèn)為,其活動顯然屬惡意競爭(應(yīng)屬規(guī)定的“禁止性行為”),涉嫌違規(guī)。

　　依據(jù)舊規(guī)定,肯定涉嫌違規(guī)。未來實踐中,銷售機構(gòu)要考慮不能突破監(jiān)管層必須收費的“底線”,例如對于持有期低于3年的投資人不得免收其后端申購(認(rèn)購)費用、針對股票型基金和混合型基金應(yīng)按要求收取贖回費等。

　　但監(jiān)管層如何認(rèn)定新規(guī)定第十四條涉及"不得從事行為"以及具體執(zhí)法處罰尺度有待觀察。當(dāng)然,8月1日前存在的部分行為如屬"依法定程序自行確定”范疇,則不存在違規(guī)問題。(證券日報　劉斯會)