進入11月，進口煤價格止漲回落。11月9日，在第二屆中國國際進口博覽會配套活動“2019中國進口煤峰會”上，中國煤炭工業協會和中國煤炭運銷協會聯合發布了中國動力煤進口到岸價格指數（CICI）。據期貨日報記者了解，CICI是由中國煤炭運銷協會煤炭進出口專業委員會編制，每周發布時間為周五下午18：00（遇到節假日暫停發布），包含6個美元到岸價格。據CICI首期數據顯示，11月8日，華東和華南5500卡、5000卡、4500卡進口煤到岸價均出現較大幅度的下調。 

　　“究其原因，是供給整體寬松、采購需求不足、外貿運費下行造成的。”易煤研究院張默涵告訴記者，截至11月10日，我國重點電廠存煤量達到9792萬噸，超出去年最高點430萬噸，日耗達345萬噸，較去年同期略低，可用天數28.30天。綜合來看，終端電廠補庫動力不足。 

　　采購方面，10月底，各地海關接連傳出本年度進口煤額度用完、限制進口煤靠卸的消息，短時間內進口政策的不確定性風險加大，疊加價差收窄下進口煤優勢削弱，下游暫停采購，觀望為主，國際市場上來自中國的采購需求銳減，造成國際動力煤價格應聲下跌。 

　　同時，近期國際干散貨運輸市場不景氣，太平洋市場整體成交減少，各船型運費下降為主，節奏不一。Cape型船運費走勢疲軟，好望角型運費指數（BCI指數）上周暴跌506點。巴拿馬型船整體成交稀少，運價延續跌勢。太平洋市場持續低迷，靈便船型運價連續下滑，本周跌幅逐漸收窄。截至11月12日，BDI指數較上月同期大幅下滑570點，反映了航運市場各方的悲觀心態。 

　　反觀國內市場，煤價深跌后企穩。截至11月13日，易煤指數北方港5500卡平倉價為549元/噸，同比上周下降1元/噸，5000卡平倉價為485元/噸，同比上周上漲2元/噸。 

　　“國內供給整體寬松，冬儲需求和部分優質煤種緊缺是煤價止跌企穩主因。”張默涵介紹，坑口方面，國慶假期后，主產區煤礦加快生產，供應整體寬松，坑口價格持續下調。進入11月，由于臨近年底，主產區煤礦執行以銷定產策略，北方供暖季到來提振整體坑口價格堅挺，降價煤礦數量環比大減，加之冬季環保限產，坑口價格止跌企穩。港口方面，由于貿易商發運積極性不高，環渤海港口煤炭調入量較前期日均減少15萬噸左右，導致整體庫存下降100萬噸，部分性價比較高的優質煤種出現結構性緊缺，貿易商挺價心態再起。 

　　不過，張默涵認為后期煤炭價格下行壓力仍大，形勢不容樂觀。今年以來，沿海終端電廠維持高庫存策略。截至11月13日，沿海六大電廠合計庫存為1669.99萬噸，環比上期小幅減少7.87萬噸，存煤可用天數維持在27—28天左右，而全國重點電廠庫存已經提前攀升至歷史峰值，幾乎沒有補庫空間。由于目前港口價格跌破年度長協價，電廠有少量需求釋放出來，但庫存高企下其補庫需求依舊較少，加之年度煤炭訂貨會召開在即，預計短期內電廠仍難出現大規模集中采購。