為剔除主力合約移倉的擾動，筆者將塑料2001和2005合約一起分析。截至11月29日，塑料2001與2005合約的總成交量為552584手，較11月14日下降198602手，下降幅度為26.44%；總持倉量為847572手，較11月14日下降126594手，下降幅度為13%；換手率為0.6520，較11月14日下降0.1192，下降幅度為15.45%。伴隨著塑料價格上漲，成交量、持倉量均有所下滑，說明此輪上漲是由空頭回補引發的，或者說在反彈過程中，多頭開始獲利了結，市場動能正逐漸下降。 

　　從主力持倉方面來看，塑料2001合約多頭前20名席位持倉量為123361手，較上一交易日上升8493手；空頭前20名席位持倉量為155276手，較上一交易日上升3270手；凈空頭持倉量為31915手，較上一交易日擴大2875手。塑料2005合約多頭前20名席位持倉量為109654手，較上一交易日上升2924手；空頭前20名席位持倉量為140837手，較上一交易日上升3427手；凈空頭持倉量為31183手，較上一交易日擴大562手。不論是2001合約還是2005合約，主力空頭都占據優勢，并且空方優勢在加強。 

　　11月29日，塑料2001合約買單減倉最多的是永安期貨（2284手），但考慮其在塑料2005合約的買單增加2684手，可以理解為主力換月移倉。南華期貨在塑料2001合約上減倉，東證期貨在塑料2005合約上減倉，均為主動離場。 

　　整體來看，雖然塑料期貨構筑W底有見底跡象，但不論從量倉角度還是從主力持倉角度來看，塑料的反彈動能都在下降。因此，對于近期塑料的漲勢要以反彈思路對待，但從量倉角度來看跌勢仍然沒有終結。 

　　（作者單位：金石期貨）