“我已經徹底跌傻了。”劉輝向時代周報記者哀嘆道。

　　作為一名幣圈的資深玩家，劉輝感受到了趨勢的力量。短短半年時間內，他所投資的以太幣從年內最高的1422美元（約合9800元），一路下跌到最低的166美元（約合1100元）。在以太幣跌至約3200元和1800元時，雖然拋掉了一部分減輕了損失，但依然損失慘重。

　　不僅僅是以太幣，進入9月，以比特幣為代表的主流加密貨幣普遍跌去了超過70%，而一些以割韭菜為目標的“空氣幣”貶值速度更是驚人，跌幅達九成以上的比比皆是。

　　據Coinmarketcap數據，與今年2月份的高點相比，半年以來，數字貨幣資產已蒸發6300多億美元。1月8日，數字貨幣總市值達到8300多億美元，如今已快跌破2000億美元，市值蒸發76%。

　　新的ICO（數字貨幣首次公開募資）發幣項目越來越少，交易者的投資意愿跌至冰點，有的一線交易所日活不到1萬。“這就是個寒冬。” 劉輝說道。

　　離場和堅守

　　2013年，劉輝還混跡在北京中關村的車庫咖啡，和朋友發起成立了一個開放實驗室，每周六下午邀請一些極客過來做項目分享。“很快就沒什么可講的了，然后邀請了李笑來，讓他講比特幣。”劉輝說，那時候比特幣還沒有火，李笑來也不是幣圈大佬，就是一個很普通的人，“瘦瘦的，但很有激情，特別自信”。

　　“當時北京所有幣圈的人都聚在車庫咖啡，我也是在這認識李笑來的。”劉輝回憶。后來，他的創業項目以太修，曾先后獲得李笑來兩輪投資，“都是千萬級別的”。

　　2013年的夏天，比特幣的風刮過中關村的創業大街。劉輝也以800元每枚的價格，買了幾十枚比特幣，當年就跌到了300元。當比特幣價格漲到1000元左右的時候，他立馬賣掉了。如今回想起來，他覺得自己當時對比特幣沒有信心。

　　從2017年初開始，比特幣價格呈現爆發式增長，最高的時候達到2萬美元。劉輝分別在3萬元、5萬元、7萬元的價格出手，一直持有到今年比特幣價格高達12萬元時，他也沒有賣掉。

　　“代幣有價值，但波動很大，又好像沒有實際用途。”劉輝覺得自己是因為理解了其價值空間而對加密貨幣產生了感情和信心，“我們相信幣價會一直漲。”他坦承，這兩年很多不信幣的人反而賺到了大錢，他們覺得幣價漲得差不多了，就拋掉離場。

　　雪崩時沒有一片雪花是無辜的。一位長期研究區塊鏈技術的業內人士提醒道：“也要注意害蟲本身沒有死，而是在冬眠。”他告訴時代周報記者，那些以圈錢為目的的炒幣行為，已經消耗了大量的資金和行業信用，是此次暴跌的一個主要因素。

　　在劉輝看來，幣圈的此輪下跌，更多源自社會的恐慌情緒。當幣值達到一個新的高度，人們覺得高得離譜而偏離價值，就會拋售，對市場產生壓力。而作為幣圈底層技術的區塊鏈，一直在摸索中前進，有時會出現問題，會導致幣圈下跌，有時會出現利好，幣圈隨之上漲。劉輝認為，寒冬正加速著炒幣者的離場，那些對行業真正熱愛的人，有信仰的人會堅持下來。

　　強監管

　　監管也被認為是幣市進入下跌趨勢的重要原因。

　　一直以來，幣圈都被質疑披著區塊鏈的外衣，發行山寨幣、傳銷幣，搞非法集資，存在大量的泡沫。火幣大學校長、工信部信息中心工業經濟研究所原所長于佳寧向時代周報記者表示，當前區塊鏈技術尚未成熟，市場的期望值相對過高，就會在一定程度上催生泡沫。

　　“區塊鏈產業真正的爆發期尚未到來，之前可以理解為泡沫期，而目前處于擠水分、擠泡沫的階段。”于佳寧認為，如今國家監管進場，就是要避免泡沫進一步擴大，遏制和降低區塊鏈行業和幣圈的整體風險。

　　國家互聯網金融安全技術專家委員會發布的《2017上半年國內ICO發展情況報告》顯示，僅2017年上半年，通過ICO獲得的融資金額已經超過了傳統VC的投資，ICO累計融資規模達26.16億元，累計參加人次達10.5萬。

　　2017年9月4日，央行、中央網信辦、工信部等七部門也發布了《關于防范代幣發行融資風險的公告》。公告指出，比特幣、以太幣等虛擬貨幣，本質上是一種未經批準非法公開融資的行為，要求即日起停止各類代幣發行融資活動，已完成代幣發行融資的組織和個人應當作出清退等安排。

　　對幣圈的強監管也由此展開。同年10月31日，國內三大比特幣交易所均發布公告，宣布停止人民幣和比特幣交易，中國境內比特幣交易所全面謝幕。

　　“那時候沒事可干，每周組織一次聚會，每天打8個小時的《王者榮耀》。”劉輝說，在ICO最火的時候，國家出臺的監管政策禁止ICO，然后交易所也停了，令整個幣圈備受打擊。

　　監管的高壓態勢并沒有停止。今年8月21日，騰訊封停了一批涉嫌發布ICO和虛擬貨幣交易炒作信息的區塊鏈自媒體，包括深鏈財經、金色財經、火幣資訊、幣世界快訊服務、每日幣讀等。

　　8月24日，銀保監會、中央網信辦等五部門聯合下發《關于防范以“虛擬貨幣”“區塊鏈”名義進行非法集資的風險提示》，對幣圈再度進行強監管。

　　希望

　　加密貨幣是當前區塊鏈技術應用范圍最廣的項目，其幣價的走勢被認為是區塊鏈行業發展的“溫度計”。9月8日，以太幣之父、24歲的Vitalik Buterin在香港舉行的以太坊及區塊鏈大會上表示，區塊鏈行業爆發式增長的日子很可能已經過去了。

　　“區塊鏈創業企業還是保持高度活躍，基礎的技術在快速推進。”于佳寧則告訴時代周報記者，“目前幣圈下跌，并沒有對區塊鏈行業產生多大影響。因為幣圈是從資本切入的，它本身離錢太近了，所以出現了一些問題，如非法集資。但是區塊鏈行業是以技術為切入點，服務的是產業發展。”

　　不久前，知名研究機構Gartener發布技術成熟度曲線報告，稱區塊鏈技術正處于“幻滅的低谷期”，至少需要十年時間才能達到“生產力級別”。

　　于佳寧則認為，區塊鏈技術是爆發式創新，其廣泛應用看似遙遠，但可能突然就來了。他表示：“我覺得技術創新有可能在兩三年之內完成，到2020年或2021年，就應該可以廣泛落地了。”

　　“目前區塊鏈的技術還在孩提階段，但是大家都希望這個小孩能夠出去掙錢。”劉輝認為，區塊鏈技術的開發速度趕不上人們對幣價上漲的預期，是幣價波動的一個原因，而以后波動的速度會越來越快。“就像心跳一樣，波動就是生命力的表現，說明這個行業在不停地探索，不停地前進著。”

　　政府層面，一方面加強對ICO的監管；另一方面則從相關領域研究、標準化制定以及產業化發展等方面鼓勵區塊鏈的發展。時代周報記者統計發現，過去3年間，國家相關部委共出臺6項政策文件鼓勵區塊鏈的發展。其中2017年8月，國務院發布《關于進一步擴大和升級信息消費持續釋放內需潛力的指導意見》，提出開展基于區塊鏈、人工智能等新技術的試點應用。各省市區也紛紛推出區塊鏈產業扶持政策。

　　“推動區塊鏈的發展已經成為一種社會共識，大家都看到了區塊鏈不單單是一項金融創新，只能用來發幣炒幣，它是能真正去服務產業的一個優秀技術。”于佳寧調研走訪發現，如今在應用場景方面，區塊鏈正在不斷延伸和擴展，在商品溯源、供應鏈金融和數字身份等方面，已經全面開花，而且實際上已經形成一定的業務規模。

　　于佳寧觀察發現，目前國內發行80%的區塊鏈項目都存在代碼抄襲的現象，在區塊鏈底層技術的創新方面，投入是不夠的，并沒有把創新資源投入到真正的技術研發中，反而是去喧囂地炒概念。他建議：“區塊鏈涉及密碼學、分布式網絡等領域，需要加大各個學科之間的融合創新，進一步加強產學研的結合。”

　　跳出幣圈看區塊鏈，劉輝覺得：“以后區塊鏈究竟能給我們生活帶來什么改變？我也說不好，但我覺得肯定是巨大的。”