“我們注意到目前可能是發行美元債券比較好的時候，資金寬裕，成本（利率）又非常低。”《第一財經日報》記者近日在Euromoney Seminars舉辦的第七屆亞太高收益和固定收益債券市場論壇上發現，一些境內企業的資金主管們開始紛紛把融資注意力投向境外的美元債券市場。

　　實際上，今年以來因美元債券收益率大幅降低，其融資門檻限制又無特別規定，一般具有在境外上市背景的中資企業，非常熱衷通過這一“洋途徑”來融資。

　　中企美元債券發行“爆發式”增長

　　數據顯示，在2013年首季，境內企業在境外發行的美元債券規模已超過去年全年水平。中銀香港的一位交易員對本報表示，僅在2月初時，境內企業在境外發行的美元債券已經接近100億美元。本報記者從一家大型銀行獲得的不完全統計數據顯示，2013年1月，中資企業在境外的美元債券發行量為60億美元；到2月初，美元債券市場已逼近100億美元；而2012年中資企業境外美元債券發行的總量為85億美元，2011年的數據是57億美元。

　　本報采訪到了今年在境外發行了一期美元債券的內地房地產公司的融資主管，他對記者表示，目前在境外發行美元債券的企業通常都是在境外上市的公司，非常方便在境外發行美元債券，因為投資者對其已經比較熟悉，并且相關的發債說明書等也已經較為規范，于發行人還是投資人來說都非常方便。目前來看，發行美元債券，并沒有設置特別的“門檻”，也不需要相關部門審批，只要發行者和承銷商認為市場能接受發得出去就可以了，而賣家要有信心東西能拿得出手賣得出去。

　　對于這些美元如何回到境內使用的問題，這位融資主管也表達了他個人的經驗。在境外融到的美元回境內的方式主要是通過項目公司資本金結匯回流，這需要向商務部申請外資備案通過即可至銀行結匯。

　　利率的“雙面”吸引力

　　“美國通過幾輪量化寬松的貨幣政策釋放了大量的貨幣，美元的流動性泛濫，境內的企業能用較低的成本進行海外融資，這對債券發行方來說很有吸引力；同時，這些債券的利率在我們這里看起來雖然是低的，但是對于美國本土而言，還是高的收益率，這對那些資本形成吸引。所以，利率的"雙面"吸引力，使買賣雙方都覺得很好，企業開心，投資者追捧。兩力相交，形成了目前這樣的盛況。”一家大型外資銀行的人士對本報如此解釋。

　　本報記者發現，在境外發行美元債券的中企大軍中，和去年一樣，房地產企業依然是這個隊伍中的主力。“這與房地產企業在境內的債券融資受限有關，還有它們已經較為熟悉的境外發債的經驗，美元債券融資成本的進一步降低，也是吸引它們融資的主要動力。”一家國際評級機構的房地產分析師對本報表示。

　　除了境內房地產企業傾向于境外發行美元債券，境內的一些大型國有企業也通過境外的子公司進行美元債券融資。4月10日，中石油發行的20億美元債券分別為3年期7.5億美元、5年期5億美元和10年期7.5億美元，其票面息率分別低至1.45%、1.95%和3.4%。

　　多位債券市場觀察人士分析,只要境內外利差存在，在境外發債對企業又沒有特別的門檻限制，在兩種方法都可以應用的情況下，那么利率低的那個融資渠道無疑會吸引企業。

（責任編輯：朱丹）