18日股指低開震蕩,盤中并無明顯反彈跡象。結合成交量較前期略有萎縮的這種情況分析,這表明當前投資者做多信心并不充足。

　　好股道決策快線情緒指數目前讀數值為28,處于低位區。結合情緒指數已經從7月11日高位回落,并且近期股指以區間震蕩為主的這種情況分析,這意味著目前市場信心已經相對缺乏。從反身性的角度來看,當市場信心不足的情況下,也就意味著股指已經處于階段性非理性下跌狀態(風險釋放尾聲)。情緒指數回落至低位區時,投資者可以逐步關注即將到來的布局機會。

　　雖然7月中旬已過,但是銀行間的資金局面卻依然還維持在相對偏緊狀態。這在一定程度上強化投資者對銀行去杠桿將會延續的擔憂情緒。因此,在欠缺實質性利好對沖政策出臺的情況下,預期即使股指估值已經處于歷史新低的位置,這也很難激發投資者參與做多的情緒。

　　導致當前銀行間流動性緊張的原因在于管理層已經下定決心整治影子銀行風險。而投資者的觀點認為,銀行間流動性緊張必然會導致放貸至實體企業的資金量減少,因此中小企業面臨倒閉的可能性已經增大。對應的,投資者對季度經濟增速能否維持在7.5%左右持有謹慎態度。

　　在過去數年以來,中國發行的貨幣量已經超過百萬億。這意味著當前社會上的資金實際上依然還是相對充足的。后期相關盤活存量、用好增量的政策能否出現超預期情況,這將會成為扭轉投資者對流動性改善預期的重要因素,也將成為決定行情的中期能否反轉的重要因素。廣州萬隆