昨天(7月17日)財政部在其官方網(wǎng)站公布了財政部部長樓繼偉日前參加第五輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話時所做的三份發(fā)言。在其中一份主旨演講中,樓繼偉指出,針對當前經(jīng)濟形勢,今年中國不會出臺大規(guī)模的財政刺激政策,會在保持財政赤字總規(guī)模不變的前提下,著眼促進經(jīng)濟增長和就業(yè),做一些政策微調(diào),更多精力將用于推動下一輪財稅改革。

　　樓繼偉的這個講話,或許會讓地方數(shù)萬億投資成畫餅。加拿大皇家銀行資深顧問陳思進在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示,如果再出臺大規(guī)模的財政刺激政策就好比吸毒,而且加大了劑量,這樣中國經(jīng)濟會出大問題,“停止規(guī)模刺激中國經(jīng)濟會進一步下滑,但那是恢復健康的可持續(xù)發(fā)展所必需的,從長遠看是好事。”

　　投資驅(qū)動依舊得寵

　　目前,江西、海南、河南、陜西等省份已召開上半年經(jīng)濟形勢分析會,部署了下半年經(jīng)濟工作。會議均釋放出“經(jīng)濟放緩”等信號,而部分省份依然將投資作為下半年保增長經(jīng)濟部署。

　　7月15日下午,江西省省長鹿心社主持召開江西省政府常務會議。會議提到“經(jīng)濟增長動力不足、實體經(jīng)濟運行困難、財政金融運行壓力加大”等問題,而保增長依然是下半年經(jīng)濟的第一要義,會議提到“抓項目穩(wěn)投資,發(fā)揮投資在促增長中的主力軍作用,大力推進重大項目建設,千方百計保持投資較快增長。”

　　河南省同樣將穩(wěn)增長放在突出位置,要求把穩(wěn)定經(jīng)濟運行、促進經(jīng)濟穩(wěn)定回升作為經(jīng)濟工作的首要任務,做到穩(wěn)中有進,穩(wěn)中有為。另外,貴州省也強調(diào)把保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生作為下半年經(jīng)濟工作的首要任務。

　　此前,云南、陜西、海南等上半年經(jīng)濟形勢會議均提到“保增長”、“穩(wěn)增長”等基調(diào),而且不少省份仍然將投資列為穩(wěn)增長的重要一環(huán)。不過,在經(jīng)濟放緩、財政收入減少的背景下,投資資金的來源成了問題。

　　目前,地方政府資金來源有三種途徑:財政收入、向銀行貸款、發(fā)行地方債。一地方官員向記者表示,“地方財政收入需要支付公務人員工資、龐大的行政支出以及完善社會保障等,這些財政收入能保證正常支出就不錯了,更別說額外投資重大項目。”

　　在財政來源面臨危機的背景下,不少地方政府也寄望中央再次出臺類似四萬億的升級版。2008年,在“四萬億”的刺激計劃,地方配套投資高達十幾萬億,雖然拉動了經(jīng)濟增長,但地方債務在短短兩年時間飆升至十多萬億,很多地方上馬的項目造成產(chǎn)能過剩,還債也基本無望,還可能引發(fā)銀行壞賬。

　　宏源證券固定收益總部首席研究員范為在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時說,這樣的經(jīng)濟增長無非只是造成產(chǎn)能過剩,產(chǎn)能利用率極低,而需求卻不能持續(xù)提升,投資需求曇花一現(xiàn),消費需求無從提振,供需矛盾非常突出。

　　于是,在今年穩(wěn)增長的情況下,業(yè)界早有呼聲稱,如果再次聽任地方借助銀行信貸的投資,會造成債務黑洞越來越大。適逢此時,財政部長的明確表態(tài),讓地方斷了大規(guī)模財政刺激的念頭。當然,樓繼偉同時也表示,將著眼促進經(jīng)濟增長和就業(yè),做一些政策微調(diào)。

　　萬億投資成畫餅

　　著名職業(yè)投資人黃生在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時說,高層基本達成了共識,就是不刺激經(jīng)濟,“高層可能也意識到依靠投資拉動經(jīng)濟有弊端,導致貨幣固化和超發(fā),地方債繼續(xù)膨脹等,財政部傳遞的信號是不再依靠大規(guī)模的投資。”

　　盡管遭遇財政困境,但多地繼續(xù)推出以投資為主的經(jīng)濟刺激計劃,比如浙江的計劃提出,2013年至2017年,浙江省將重點推進1000個以上省重大項目建設,帶動全社會固定資產(chǎn)投資超過10萬億元。僅在今年5月,各地投資計劃已經(jīng)超過20萬億,大多數(shù)省份計劃的投資增速在20%以上,一些地區(qū)甚至達到30%以上。統(tǒng)計各地已經(jīng)發(fā)布的上半年經(jīng)濟運行數(shù)據(jù),很多省份固定資產(chǎn)投資在GDP中的所占比重依舊很大,其中江西、云南等省投資增速較快。

　　黃生說,地方政府還有投資沖動,“總體而言,地方資金主要就是財政和銀行貸款,但現(xiàn)在這兩方面資金來源都成問題,不管萬億還是十萬億的投資規(guī)模,更多的是畫餅,餅畫得越大對招商引資有利。”

　　在地方的財政收入無法完全獨立支撐規(guī)模宏大的投資計劃的情況下,如何融到資金成為難題。此前,《每日經(jīng)濟新聞》報道,多省高官拜會財政部部長,寄望財政資金的支持,這其中也包括經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的廣東。因為資金的窘境,今年多地城際鐵路建設幾乎陷入停滯。

　　關鍵要搞活中小企業(yè)

　　國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù),目前二季度經(jīng)濟增速為7.5%,比一季度的7.7%有所下降,處于年度目標的臨界點。國務院總理李克強對經(jīng)濟政策最新表態(tài)是:“下限”就是穩(wěn)增長、保就業(yè),“上限”就是防范通貨膨脹。

　　在黃生看來,政府要穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu),又要保就業(yè)、防通脹,這是一件非常難的事。

　　因為高層未透露具體GDP增長下限,這引起各界的猜測。社科院金融所專家易憲容在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時說,既然基調(diào)已經(jīng)定好不出刺激政策,穩(wěn)增長實際上只要保證7%的增長速度就行,再下行一些也不太要緊,“關鍵是要將四萬億積累的矛盾降下來,對經(jīng)濟政策作調(diào)整,地方主導的投資是其次,關鍵是要搞活經(jīng)濟,尤其是中小企業(yè)做好。”

　　樓繼偉也表示,中央政府各部門一般性支出縮減5%。除工資外,包括對地方轉(zhuǎn)移支付在內(nèi)的其他經(jīng)費都要削減,“與此同時我們將出臺一些減稅措施,尤其是針對微小企業(yè)的減稅措施,使其更好地為促進就業(yè)作貢獻。”

　　范為認為,現(xiàn)在財政收支存在矛盾,全面減稅很難,政策調(diào)整的空間很小,“由于現(xiàn)在地方債務太大,嚴重脫離經(jīng)濟發(fā)展,如何讓債務由包袱變成動力,現(xiàn)在只有一個辦法將債務轉(zhuǎn)成股權,這樣還可以起到激勵的作用。短期投資不可能,一定需要機制的改革。”

　　范為建議,未來的方向不能通過發(fā)行貨幣刺激經(jīng)濟,而是引進民間資金可以嘗試采用PPP模式引進資金,“不過,短期內(nèi)還是難以將民間資本引進,而是要等到新的經(jīng)濟周期開始,這輪經(jīng)濟下滑趨勢會持續(xù)很長時間,地方政府投資來穩(wěn)定增長的可能性很小,依靠政府也難以托得住。”

　　另外,陳思進建議,解決投資資金來源問題可盡快全面征收房產(chǎn)稅,從空置房征收重稅開始。